През септември Европейската централна банка може да се ангажира да задържи лихвите под нулата след 2020 г. Някои икономисти смятат, че Комитетът за парична политика на Английската централна банка (АЦБ) трябва да направи изрични прогнози за лихвите, отразявайки практиката на Федералния резерв на САЩ. Мнозина се надяват, че скорошното намаляване с 0,25% на основната лихва на Фед ще бъде първото от много. Гуверньорът на Японската централна банка (ЯЦБ) Харухико Курода е изправен пред призиви за борба с упорито ниската инфлация. Възможно е допълнително количествено облекчаване.
Предвид несигурността тази година изявите на централните банкери се следят особено внимателно. Но в действителност това, което те могат да направят сами, вече не е много важно, пише за Financial Times Адеър Търнър, бивш ръководител на британския регулатор за финансови услуги.
След световната финансова криза през 2008 г. стана ясно, че когато краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти вече са много ниски, по-нататъшното им намаляване влияе слабо на реалната икономическа активност. Ако АЦБ сега намали основната си лихва от 0,75% на 0,50%, въздействието върху потреблението ще бъде незначително. Тъй като големите немски компании вече могат да вземат 10-годишни заеми срещу по-малко от 0,5% лихва, използването на количественото облекчаване, за да се намали този разход до, да речем, 0,4%, няма да има почти никакво отражение върху техните инвестиционни планове. Вместо това изтласкването на основните лихви на още по-отрицателна територия би могло да намали растежа чрез ограничаване на рентабилността и кредитирането на банките.
Опитите на централните банки да управляват очакванията също са неефективни. Когато доходността на германските облигации показва, че инвеститорите очакват отрицателни лихви на ЕЦБ за десетилетие наред, обещанието, че те няма да нарастват до 2021 г. може да има само нищожно въздействие.
Въпреки всичко това, планина от икономически коментари все още е посветена на предсказването на малки промени в политиката на централните банки, като централните банкери все още са обсебени от ефективността на своите комуникации. Два фактора обясняват това несъответствие между икономическото значение и фокуса на икономическия дебат.
Първият е, че макар незначителните промени в лихвените нива да не са от голямо значение за потребителите и бизнеса, правилното им предвиждане има силно значение за много мениджъри на активи, макро хедж фондове, инвестиционни банки и техните клиенти. Следователно наблюдението на централните банки е занимание за много професионални икономисти. Съобщенията на централните банки, със своята способност да движат пазарите след драмата на потвърдените или отхвърлени очаквания, също създават медиен шум.
22:55 | 13.09.22 г.