Китай едва ли ще подкрепя силно Русия на фона на икономическите си проблеми

Въпреки целия фокус върху това как руската икономика е в беда, изолирана и наранена от западните санкции, Китай, най-важният съюзник на Москва, също е изправен пред сериозни трусове. Никоя друга голяма страна не показва по-дълбоки икономически пробойни, пише за Financial Times Ручир Шарма, председател на Rockefeller International.

След нагнетяването си в продължение на месеци, финансовият стрес, произтичащ от китайския имотен сектор, достигна безпрецедентни нива през последните седмици, дестабилизирайки и без това крехката икономика и намалявайки вероятността Пекин да подкрепи интензивно инвазията на Русия в Украйна. 

Несигурни дали проблемните строителни предприемачи са просто неликвидни и временно нямат пари, или неплатежоспособни и е малко вероятно да оцелеят, големите китайски кредитори са предпазливи в отпускането на нови заеми. Тъй като им е трудно да привлекат финансиране у дома, строителите бяха принудени да вземат заеми от чужбина на космически лихви. Разликата между доходността на нискокачествените облигации на външния китайски пазар и местните държавни ценни книжа сега е умопомрачителните 30 процентни пункта, ниво, наблюдавано за последно по време на финансовата криза от 2008 г.

Имотният сектор е от решаващо значение за растежа в Китай. Около 25% от брутния вътрешен продукт и 40% от банковите активи в Китай са обвързани с пазара на имоти, където ефективния дял на дефолтите по нискокачествените облигации е близо до 25%, което е рекордно високо. Зависимостта от чужд капитал е висока, но през февруари чужденците разпродадоха и държавните облигации на Китай в местна валута с безпрецедентен темп, два пъти над предходния месечен връх.

Тези несигурности отразяват съмненията, които преследваха финансовата система на САЩ през 2008 г., когато кредиторите не можеха да кажат кои големи кредитополучатели ще преживеят кризата и кредитните пазари замръзнаха. Китайските политици изглежда са наясно, че не могат да си позволят конфронтации, които допълнително да дестабилизират финансовите условия.

Лиу Хе, главният икономически съветник на китайския президент Си Дзинпин, наскоро се опита да успокои пазарите, като отговори на опасенията относно това как правителството се справя с проблемите в сектора на имотите, относно регулирането на големите технологични платформи, нарастването на случаите на ковид и др. Коментарите му донесоха известно облекчение на финансовите пазари, но системният риск в имотния сектор остава висок.