IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

Изоставянето на еврозоната може би е единственият шанс за европейската периферия

Еврото е съвременен вариант на златния стандарт, при който тежестта на икономическите дисбаланси пада върху по-слабите страни, пише Джонатан Тапър

08:08 | 06.04.12 г. 30
Автор - снимка
Създател
Автор - снимка
Редактор
Изоставянето на еврозоната може би е единственият шанс за европейската периферия

Преходът от стара към нова валута може да бъде осъществен бързо и ефикасно. Всички пари в обращение, както и дълговете, се реденоминират в новата валута. Обикновено, преди старите банкноти и монети да бъдат изтеглени, те се маркират с печат или мастило, а тези които не са маркирани, се обявяват за неизползваеми.

Междувременно се печатат нови банкноти. На границата се налага капиталов контрол, който има за цел да предотврати изнасянето на немаркирани банкноти извън страната. Целият този процес не е лесен, но може да бъде осъществен чрез сравнително лесни и прозрачни стъпки.

Фалитите и дълговото преструктуриране трябва да бъдат съпътствани от напускане на еврозоната, реденоминиране на държавния дълг в местна валута и принуждаване на кредиторите да приемат загуби. Почти всички облигации в Европа са издадени под местна юрисдикция и точно затова реденоминацията на дълговете няма да е проблем. Девалвирането и изплащането на дълговете в драхми, лири или песети значително би понижило реалната дългова тежест.

Критиците на подобен сценарии изтъкват, че финансовата паника би унищожила голямо количество капитал, както и много европейски банки. Добре е да си спомним думите на Джон Стюарт Мил: „Паниката не унищожава капитали, тя само разкрива степента, до която капиталът вече е бил унищожен чрез безотговорни инвестиции в безнадеждно непродуктивни начинания“.

Изоставянето на еврото просто ще премахне съществуващите дисбаланси и ще кристализира загуби, които вече са налице.

Грозната истина, която европейските политици не искат да признаят е, че еврото е съвременен вариант на златния стандарт, при който тежестта на предизвиканите от дисбалансите корекции пада върху по-слабите страни. Както златният стандарт еврото предизвиква корекции на реалните цени и заплатите вместо на валутните курсове.

И точно както златния стандарт то оказва рецесионен натиск. Така еврото се превръща в затвор за длъжници.

Всеки развод в еврозоната без съмнение би бил болезнен. В подобен сценарий обаче има и положителен елемент. Страни, които фалират и девалвират валутите си обикновено преживяват мимолетна рецесия, следвана от много силен и продължителен период на растеж.

Периферията на еврозоната вероятно ще има различна съдба. Бързо застаряващото население и структурната склонност към високи разходи изискват фундаментални реформи, които са невъзможни при настоящия валутен режим.

Напускането, девалвацията и фалита ще позволят на страните от периферията на еврозоната да се измъкнат от кризата с чисти баланси и конкурентни валути. Така те ще имат по-реален шанс да преструктурират икономиките си.
 
При повечето дългови кризи през изминалото столетие реалният брутен вътрешен продукт (БВП) на засегнатите страни се е понижавал за едва 2 до 4 тримесечия (Азия през 1997 г., Русия през 1998 г., Аржентина през 2002 г.)

Нещо повече, реалните нива на БВП са се възстановявали до предкризисните си нива в рамките на 2 до 3 години. Също така, повечето страни са успявали да се върнат на международните облигационни пазари сравнително бързо.

Ако историята може да ни научи на нещо в случая, то е, че изоставянето на еврозоната може да се окаже единственият шанс за европейската периферия.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 03:27 | 11.09.22 г.
Специални проекти виж още

Коментари

9
rate up comment 3 rate down comment 0
dean.jordanov
преди 12 години
И в статията както и доста други статии напоследък споменават често разделянето на европа, аз минсля че е с цел подготовка. Както стана със спекулациите ще гърция ще фалира. супер много се пишеше и тя наистина фалира след време, но го изкараха като "опрощаване на дълг" не като истинскии фалит. Най вероятно така ще стане с Европа, силните икономики ще се отделят от слабите. Но сега тече времето за подготовка.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
8
rate up comment 5 rate down comment 1
dean.jordanov
преди 12 години
Аз пък казвам, че парите които са наляти от ЕЦБ както каза НЕ са парите на Германия и Франция, а са пари напечатани и без покритие. Можеш ли да ме обориш? Както аз не мога да го докажа така и ти не можеш да ме обориш. Но ако трябва да сме обективни и ти си прав значи Германците и Французите са луди за връзване да си дават пенсиите и спестяванията на други държави ей тей щото са им симпатични.. Мисля, че не са толкова глупави.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
7
rate up comment 4 rate down comment 1
Боян
преди 12 години
така ще потънат, че никога повече няма да излязат от *** като нас. Нямам си на идея но тука явно има ограничения във символите
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
6
rate up comment 7 rate down comment 1
Боян
преди 12 години
Статията изобщо не влиза в детайлите на проблемите и е абсолютно аматьорска или по-точно според мен написана с цел да покаже колко розово е ако еврото се разпадне, каквато е целта на американците през цялото време. Истината изобщо не отговаря на статията, примерно всеки икономист с елементарни познания трябва да знае, че парите които са дадени на държави като Гърция и сие без Италия са парите на Германия и Франция. Отделно сега се наляха допълнително огромни средства от фондове захранвани от северните държави и ако Гърция и сие излязат от еврозоната без да си платят дълговете си мислите, че тия същите северни държави които ще потънат със стотици милярди евро ще продължат да дават пари на Гърция примерно по 5 милярда евро от фондовете на Европейския съюз? това само *** може да си го помисли. И какво прави Гърция ако излезе и и секнат кранчето и от европейския съюз? Трябва да си абсолютен *** ако си мислиш, че за 2-3 тримесечия икономиката и ще започне да расте, не напротив те
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
5
rate up comment 8 rate down comment 1
vzhekoff
преди 12 години
Твърденията, че някой си връщал дълговете, печатайки шума и по този начин оставал лоялен към кредиторите си са толкова безумни, че няма накъде. Кредиторите не са ***. Не знам как САЩ връщат дълговете си, при положение, че брутният им дълг постоянно расте, а доларът има дългосрочен тренд надолу - накратко - повече дългове, по-обезценена валута. Класическа измама.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 3 rate down comment 2
data
преди 12 години
Хъм , доста добро си е сравнението - също както златото , еврото не позволява на страните да девалвират валутите си както и да вповеждат активна парична политика . Справки системата на валутен борд в България . Всякакви братвежи за златни стандарти , финансова дисциплина и други класически теории се удавиха във факта че САЩ смело прегърна кенсианските теории и в момента има жива икономика която може да се управлява , както и да връща дълговете си . За Европа явно ще последва надявам се само едно изгубено диситилетие .
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 5 rate down comment 0
dean.jordanov
преди 12 години
мен лично това ми хареса:Паниката не унищожава капитали, тя само разкрива степента, до която капиталът вече е бил унищожен чрез безотговорни инвестиции в безнадеждно непродуктивни начинания.Изоставянето на еврото просто ще премахне съществуващите дисбаланси и ще кристализира загуби, които вече са налице.сравняването на евро със златен стандарт не е толкова фатално, просто авторът на статията го е избрал неправилно за подзаглавие. на друго трябва да се акцентира.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 3 rate down comment 4
blago72
преди 12 години
Златото вече не е платежно средство, а щом може да се купи с хартийки, защо да не бъде сравнявано с тях?Освен правописните грешки, има и друго интересно в статията - механизма, по който може да се направи валутна обмяна.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 6 rate down comment 7
Императорът
преди 12 години
Страхотно сравнение между благородният метал, платежно средство от хилядолетия и някакви хартийки без покритие.След подзаглавието спрях да чета надолу.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още