Управителят на Германската централна банка (Bundesbank) Йенс Вайдман се съмнява в ефективността на планираните покупки на държавни облигации в еврозоната от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ).
„Ефектите са наистина труднопредсказуеми, но в Европа ще са много по-малко забележими, отколкото в САЩ", заяви Вайдман пред Welt Am Sonntag.
В САЩ в началото на количественото облекчаване нивата на лихвения процент са били значително по-високи. В допълнение американските компании сa финансирани предимно чрез капиталовия пазар. Следователно покупките на ценни книжа от страна на централната банка в САЩ са имали много по-директен ефект, отколкото в една икономика, която се финансира преди всичко чрез банките, пояснява Вайдман.
Припомняме, че в четвъртък ЕЦБ обяви, че ще изкупува облигации от частния и публичния сектор на стойност до 60 млрд. евро на месец до края на септември 2016 г. Очаква се програмата да предотврати изпадане на еврозоната в дефлация, която ще навреди на икономиката. Основният лихвен процент на ЕЦБ вече е близо до нулевата линия.
Противниците на предложената политика се опасяват, че това ще парализира усърдието за реформиране, особено в Южна Европа, но също така и във Франция, тъй като правителствата ще могат да заемат пари при ниски лихвени проценти.
По време на заседанието на ЕЦБ Вайдман е гласувал против програмата. В Германия вече се чуват призиви Bundesbank да бойкотира решението на ЕЦБ.
Наистина темповете на инфлация в момента са много ниски, пояснява Вайдман. „Но това се дължи в голяма степен на спада на цените на петрола“, казва той. Затова някои фактори говорят за това, че изключително ниските темпове на инфлация са само временни.
„По-голямата част от Управителния съвет се страхува обаче, че хората може би ще привикнат към това, че цените са в застой, което би могло да доведе в краен случай до низходяща спирала", казва още гуверньорът.
„Покупките на държавни облигации не са нормален инструмент на паричната политика, тъй като в паричния съюз са свързани с конкретни недостатъци и рискове. Следователно прагът за тяхната употреба трябва да бъде висок“, обясни той.
Според него обаче програмата за закупуване на обезпечени облигации не решава основните проблеми. „Бавният растеж в Европа в крайна сметка е свързан с високата задлъжнялост и липсата на конкурентоспособност в някои страни". Там правителствата трябвало да продължат с реформите.
Централният банкер предупреждава също за редица негативни странични ефекти от покупките на държавни облигации. „Много страни всъщност трябва да намалят дълга си, но стимулите са вече по-малки", посочва той и допълва, че при наличие на висок публичен дълг централната банка може да бъде подложена на натиск да предостави повече облекчения.
Същевременно Вайдман пояснява, че цените на имотите може да излязат извън контрол, макар и в Германия засега да няма ценови балон. Заради ниските лихвени проценти по държавните облигации „инвестициите и потреблението ще станат по-атрактивни, а инвеститорите все повече ще търсят по-печеливши и по-рискови инвестиции", пояснява той.
Припомняме, че още в събота в интервю за вестник Bild президентът на Bundesbank предупреди, че е възможно ЕЦБ да загуби независимостта си заради покупките на облигации. С програмата централните банки в системата на ЕЦБ биха станали най-големите кредитори на страните от еврозоната.
„Това поражда опасността да се пренебрегва солидната бюджетна политика“, поясни гуверньорът на Германската централна банка.
06:49 | 13.09.22 г.