Ще убие ли еврото възстановяването в еврозоната?

Кой можеше да си помисли, че реплика за една земна пчела може да има подобен ефект? Когато президентът на Европейската централна банка Марио Драги я произнесе през юли миналата година („Еврото е като земна пчела. Не би трябвало да лети, но всъщност го прави“) - и, разбира се, обеща също да направи „всичко необходимо“ за запазването на еврото – той задейства подема на общата валута, който само се ускори през последните седмици, пише в свой коментар CNBC.

А през последните месеци перспективата за агресивно монетарно разхлабване в Япония изстреля еврото спрямо йената, като от началото на годината то е поскъпнало с 11%.

Всичко това налага въпроса дали ръстът на еврото би могъл да задуши самото възстановяване, което, изглежда, той отразява. Може ли колебливото подобрение в икономическата обстановка да продължи? И дали силната валута ще потисне износа, който западна или намаля в ключови индустрии и вече крехките национални икономики?

„Силното евро определено е проблем, защото е толкова широко разпространено и защото е свързано с други проблеми, отнасящи се до ръста“, заяви Йенс Нордвиг, ръководител на отдела за инструменти с фиксиран доход за американския континент и на отдела за валутни стратегии в световен мащаб в Nomura Securities.

Икономистите за Европа в тази компания вече очакват негативен ръст от 0,8% в еврозоната през 2013 г., а Европейската централна банка също предвижда свиване на икономиката в региона.

И макар че Нордвиг не очаква, че това, което той определя като „EURофория“ сред инвеститорите, ще продължи, той смята, че засега очакванията за допълнително поскъпване са високи.

Ник Бененбрук, ръководител на отдела за валутни стратегии в Wells Fargo, също прогнозира по-скъпо евро в краткосрочен план. „Продължаващото подобрение на пазарите на облигации в еврозоната и промяната в риториката на Европейската централна банка тласкат еврото нагоре и са факторите, които понижават средносрочния ни песимизъм по отношение на общата валута“, заяви Бененбрук пред клиенти.

Той наистина очаква в крайна сметка еврото да отслабне, но твърди, че „това вероятно ще се отрази във влошаване на икономическите данни или във връщане на по-мека риторика от централната банка“.

Еврото отслабна с наближаването на заседанието на ЕЦБ в четвъртък, но изглежда малко неща биха могли да се появят, за да спрат краткосрочния му ръст. Дори изричното предупреждение от френския президент Франсоа Оланд на практика не се отрази на възходящата траектория на валутата, особено като се имат предвид силните „мечи“ нагласи на пазара спрямо японската йена.

Добрата новина е, че настоящият курс на еврото не може да причини чак толкова много неприятности, а по-скоро - да породи опасения.

„Не мисля, че курс от 1,35 долара за евро спрямо 1,30 е особено голяма разлика“, заяви Стивън Ингландър, ръководител на отдела за валутни стратегии за 10-те смятани за най-ликвидни валути в света в американската банка Citigroup. „По отношение на маржовете – загубите от преводите ще започнат да се отразяват на печалбите“, но „грешка е да се разглежда еврото изолирано“, смята Ингландър.

„Едно силно евро върви заедно с постоянно меню от по-високо доверие, сближаване на лихвите и по-силни пазари на активи. Слабостта на еврото се свързваше с възможността за катастрофа, която натежаваше върху всички възможни конкурентни предимства“, обясни той.

Стратези в Bank of America Merrill Lynch са напълно спокойни по отношение на силата на еврото. Те твърдят, че поскъпването на еврото тръгва от много ниска база и че въздействието му върху търговията може и да не се окаже толкова тежко, колкото се притесняват мнозина. Експертите изчисляват, че валутата ще трябва да стигне курс от 1,45 долара за евро, „за да засегне значително перспективата пред еврозоната“.