Действията на Европейската централна банка (ЕЦБ) ще бъдат решаващи за последиците, които могат да възникнат, ако Гърция пропусне плащане към Международния валутен фонд (МВФ), смятат от рейтинговата агенция Fitch Ratings, цитирана от Ройтерс.
„Все още смятаме, че постигането на сделка за предоставяне на финансиране за Гърция в последния момент е най-вероятната развръзка, но рискът от пропускане на плащане не може да бъде пренебрегнат“, гласи становище на компанията.
Тази седмица членът на Изпълнителния съвет на ЕЦБ Беноа Кьоре каза, че, ако правителството на Гърция изпадне в неплатежоспособност, „за банките ще стане по-трудно набавянето на ликвидност“ заради ефекта върху правителствените облигации, използвани като обезпечение.
Освен това той каза, че ЕЦБ ще „продължи да увеличава ликвидността за гръцките банки, докато бъдат платежоспособни и разполагат с адекватно обезпечение“.
Тези и други подобни коментари изглежда предполагат, че не е сигурно, че може да последва ограничение на ликвидността, отпускана по линия на Програмата за спешна ликвидна подкрепа ELA на ЕЦБ, ако Гърция пропусне плащане към МВФ.
Медийни публикации предполагат, че едно от последствията би било последващо ограничаване на обезпеченията. Вземането на решения от страна на ЕЦБ е по-голяма потенциална пречка, отколкото наличието на обезпечения.
Към края на февруари гръцките банки разполагаха с оставащи обезпечителни буфери по линия на ELA за близо 50 млрд. евро, което се равнява на около 35% от депозитите на частния сектор в банковата система. Това може да бъде заложено за достъп до допълнително финансиране или за получаване на повече облекчения, с което се допуска, че банките могат да се справят с доста сериозни отливи на депозити. От това се прави и допускането, че ЕЦБ ще продължава да увеличава тавана по линия на ELA, колкото е нужно.
ЕЦБ разполага с известна гъвкавост по отношение на интерпретирането на правилата, при които може да продължи, ограничи или спре достъпа на банките до ELA. Действията на ЕЦБ спрямо Гърция най-вероятно ще бъдат обвързани с напредъка в преговорите между гръцкото правителство и неговите европейски партньори.
Допълнително ограничение на средствата по ELA най-вероятно ще подкопаят доверието сред вложителите, което потенциално може да увеличи отлива на депозити. Това пък несъмнено би довело до налагането на рестрикции в банковия сектор.
Но капиталовите ограничения представляват риск за връзките с международните кредитори и биха били негативен сигнал, който може допълнително да навреди на доверието сред домакинствата и инвеститорите.
Пропускане на плащане към МВФ може да увеличи натиска върху рейтинга от „ССС“ на гръцките банки заради потенциалното влияние върху доверието и оттам – върху финансирането и ликвидността, при наличието на продължителни и големи отливи на спестявания и/или при ограничаване на средствата по линия на ELA, смятат от Fitch.
ЕЦБ не позволява на гръцките банки да предоставят допълнително финансиране на правителството. Ето защо допълнително затягане на помощта чрез ELA ще се отрази на банките, а не на ликвидната позиция на държавата. Държавните финанси ерозират заради плащанията, които Атина трябва да направи към МВФ, и заради липсата на външни финансови източници.
През април Гърция плати 450 млн. евро на МВФ. Тогава правителството накара местните власти да прехвърлят резервите си в търговските банки в Централната банка на Гърция, посочвайки като причина „изключително неотложни и непредвидени нужди“. На 12 май Гърция трябва да плати 750 млн. евро на МВФ, а през юни – още 1,5 млрд. евро.
От Fitch смятат, че пропускането на плащане само по себе си няма да доведе до фалит на Гърция, а може да резултира в понижение на кредитния рейтинг.
Още по темата можете да научите от видеото на Bloomberg
16:57 | 13.09.22 г.