След като прекараха по-голямата част от последното десетилетие в затишие, европейските телекомуникационни акции най-сетне поеха нагоре през 2024 г. Много анализатори прогнозират, че секторът може да запази новооткритата си сила през 2025 година, пише Bloomberg.
Оптимизмът относно консолидацията на индустрията и подобряването на перспективите за печалба са сред факторите, които доведоха до 16% ръст в Stoxx 600 Telecommunications Index миналата година, поставяйки сектора на път към най-доброто му представяне от 2013 г. насам. Не само това, ръстът на подиндекса изпревари този на широкия бенчмарк с повече от 10 процентни пункта, слагайки край на пет последователни години на слабо представяне.
Надеждата за инвеститорите е, че инерцията може да продължи. Биковете посочват знаци, че регулаторите гледат по-леко на сливанията. Те също така изтъкват и сравнително ниските оценки и индустрията, която завърши голямата си вълна от инвестиции.
„Телекомуникациите са един от най-предпочитани сектори от нас“, коментира Гери Фаулър, ръководител на европейската капиталова стратегия в UBS Group. „Има шанс – и това се вижда в прогнозите – свободният паричен поток на телекомите да се повиши много бързо и значително, което ще им позволи да осигурят големи дивиденти и ръст на обратните изкупувания“.
Оперативният свободен паричен поток – показател, който изважда капиталовите разходи от печалбата преди лихви, данъци, обезценка и амортизация – се очаква да нарасне с 6,4% през тази година за 17-те телекомуникационни оператора в Европа, сочи доклад на Bloomberg Intelligence, включващ прогнози на анализатори.
След като огромните суми вече са инвестирани в 5G инфраструктура, а новите технологии са все още далече, компаниите преминаха през период на големи разходи, а оператори като BT Group и Telefonica в момента изпълняват планове за намаляване на персонала, укрепвайки печалбата си. Ускоряването на инфлацията след пандемията също доведе до повишаване на цените мобилните и широколентовите услуги.
„Повечето оператори са стимулирани да претърпят малки инфлационни покачвания на цените на текуща база и ще видим повече от това с течение на времето“, коментира анализаторът на Deutsche Bank Робърт Гриндъл.
Също така има признаци, че регулаторите отпускат хватката си, що се касае до консолидацията на индустрията. В доклад от септември бившият гуверньор на Европейската централна банка Марио Драги каза, че Европейският съюз трябва да насърчава повече сделки в сектора.
През декември британските власти одобри сливането на Vodafone Group с Three на CK Hutchinson Holdings, без да искат от тях да създадат по-малък играч, който да се конкурира. Vodafone също така продава италианския сибизнес на Fastweb на Swisscom.
Стабилната регулаторна среда може да позволи подем в сключването на сделки през тази година, пишат анализаторите от New Street Research в скорошна бележка, подчертавайки Германия, Франция и Швеция като пазари, на които е вероятно да се случат повече сделки.
Европейските регулатори също показват намерение да позволят на телекомуникационните фирми да печелят възвръщаемост, която покрива инвестициите, коментира анализаторът на Bloomberg Intelligence Ерхан Гурсес. „Това е много положително за една индустрия, която наистина понякога може да усеща тежката ръка на регулациите“, допълва той.
Ниските оценки се харесаха на редица купувачи от индустрията миналата година. Френският милиардер Ксавие Ниел взе приблизително 20% в шведската Tele2,а Saudi Telecom вече има дял от 10% в Telefonica. От своя страна, Bharti Global купи голям дял в BT.
И все пак анализаторите предупреждават, че всяко възстановяване може да е крехко и има признаци, че конкуренцията нараства.
Във Франция Orange е под натиск от конкуренти, които понижиха цените, за да привлекат клиенти на дребно. В Обединеното кралство BT продължава да губи клиенти на широколентови услуги, докато по-малките компании се надпреварват да предложат оптичен достъп. В Белгия и Португалия румънската Digi Communications пусна телекомуникационни услуги на много по-ниски цени от настоящите пазарни предложения.
Инвеститорите са притеснени, че телекомуникационните компании могат да „разразят ценовите войни“, веднага щом постигнат увеличение на паричния поток, посочва Фаулър от UBS.
20:54 | 02.01.25 г.
