SOFIX е грешно изчислен още на 1 септември 2010 г., като в него не е трябвало да влиза Зърнени храни България, а е трябвало да остане Холдинг Пътища, показва разследване на Investor.bg.
Групата на Химимпорт АД (Химимпорт, ЦКБ и Зърнени храни България) е имала тегло от 21,7% в базата на SOFIX и Зърнени храни България не е трябвало да влиза в него, защото ограничението е за максимум 20% тегло на дадена група.
Според тогавашните изчисления на БФБ-София обаче теглото на групата на Химимпорт АД е било 18,86%, или под 20%.
Грешката е дошла от факта, че според данните на Централен депозитар към 1 септември 2010 г. free-float-ът (свободно търгуемият обем акции) на Софарма е бил 38,04%. Това обаче никога в последните години не е било вярно. Напротив, free-float-ът на Софарма е бил почти двойно по-малък.
Според методологията свободно търгуемият обем акции включва книжата, притежавани от собственици с дял под 5% от капитала на дружеството.
Приемайки грешен free-float за Софарма АД, на база получени от Централен депозитар АД данни, БФБ-София започва изчисления, които водят до грешни резултати.
Например, според БФБ към 1 септември 2010 г. теглото на Софарма в SOFIX е било 27,63%, а истината е едва 17,14%, показва проучването на Investor.bg.
Free-float на компаниите от състава на SOFIX
| Дружествo | Free-float изчислен от Investor.bg | Данни за free-float от: | Free-float по данни на БФБ от 1 декември или 1 септември 2010 г. | Брой акции | Цена на акция в лв. към 18 февруари | Пазарна капитализация на free-float-a (изчислен от Investor.bg) в лв. |
| Софарма АД | 20,21% | Последен отчет | 38,67% | 132 000 000 | 4,61 | 122 981 892 |
| Химимпорт АД | 20,43% | Последен отчет | 20,43% | 150 858 809 | 3,55 | 109 412 614 |
| Монбат АД | 24,43% | Последен отчет | 24,43% | 39 000 000 | 7,45 | 70 981 365 |
| Адванс Терафонд АДСИЦ | 52,43% | Последен отчет | 57,72% | 85 110 091 | 1,38 | 61 490 798 |
| ТБ Корпоративна търговска банка АД | 12,71% | Последен отчет | 12,71% | 6 000 000 | 75,75 | 57 771 495 |
| ТБ Първа Инвестиционна Банка АД | 15,00% | Последен отчет | 15,00% | 110 000 000 | 3,46 | 57 090 000 |
| Стара планина Холд АД | 65,47% | Последен отчет | 65,47% | 21 000 000 | 3,8 | 52 245 060 |
| ТБ Централна кооперативна банка АД | 31,80% | Последен отчет | 31,80% | 83 155 092 | 1,82 | 48 126 841 |
| Албена АД-к.к. Албена | 18,35% | Последен отчет | 18,36% | 4 273 126 | 60,1 | 47 125 529 |
| Зърнени Храни България АД | 29,41% | Последен отчет | 29,41% | 170 785 600 | 0,69 | 34 456 439 |
| Каолин АД-Сеново | 26,56% | Последен отчет | 26,56% | 25 000 000 | 5,1 | 33 877 280 |
| Индустриален Холдинг България АД | 48,12% | Последен отчет | 48,12% | 58 282 079 | 1,11 | 30 990 097 |
| Доверие Обединен Холдинг АД | 65,01% | Липсват нужните данни в последния отчет, ползва се последната официална информация от БФБ | 65,01% | 14 006 093 | 3,4 | 30 958 228 |
| Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ | 63,40% | Последен отчет | 67,80% | 60 450 000 | 0,7 | 26 827 710 |
| Енемона АД-Козлодуй | 30,38% | Последен отчет и обявления след 1 януари 2011 г. | 30,38% | 11 933 600 | 6,99 | 25 341 739 |
| Еврохолд България АД | 43,16% | Последен отчет | 39,51% | 62 497 636 | 0,88 | 23 737 102 |
| ТБ БАКБ АД | 20,04% | Последен отчет | 20,04% | 12 624 725 | 9,25 | 23 402 453 |
| Трейс груп холд АД | 10,45% | Последен отчет | 10,45% | 2 200 000 | 93 | 21 381 390 |
На практика Зърнени храни България АД не е трябвало да влиза, а Холдинг Пътища е трябвало да запази мястото си в индекса.
От 1 март 2011 г. базата на индекса отново трябва да се обнови (прави се два пъти годишно на 1 март и 1 септември). На 1 декември 2010 г. БФБ направи ребалансиране на теглата на компаниите в SOFIX (прави се 4 пъти годишно), като ползва още по-голям, тоест още по-грешен free-float на Софарма от 38,67%, спрямо 38,04% към 1 септември 2010 г.
Би трябвало при новото изчисление да се вземе реалният обем свободно търгувани акции на Софарма АД. Изчисленията показват, че към момента групата Химимпорт, ЦКБ и Зърнени храни има тегло от 23,77% в индекса и като най-малка от трите, Зърнени храни би трябвало да отпадне.
Изчисленията са на база данни към 31 декември 2010 г. за всички компании, към 10 февруари 2010 г. за Енемона и към 1 декември 2010 г. за Доверие обединен холдинг, както и на цените към 18 февруари 2011 г.
Нещо повече, теглото на Химимпорт и ЦКБ в новия индекс би било 19,73% или близо до 20% и ако двете дружества поскъпнат спрямо останалите от SOFIX до 1 март 2010 г., може да отпаднат не само Зърнени храни, а и Централна кооперативна банка.
Ако БФБ-София приеме капитализация на Химимпорт АД и на база привилегированите акции (които задължително ще се конвертират в обикновени), то капитализацията на free-float-а на дружеството се увеличава допълнително и ЦКБ би отпаднала.
На база цени от 18 февруари 2011 г. и free-float по описаните по-горе данни, от индекса трябва да отпаднат Зърнени храни и БАКБ, а да влязат Корпоративна търговска банка и Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ.
*Тази сутрин КТБ натрупа достатъчно сделки и вече има над 750 за последните 12 месеца, с което покрива изискванията за влизане в SOFIX.
Трейс бе изпреварен от Енемона и Еврохолд и засега не влиза в SOFIX
Енемона АД е увеличила free-float-а си до 30,38% към 10 февруари 2011 г., спрямо 23,62% към 1 декември 2010 г., защото един от големите акционери, а именно Глобал Кепитъл ООД, е сключил репо-сделки и делът му е намалял значително до 9,49%.
Еврохолд пък е увеличил free-float-а си до около 43-44%, след като мажоритарният акционер, Старком, е намалил участието си до под 50%.
С това увеличение на free-float-а при Енемона и Еврохолд двете дружества изпреварват и БАКБ по пазарна капитализация на free-float-а в битката за SOFIX.
Ако ЦКБ отпадне поради голяма тежест на групата на Химимпорт в индекса би трябвало да попаднат Трейс или БАКБ
До 1 март 2011 г. обаче има още 1 седмица, в която както цените, така и free-float-ите могат да се променят значително.
Защо все пак free-float-ът на Софарма от около 38% е грешен?
Има много публична информация която доказва това, показва разследването на Investor.bg.
До 1 юни 2010 г. БФБ-София публикува сравнително реални стойности на free-float-а на Софарма от около 20%. На 1 юни 2010 г. той е 24,85%, на 1 март 2010 г. е 22,38%, на 1 декември 2010 г. е 22,26%.
На 1 юни 2009 г. свободно търгуваният обем акции на Софарма е бил 19,56%.
Не трябва да забравяме, че БФБ-София уведомява, когато даден акционер преминава дял в капитала кратен на 5%. Такива съобщения след 1 юни 2010 г. няма за основните акционери в Софарма, с изключение на Gramercy Emerging Markets.
Оказа се обаче, че този фонд е продал на свързания фонд Gramercy emerging markets fund, който към 31 декември 2010 г. държи 6,49% от Софарма, а Gramercy Emerging Markets е останал с 6,05%. Така на практика отново няма намаление на free-float-а, защото акциите не са отишли в акционери с дял под 5% от капитала.
По данни от общото събрание на Софарма АД на 23 юни 2010 г. free-float-ът й е бил едва 18,37%. На база информацията от Софарма АД по чл. 33 от Наредба 2 на КФН, към 31 декември 2010 г. free-float-ът е бил едва 20,21%, или близо двойно под изчислените от Централен депозитар АД 38,67%.
В детайли, към 31 декември 2010 г., Донев инвестмънтс АД е с 24,66% дял в Софарма АД, Телекомплект с 20,42%, ФКК с 16,24%, Gramercy select master fund с 6,49%, Gramercy emerging markets fund с 6,05% и Телсо с 5,93%.
Към 30 септември 2010 г. free-float-ът на дружеството е бил 19,81%, показват данните от отчета на Софарма. Към тази дата Донев инвестмънтс е с 24,69% дял, Телекомплект с 20,42%, ФКК с 16,4%, Gramercy select с 6,5%, Телсо с 6,12% и Gramercy emerging markets с 6,06%.
Тоест, според Централен депозитар и съответно БФБ-София, към 1 септември 2010 г. свободно търгуваният обем акции на дружеството е 38,04%, но според собствения му отчет, предаден 30 дни по-късно, той е 19,81%.
Според ЦД и БФБ той е 38,67% към 1 септември 2010 г. или два месеца по-късно, но според отчета на дружеството той е 20,21 към 31 декември 2010 г.
Данни за free-float-а на Софарма
Възниква въпросът на кого да вярваме - на Централен депозитар или на списъците с акционери и отчети на Софарма АД. Предвид факта, че Централен депозитар не е съобщил за намаляване на дяловете на Донев инвестмънтс, Телекомплект, ФКК и Телсо, може да приемем, че данните му за free-flot-а на дружеството са грешни. Също така, ако дяловете на Донев инвестмънтс, Телекомплект, ФКК и Телсо бяха намалели, те са длъжни да уведомят Софарма, а дружеството да уведоми обществеността, но това не се е случило.
От самото дружество също потвърдиха за Investor.bg, че free-float-ът е бил 20,21% към 31 декември 2010 г., а не колкото ползва БФБ София.
От БФБ-София уточниха за Investor.bg, че ползват данни от Централен депозитар и не знаят за грешка при изчисленията на свободно търгуемия обем акции на Софарма.
От Централен депозитар признаха грешката си и обещаха корекция на данните за свободно търгувания обем акции от капитала на Софарма АД.
Акционери в дружествата от състава на SOFIX с по над 5% дял:
| Дружествo | Акционери към 31.12.2010 или по-нови данни за Енемона и Еврохолд | Дял на акционерите с над 5% | Free-float към 31.12.2010 |
| Софарма АД | Донев инвестмънтс с 24,66% Телекомплект 20,42% ФКК 16,24% Gramercy select master fund 6,49% Gramercy emerging markets fund 6,05% Телсо с 5,93% | 79,79% | 20,21% |
| Химимпорт АД | Химимпорт инвест със 72,48% Артио Интернешънъл със 7,09% | 79,57% | 20,43% |
| Монбат АД | Приста Ойл с 68,51% Монбат Трейдинг със 7,06% | 75,57% | 24,43% |
| Адванс Терафонд АДСИЦ | Карол Финанс с 18,61% IFC със 17,7% Petercam B Fund с 5,23% Unicredit Bank Austria AG с 6,03% | 47,57% | 52,43% |
| ТБ Корпоративна търговска банка АД | Бромак ЕООД с 57,289% Bulgarian Acquisition company с 30% | 87,29% | 12,71% |
| ТБ Първа Инвестиционна Банка АД | Цеко Минев с 28,94% Ивайло Мутафчиев с 28,94% Legnano със 7,68% Domenico с 9,72% Rafaela с по 9,72% | 85,00% | 15,00% |
| Стара планина Холд АД | Potbul с 22,17% Гарант 5 с 12,36% | 34,53% | 65,47% |
| ТБ Централна кооперативна банка АД | ЦКБ Груп с 68,2% | 68,20% | 31,80% |
| Албена АД-к.к. Албена | Албена Холдинг с 53,94% Албена инвест холдинг с 20,58% Община Балчик със 7,13% | 81,65% | 18,35% |
| Зърнени Храни България АД | Химимпорт груп ЕАД с 57,78% Pictet And Cie Bankuiers с 5,83% УПФ Съгласие с 6,98% | 70,59% | 29,41% |
| Каолин АД-Сеново | Алфа финанс холдинг с 67,22% | 67,22% | 32,78% |
| Индустриален Холдинг България АД | Венсайт с 30% Буллс с 10% ДЗХ с 5% ЗУПФ Алианц 6,88% | 51,88% | 48,12% |
| Доверие Обединен Холдинг АД | Расафи с 10,54% Софарма пряко и със свързани лица 26,7% | 37,24% | 62,76% |
| Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ | Unicredit Bank Austria с 19,06%, Swedbanks AS Clients с 13,04% Swedbank AD с 4,4% | 36,60% | 63,40% |
| Енемона АД-Козлодуй | Дичко Прокпиев 60,13% Глобъл Кепитъл ООД с 9,49% | 69,62% | 30,38% |
| ТБ БАКБ АД | Алайд Айриш с 49,99% Грамърси с 29,97% | 79,96% | 20,04% |
| Трейс груп холд АД | Николай Михайлов с 80,55% Галини ЕООД с 9% | 89,55% | 10,45% |
| Еврохолд България АД | Старком с под 50% Leo Overseas с 6,84% | 56,84% |
43,16%
|
*Актуално към 12:00 часа с данните, че КТБ вече покрива изискването за брой сделки за влизане в SOFIX. Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.
Свързани компании:
06:37 | 14.09.22 г.