IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec Megavselena.bg

Европа се нуждае от повече подходящи финансови средства

Сега Старият континент иска да съживи секюритизацията

18:00 | 27.07.24 г. 19
Автор - снимка
Създател
Снимка: Krisztian Bocsi/Bloomberg
Снимка: Krisztian Bocsi/Bloomberg

За тези, които преживяха финансовата криза от 2008 г., терминът „секюритизация“ предизвиква лоши спомени. Пакетирането и препакетирането на високорискови ипотечни кредити във все по-сложни ценни книжа, разпространявани по целия свят, спомогна за превръщането на жилищния срив в САЩ в глобална катастрофа.

Сега Европейският съюз (ЕС) иска да съживи секюритизацията, за да улесни така необходимите инвестиции в области като екологичния преход. Правилно осъществена, идеята всъщност е добра, пише Bloomberg.

Практиката на обединяване на заеми в търгуеми ценни книжа предлага много предимства. Тя може да освободи банките да отпускат повече заеми, а на инвеститорите предоставя повече начини за разпределяне на капитала. От 2008 г. насам САЩ и Европа приеха правила за намаляване на негативните страни. Емитентите трябва да предоставят подробна информация, за да гарантират, че инвеститорите знаят какво получават. Освен това те трябва да задържат част от всичко, което продават, за да се предотврати дъмпингът на токсични активи на пазара. Самите продукти са по-опростени и по-малко склонни към екстремни загуби.

Въпреки това европейският пазар продължава да е в криза, дори когато американският се възстановява. Разбира се, Старият континент няма аналог на спонсорираните от правителството Fannie Mae и Freddie Mac, които подкрепят американския пазар, като гарантират трилиони долари в облигации, обезпечени с ипотеки. Въпреки това, дори и да се изключат тези ценни книжа, емисиите в ЕС далеч не достигат тези в САЩ. През първите три месеца на 2024 г. спонсорите от ЕС пласираха секюритизирани продукти на стойност едва 21,9 млрд. евро (24 млрд. долара), или 0,5% от брутния вътрешен продукт, обезпечени с активи като корпоративни и автомобилни кредити. Частните секюритизации в САЩ възлизат на 119 млрд. долара, или 1,6% от БВП.

Това е проблем, тъй като Европа отчаяно се нуждае от увеличаване на инвестициите. Постигането на нулеви нетни въглеродни емисии до 2050 г. може да изисква над 30 трилиона долара. Това включва финансирането на електромобили и енергийно ефективни сгради - заеми с обезпечение и парични потоци, които са подходящи за секюритизация.

Как тогава да се действа?

Банките се застъпват за облекчаване на изискванията за капитал за покриване на загуби, което би намалило разходите за притежаване на ценни книжа. Това е безсмислено: изискванията в Европа вече са обезпокоително ниски и по-нататъшното им облекчаване няма да насърчи банките да продават повече секюритизирани кредити. Възстановяването на предкризисни практики като „синтетичното прехвърляне на риск“, при което банките купуват застраховки срещу загуби по кредити, също не е обещаващ вариант.

Въпреки това има много възможности за подобрение. От една страна, емитентите от ЕС трябва да се справят с множество обременителни системи за оповестяване. Една сделка може да доведе до хиляди отделни искания за данни, които често са излишни, ненужни или в противоречиви формати. Освен това пазарът в ЕС не е унифициран, както в САЩ. Различните данъчни норми и правила за несъстоятелност правят почти невъзможно обединяването на заеми от много държави-членки в общоевропейски ценни книжа. Инвеститорите не знаят колко време може да отнеме отнемането на автомобили или жилища в различните държави, ако кредитополучателите не плащат. Това пречи на пазара да достигне необходимия размер и дълбочина.

Първата стъпка е лесна. Усъвършенстването на изискванията за отчитане - особено за частните пласменти - може да намали административната тежест и да направи резултатите по-полезни както за регулаторните органи, така и за инвеститорите. Европейският орган за ценни книжа и пазари вече проучи как най-добре да направи това. Идеалният вариант би бил един набор от данни, които да се отчитат в централно хранилище.

Обединяването на капиталовия пазар на ЕС ще отнеме повече време. Органите могат да започнат с един клас активи, като подсилят досегашните си неуспешни усилия за насърчаване на „прости, прозрачни и стандартизирани“ ценни книжа. Един от обещаващите кандидати са заемите за подобряване на състоянието на жилищата, които ще са необходими на европейците за инсталиране на термопомпи, системи за управление на енергията и други подобрения. Целта трябва да бъде да се установят достатъчно единни стандарти за кредитиране и правни норми, за да се направи възможно заменянето на ценните книжа, както правят Fannie Mae и Freddie Mac с ипотечните кредити в САЩ. Ако инвеститорите могат да се доверят на правилата, парите могат да постъпят дори без държавни гаранции.

Секюритизацията има лоша слава. При разумно управление обаче тя може да донесе много ползи.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 17:59 | 27.07.24 г.
Специални проекти виж още
Най-четени новини
Още от Данъци и бюджет виж още

Коментари

19
rate up comment 0 rate down comment 2
midland111
преди 3 месеца
Търсите ли бизнес финанси, лични финанси, ипотеки, заеми за автомобили, студентски пари, пари за консолидация на дългове, необезпечени пари, рисков капитал и т.н. ... Вие сте на правилното място, свържете се с нас сега за повече информацияИмейл: rolhy.xhol11***gmail.comКредитна компания Мидсет .....
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
18
rate up comment 4 rate down comment 0
Tikva007
преди 3 месеца
До: zelka00 #16: А аз пък мисля, че пак се нассрраа и те направиха на жаба. Гаранция, че отново ти се е изпразнила флашката и цъкаш на посоки, е когато пак запелтечиш на морзовата азбука. Феноменален ттъппанаррррр!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
17
rate up comment 6 rate down comment 0
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007А аз мисля точно обратното.Лесно е! Има интернет, там може да провериш всичко което казвам, както и аз проверявам това което ти казваш и те хващам как лъжеш
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
16
rate up comment 1 rate down comment 8
zelka007
преди 3 месеца
До: Az_Kocho ... мъжкото на офффцъта ... аз мисля , че си се нагълтал с термини и лафффове кат пате с (цензура) и плещиш нефелщини целодневно ... :))) ... убиваш време ... !!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
15
rate up comment 7 rate down comment 0
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007"и ще го намалят още няколко годинки , докато балансират пак нещата ."..Нещата ще се нормализират след като парите намалеят а зомби компаниите изчезнат и изпратят много хора на борсата за нова работа. Тя обаче няма да се намира лесно защото пандемичните пари ще са изчезнали а принтера вече не работи. Тези безработни може да да кредитополучатели което ще се отрази на имотният пазар. С две думи нарича се рецесия. Ето така нещата ще се нормализират и едва ли ще има меко кацане.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
14
rate up comment 8 rate down comment 0
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007Момче не се измъквай. Ясно се видя кой преувеличава и не прави разлика между usd i eur.Относно QE и QT Количественото затягане досега е премахнало 41% от съкровищните ценни книжа и 29% от MBS, добавени от пандемичния QE за сащ.Те са най зле. Ецб, boc, boe са доста по напред.Банката на Канада е премахнала 64 пр. От пандемичният QE. Казвал съм ти че е лесно да си оратор и трудно да говориш със факти
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
13
rate up comment 1 rate down comment 4
zelka007
преди 3 месеца
До: Az_Kocho ... хех ... сега на "аз познавам Галя от средният вход , а ти познаваш ли я ?!" ли ще си играем ... ?! ... кво е QE , знаеш ли ?! а с колко се увеличи по време на ковида ?! е те за това са има QT . и ще го намалят още няколко годинки , докато балансират пак нещата ... :))) ... и си прав за БВП и не си ... кат ти каже некой , той петрола е 80 за барел , ква е валутата ?! евра ли ?! ам и с макроикономическите стойности е така , всички са в тази валута , за да нема хър-мър аз така !!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
12
rate up comment 7 rate down comment 0
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007 "ти си ми последният дето ще го чета с цел да запомня нещо полезно"Така е, знам, ти никога няма да научиш нищо полезно и ще продължиш да разпространяваш партенки по сайтовете. Важното за мен е хората да научат как такива като теб, брокери, строители, банки и продавачи ги лъжат за да можете вие тарикати да печелите на техен гръб!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
11
rate up comment 5 rate down comment 0
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007От линка ти се вижда че след корекцията агрегата за ЕС 18 349 USD. Подчертавам USD!Като обърнеш в евро е 16 989 EUR.16 970 EUR беше това което ти написах.Пак провери!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
10
rate up comment 5 rate down comment 2
Az_Kocho
преди 3 месеца
До: zelka007Нормално е да не разбираш какво ти казвам.Задълженията на Фед под QT намаляват с $1,71 трилиона до $7,22Баланс ЕЦБ намалява с 2 тр. 380 млд това само за една година и 11 месеца. QT продължава и в двете банки а и във всички големи световни централни банки. Според теб това малко пари ли са? Хахахаха.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още