Старите уроци от новата екзистенциална криза при златото

В света на устойчивото инвестиране да бъдеш наречен социално безполезен е много тежко за приемане, пише Хелън Томас за Financial Times.

Но това беше предизвикателството, поставено пред златния сектор от един от най-известните инвеститори в добивни компании. Еви Хамбро от BlackRock посочи, че златната индустрия трябва да свърши по-добра работа, за да оправдае екологичните разходи за изкопаване на скъпоценния метал от земята, предвид ограничената му промишлена и технологична употреба.

От друга страна, добивът на мед, никел и други метали за батерии е по-лесен за оправдаване, каза той, като се има предвид тяхната решаваща роля в електрификацията и декарбонизацията.

Чудите се къде може да свърши това ESG инвестиране (отчитащо екологичните, социалните и управленските фактори - бел. прев.) Близо 60% от годишното търсене на злато идва от централни банки или други инвеститори; около една трета идва от бижутерията, където, особено в развиващи се икономики като Индия, на практика се използва и като средство за съхранение на стойност.

Тези, които добиват скъпоценни камъни сигурно се чудят кога някой ще се запита дали копаенето на дупки си струва за нещо, което може да бъде произведено в лаборатория. Но защо да се ограничаваме до добивната промишленост? Секторът на луксозните стоки също трябва да започне да мисли за своята полезност. Цялата тази кожа!

Но коментарите имаха ефект, защото златото вече е в разгара на нещо като екзистенциална криза. Някога то имаше надеждно племе от последователи, желаещи да евангелизират ролята му на защита срещу лоши правителства и слаби валути. Сега златните кюлчета са аналогов продукт в дигиталния свят.

Световният съвет за злато може с основание да посочи, че златото и криптовалутите са различни и могат безметежно да съществуват заедно. Златото има дълга и относително стабилна история в инвестиционните портфейли; по същество то е оскъден природен ресурс, но производството и собствеността му са разнообразни. Никой не сочи, че инвестирането в злато е див запад, който се нуждае от агресивен, координиран глобален регулаторен отговор.

Огромното електричество, използвано при добиването на криптовалути, също означава, че те очевидно не са екологосъобразният вариант: според една оценка въглеродната интензивност на добива на биткойни е 15 пъти по-голяма от тази на добива на злато. За разлика от някои други суровини, по-голямата част от вредните емисии при златото са на мястото на мината, където възобновяемата енергия плюс електрически или водородни превозни средства предлагат възможност за значителното им намаляване.

Но все пак е трудно да се твърди, че криптото не е посегнало на мястото на златото в унисон с духа на времето, ако не и в портфейлите. Както Хамбро каза: „Компаниите за злато трябва да формулират своята релевантност в бъдещето.“ Децата не търгуват със злато през телефоните си в класните стаи. И нищо от това не бе подпомогнато от година, в която светът полудя по инфлацията, а златото се търгуваше в странична посока.

Една от възможностите - и нещо, което Хамбро защитава - е да се опитаме да вкараме златото в дигиталната ера и да направим неговата доста символична позиция като средство за размяна далеч по-явна. Това, казват от индустрията, е нещо, което вече се случва на пазарите в Азия, където златото в дигитална форма е добре разбирано и използвано.

Другият аргумент, на който индустрията се уповава, е, че златото има социална роля, такава, която е недооценена и каквато липсва на криптото. Голяма част от златодобива се извършва в отдалечени региони на развиващите се страни. Световният съвет за злато казва, че неговите членове (само част от глобалния сектор) дават работа на близо 200 000 души плюс още 1,2 милиона работни места чрез местни доставчици; Съветът изчислява, че повече от 60 процента от стойността на добитото злато остава в страната на произход под една или друга форма.

Има известна ирония в търсенето на убежище в област, където добивният сектор като цяло отдавна придоби публичност: връзката му с местните общности и приноса му към развиващите се икономики, особено под формата на по-високо платени работни места и преработката или рафинирането на място.

Официалната линия е, че индустрията трябва да обясни какво прави по-добре. Насаме някои добивни компании и инвеститори признават, че определени практики, като споразуменията за стабилност, които гарантират данъчни предимства или търговски отстъпки, или прекомерното използване на чуждестранна работна ръка, стават по-трудни за оправдаване в свят, в който индустрията се оценява по-строго по отношение на способността й да оставя трайно икономическо и социално наследство на местата, на които работи.

С други думи, отговорът на предизвиканата от криптото и климата екзистенциална криза в сектора на златото може да е в това добивните компании да направят повече от това, което така или иначе трябваше да правят.