Наближаването на средата на годината обикновено предизвика размисъл за това, което се е случило досега и какви ще бъдат бъдещите предизвикателства, пише Майкъл Макензи за Financial Times.
Съдейки по множеството инвестиционни перспективи на полувремето, много инвеститори и стратези се питат докъде могат да стигнат пазарите на акции предвид впечатляващите им печалби през последните 16 месеца от пандемичните дъна.
Има някои очевидни надвиснали несигурности. На първо място е перспективата за намаляване на монетарната и фискална подкрепа. Това може да отслаби енергията на текущото икономическо възстановяване и да засегне растежа на корпоративните печалби. Вероятността от по-високи данъци е друг потенциален ограничител.
Инвеститорите също са фокусирани върху това дали текущото покачване на инфлацията е преходно и ако да, за колко време? Ако възходящият натиск върху цените продължи и в резултат на това очакванията за повишаване на лихвените проценти се увеличат, може да ни очаква неравномерно движение.
Всички тези опасности усложняват задачата за оценка на това, което настоящият начален до среден икономически цикъл вещае за популярните инвестиционни стилове при акциите - стойност и растеж.
Досега тази година акциите на стойността - считаните за подценени според някои показатели - се възползваха от чувствителността си към подобряващата се икономика. Те изпреварват акциите на растежа, които осигуряват по-последователно увеличение на печалбите.
Тяхното превъзходство обаче започна да се свива от средата на май. Може би темпът на печалби до този момент оправдаваше период на консолидация. И последващият спад в доходността на облигациите сигнализира за съмнения за това колко силно ще бъде икономическото възстановяване на САЩ.
Следователно настоящият пазарен дебат е съсредоточен върху това дали цикличните и стойностните акции могат да продължат възходящото си движения или инвеститорите трябва да гледат повече към растежа.
Джейсън Прайд, главен инвестиционен директор за частните активи в Glenmede, твърди, че „стойността е в процес на преоценка“ от предишното си по-лошо представяне.
„Тя ще се възползва от факта, че все още сме във фундаментално възстановяване, при което икономическият растеж и печалбите са по-високи“, посочва той. „Нашият основен сценарий е, че инфлацията в крайна сметка ще се установи между 2 и 3 процента и това ще помогне на стойността да се справи по-добре от растежа.“
Знаци за това, че цикличните и стойностните акции ще намерят купувачи, пробляснаха отново тази седмица. Търсачите на изгодни сделки се появиха след пристъпа на сериозни разпродажби, предизвикани от срещата на Федералния резерв в средата на юни, която сигнализира, че централната банка очаква лихвените проценти да се повишат по-рано, отколкото преди това смяташе.
22:41 | 12.09.22 г.