След като на 03.02.2009 ОЦК АД достигна дъното (4,95 лв.), сгромолясвайки се до 4% от стойността на своя пик, регистриран на 29.10.2007 (129,95 лв.), акциите на компанията започнаха да възвръщат своите позиции.
Цената им към 07.12.2009 е 14,27 лв, което е почти три пъти повече спрямо дъното. За последните 12 месеца книжата на оловно-цинковия производител поскъпнаха със 103,86%, което го поставя на челно място по доходност сред дружествата, съставляващи представителния индекс SOFIX.
В тази връзка Investor.bg предлага кратко представяне на компанията.
Обща информация
Основната дейност на ОЦК АД се изразява в производство и търговия с цветни метали: олово на блок, оловни сплави, оловно-калаени припои, цинк на блок, цинкови сплави, кадмий, бисмут, сярна киселина и производните им химически продукти.
Комплексът е въведен в експлоатация през 1955 г. След поредица от разширения и реконструкции капацитетът на основните изделия достига до 27,5 хил. тона цинк, 45 хил. тона сярна киселина и 33 хил. тона олово.
Регистрираното в Кърджали дружество е с капитал в размер на 8 413 360 лв., състоящ се от толкова на брой акции с номинал 1 лв.
Управление и структура
Дружеството е с двустепенна система на управление. Председател на Надзорния съвет (НС) е Валентин Захариев, а председател и изпълнителен член на Управителния съвет (УС) - Славея Стоянова.
ОЦК няма дъщерни дружества и е част от икономическата група на “Интертръст холдинг” АД, София, който притежава близо 90% от капитала му.
Пазари и продажби
На оловото и цинка се падат над 90% от приходите от продажби на продукция за деветмесечието на 2009 г.
Към 30.09.2009 година делът на износа представлява 91% от продажбите на дружеството.
Компанията изнася както за съседните страни, така и за останалата част от Европа. На съседни страни се падат около 60% от изнесеното олово и 80% от изнесения цинк.
Основен конкурент в производството на олово и цинк в страната е комбинатът за цветни метали в Пловдив, който има същата структура и технология, а и някои от доставчиците и клиентите са едни и същи и за двете дружества.
На международните пазари ОЦК се конкурира с всички компании, произвеждащи олово и цинк.
Финансов анализ
Макар и при по-нисък обем продажби, дружеството се връща към положителен финансов резултат през деветмесечието на тази година. За това допринасят най-вече възстановяващите се цени на оловото и цинка на международните пазари.
Делът на собствения капитал във финансирането на компанията се задържа на нивото си от края на 2008 г., но остава много по-нисък спрямо 2007 г. и 2006 г.
Покритието на лихвените плащания от печалбата преди данъци и лихви (EBIT) е близо два пъти.
Видимо е подобрението в ликвидността – коефициентът за текуща ликвидност отново е над единица, а този за бърза ликвидност е на най-високото си ниво за последните три години.
| в хил. лв. | 9.2009 | 9.2008 | 2008 | 2007 | 2006 |
| Общо приходи | 89 260 | 134 737 | 164 610 | 250 180 | 157 204 |
| Нетни продажби | 86 690 | 129 473 | 157 486 | 245 133 | 153 879 |
| Оперативна печалба | 5 684 | -7 087 | -16 336 | 29 690 | 19 700 |
| EBIT | 4 301 | -7 907 | -34 292 | 16 773 | 18 533 |
| EBITDA | 8 043 | -4 620 | -29 640 | 20 846 | 21 667 |
| Нетна печалба | 2 002 | -9 940 | -37 596 | 13 826 | 15 282 |
| Net Profit Margin* | -22,4% | -9,2% | -23,9% | 5,6% | 9,9% |
| ROA* | -13,6% | -9,6% | -19,8% | 10,8% | 63,0% |
| ROE* | -49,6% | -26,4% | -61,1% | 20,5% | 112,0% |
| Собствен капитал | 52 478 | 57 569 | 50 478 | 67 543 | 54 561 |
| Активи | 193 080 | 187 193 | 186 289 | 154 010 | 97 034 |
| СК / Активи | 27,2% | 30,8% | 27,1% | 43,9% | 56,2% |
| Текуща ликвидност | 1,05 | 0,81 | 0,81 | 1,39 | 1,34 |
| Бърза ликвидност | 0,31 | 0,18 | 0,18 | 0,23 | 0,21 |
| Разходи за лихви | 2 299 | 2 033 | 4 150 | 1 410 | 1 682 |
| Покритие (EBIT/лихви) | 1,87 | -3,89 | -8,26 | 11,90 | 11,02 |
| * На база последни четири тримесечия | |||||
Пазарни коефициенти
Коефициентите са изчислени на база цена затваряне в деня, следващ представянето на отчетите на дружеството за съответния период.
| Показатели | 07.12.2009 | 9.2009 | 6.2009 | 3.2009 | 2008 |
| Пазарна цена | 14,27 | 14,68 | 12,1 | 10,89 | 5,08 |
| Капитализация (хил. лв.) | 120 058 | 123 508 | 101 802 | 91 621 | 42 740 |
| P/E | -4,68 | -4,81 | -2,69 | -2,45 | -1,14 |
| P/B | 2,29 | 2,35 | 1,95 | 1,77 | 0,85 |
| P/S | 1,05 | 1,08 | 0,78 | 0,63 | 0,27 |
SWOT анализ
Силни страни:
- обезпеченост на производствения цикъл с местни суровини и материали от Горубсо Мадан АД.
Слаби страни:
- ниска степен на свобода при ценообразуването, приема се международната цена; - зависимост от състоянието на различни отрасли и световната икономика като цяло; - ясно изразен валутен риск, предвид големия дял на износа.
Възможности:
- подобрена ефективност на производството, постигната чрез оптимизиране на технологичните процеси.
Заплахи:
- напреднал процес на амортизиране на някои производствени мощности; - промени в нормативната база, отнасяща се до опазването на околната среда.
Какво е мнението на анализаторите?
Владислав Панев, председател на Съвета на директорите на УД Статус Капитал АД: „Повишаването на цените на оловото и цинка на международните пазари би трябвало да повлияе положително на резултатите на ОЦК, както и евентуално на цената на мажоритарния му пакет, ако сегашният собственик има намерение да продава компанията. Цената на акциите обаче едва ли ще се повиши значително, преди да видим сериозни печалби в отчетите на дружеството. Заради неблагоприятната конюнктура и инвестициите в завода, задлъжнялостта му се повиши рязко, като тези действия на мениджмънта ще се окажат оправдани, ако нормата на печалба също скочи в близко бъдеще. Вече одобрената от МОСВ инвестиционна програма също ще глътне значителни средства. Ако компанията успее да излезе суха от тези обстоятелства, акционерите може да се поздравят с добра доходност. Въпреки всичко остават много "ако..." в перспективите пред инвестициите в ОЦК.“
Цветослав Цачев, ръководител на отдел Анализи в ИП Елана Трейдинг АД:
„В резултатите на ОЦК се забелязва постепенното възстановяване на цените на оловото и цинка. През тази година двата метала възстановиха половината от загубите си, които натрупаха през 2008 г. Периодът на най-силна стагнация в сектора беше краят на 2008 г. и началото на 2009 г. От тогава продажбите на ОЦК растат спрямо предходното тримесечие. За съжаление, продажбите на компанията изостават от покачването на цените и все още са 30% по-ниски на годишна база. Финансовият резултат се подобрява много слабо, като по-добрите продажби не водят до покачване на печалбата. Акцията е сред най-силно поскъпващите позиции на борсата от дъното досега. Това в голяма степен е реакция на силния спад преди това, а не на достигането на атрактивни коефициенти за оценка. Необходимо е резултатите за четвъртото тримесечие да покажат значително покачване на продажбите и на EBITDA, за да може да се сравнява ОЦК с останалите индустриални компании в SOFIX.“
*Материалът и цитираните мнения имат аналитичен характер и не са препоръка за покупка или продажба на финансови инструменти.
Свързани компании:
20:53 | 13.09.22 г.