Европейските компании се затрудняват да похарчат парите си в брой

Финансовите директори в Европа, Близкия изток и Африка са изправени пред един „луксозен“ проблем – къде да похарчат своите над 1,1 трлн. долара в брой.

Най-големите притежатели на кеш са европейските компании Total с 29,2 млрд. евро, Electricitie de France със своите 28,3 млрд. евро и Volkswagen с 27,3 млрд. евро. Това става ясно от доклад на Moody’s Investors Service, цитиран от Wall Street Journal.

Според данните, които обхващат 757 нефинансови компании от Европа, Близкия изток и Африка, обемите на пари в брой, притежавани от тях, са достигнали до рекордни за последните седем години стойности към края на 2017 г.

Голяма част от тези компании вече започнаха да връщат милиарди на инвеститорите си чрез програми за обратно изкупуване на акции и чрез изплащане на дивидент, като в същото време влагат значителни средства и в нови капиталови проекти и сделки. Обратното изкупуване на акции при компаниите в индекса S&P Europe 350 е нараснало до 87,8 млрд. евро през изминалата година в сравнение със 77,2 млрд. евро през 2016 г.

Сумата, отделена за дивидент, също нараства от 262,6 млрд. евро през 2016 г. до 278,5 млрд. евро година по-късно. Увеличение има и при разходите за проучвания и развитие (R&D), които нарастват до 146,9 млрд. евро от 140,2 млрд. евро.

Увеличаването на разходите е необичайно за европейските финансови директори, които обикновено са по-консервативни от американските си колеги. Но отрицателните лихвени проценти в Европа прави съхранението на кеш в банкови депозити нерентабилно. Инвеститорите също така призовават компаниите да използват парите си в брой разумно, балансирайки между нови инвестиции, възвръщаемост за акционерите и спестени пари за черни дни.

Френският петролен гигант Total стартира през този февруари програма за обратно изкупуване на акции на стойност 5 млрд. долара, а през юли заяви, че ще увеличи междинния си дивидент с 3,2% до 0,64 евроцента на акция. „Изпълняваме нашия ангажимент да споделим възхода в цената на петрола с нашите акционери посредством обратно изкупуване“, заяви преди два месеца главният финансов директор на компанията Патрид дьо ла Шевардиер.

Най-големият производител на алкохолни напитки от премиум класа, британската компания Diageo – производителят на Johnnie Walker и Bailey’s Irish Cream, съобщи от своя страна също през юли, че ще изкупи обратно акции за 2 млрд. паунда (2,6 млрд. долара). Компанията, която е сред най-големите 200 притежатели на пари в брой в Европа, Близкия изток и Африка, завърши друга програма за обратно изкупуване на стойност 1,5 млрд. паунда през фискалната година до 30 юни, като също така увеличи и дела си в китайския производител на алкохолни напитки Sichuan Shuijingfang Co. до 60% от досегашните 40%.

Що се отнася до германския производител на пластмаси Covestro в края на юни финансовият му директор Томас Тьопфер е разполагал с 475 млн. евро кеш, което е значителен ръст от 300 млн. евро в края на предходния годишен период. Вследствие на това той е увеличил бюджета си за капиталови разходи до 1,2 млрд. евро годишно, считано от 2019 г. По думите на Тьопфер през първата половина на 2018 г. компанията е похарчила над 1 млрд. евро за дивидент и обратно изкупуване на акции.

Някои ръководители на компании отиват още по-далече. Главният финансов директор на холандската софтуерна фирма Wolters Kluwer NV увеличи междинния дивидент до 40% от миналогодишния редовен дивидент – почти двойно на 25-те процента през предходната година. Компанията също така е изкупила обратно свои акции за 300 млн. евро, като се очаква сумата да нарасне с до 550 млн. евро по-късно тази година.

Голяма част от ръководителите на компании в региона реинвестират значителни суми в бизнеса си и иплащат специален дивидент, вместо да изкупуват обратно собствените си акции като голяма част от американските си колеги.