Очакваната капитализация на Трейс Груп е 53% от тази на Холдинг Пътища

"Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп Холд, след IPO-то?" е въпросът от последната анкета на Investor.bg. По цени от вчера пазарната капитализация на Холдинг Пътища е 661 млн. лв., а стойността на Трейс Груп Холд според фиксираната цена от IPO-то е 243 млн. лв.

Според 19% от отговорилите над 600 души в анкетата съотношението между пазарните капитализации на двете дружества след IPO-то трябва да е 1 към 1. Общо 23% залагат, че съотношението трябва да е 2,7:1 в полза на Холдинг Пътища, което отговаря на фиксираната цена на акциите в IPO-то на Трейс Груп Холд. Според 13% от отговорилите съотношението трябва да бъде 2,25 към 1, а според 21% то трябва да е 2:1. Според 9 на сто от анкетираните съотношението на пазарните оценки на Холдинг Пътища и Трейс трябва да е 1,75:1, според други 10% то трябва да е 1,5:1, а 6% считат, че "справедливото" съотношение е 1,25:1.

 

Обобщавайки резултатите от анкетата, 65% от анкетираните са на мнение, че съотношението трябва да бъде 2:1 или по-малко, което отговаря на минимум 330 млн. лв. пазарна капитализация за Трейс Груп Холд или с 36% над фиксираната цена от 110,5 лв. за акция.

 

  

 

Взимайки предвид средно-претегления дял на очакваните съотношения, прогнозната пазарна капитализация на Трейс представлява 53% от тази на Холдинг Пътища (660 млн. лв.), или 349,8 млн. лв.

Намерената пазарна капитализация отговаря на цена от 159 лв. за акция на Трейс Груп Холд или 43,89% над цената на IPO от 110,5 лв. за акция.

 

За 2006 г. Трейс Груп Холд е реализирал 117,88 млн. лв. консолидирани нетни приходи от продажби и 5,24 млн. лв. нетна печалба. Холдинг Пътища АД има 93,3 млн.лв. консолидирани продажби и 8,7 млн. лв. печалба. Тоест Трейс Груп Холд води по приходи, а Холдинг Пътища по печалба за 2006 г.

 

И двете дружества са обявили прогнози. За Трейс Груп Холд АД това са 247,73 млн. лв. консолидирани нетни приходи от продажби за 2010 г. и 30,97 млн. лв. печалба за същата година.

 

От Холдинг Пътища планират след 2008-2009 г. да има между 320 и 400 млн. лв. приходи и да реализира печалба между 30 и 40 млн. лв.

 

Ето и мненията на брокери и анализатори по три въпроса за започващото на 26 октомври (петък) IPO на Трейс Груп Холд АД.

 

Борислав Ников, фонд мениджър УД Статус Капитал АД

 

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?  

Най-общо погледнато, съотношението на консолидираните продажби на двете дружества е в полза на Трейс холд груп, а също така и собственият им капитал. Макар че Холдинг Пътища има по-широко разпространение на пътностроителни фирми в страната. Това е една твърде повърхностна оценка, но на нейна база мисля, че съотношението на пазарните им капитализации трябва да е по-малко от 2:1, колко точно ще покаже пазарът.

 

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс холд груп?

 

Не бих искал да се ангажирам с конкретно число, но очаквам интересът да надхвърли познатите досега нива.

 

- Какъв ефект ще има срокът от 5 работни дни за осъществяване на плащането по записаните акции спрямо досегашната практика на скъсени срокове за плащане?

 

Това е едно улеснение за инвеститорите и ефектът би могъл да е по-слабо колебание в цените около IPO-то поради по-дългия срок за осигуряване на необходимите средства.

 

Яни Драгов, брокер Ти Би Ай Инвест ЕАД

 

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

 

50-75 пъти

 

- Какъв ефект ще има срокът от 5 работни дни за осъществяване на плащането по записаните акции спрямо досегашната практика на скъсени срокове за плащане?

 

По-голямо презаписване.

 

Гено Тонев, фонд мениджър УД Юг Маркет Фонд Мениджмънт АД

 

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

 

Преди или след IPO-то съотношението между капитализациите на двете дружества зависи от много фактори. Те са динамични променливи и тепърва пазарът ще оценява и двете компании според постигнатите от тях резултати и перспективите им за развитие. Не споделям схващането, че дадено дружество „трябва” да струва „Х” лева, защото друго струва „Y” лева. А и тук става дума за първично предлагане на "Трейс груп холд" АД, а не на "Холдинг Пътища" АД.

Какво значение има за IPO-то как пазарът оценява второто дружество, при положение че цената на първото е фиксирана? Ако от въпросното съотношение се прави извод с колко пъти ще нарасне цената на "Трейс груп" след старта на вторичната търговия, не смятам, че това е разумен подход към която и да е инвестиция. Макар и в един отрасъл, върху двете дружества влияят доста различни фактори и първосигналното сравнение между тях не би трябвало да бъде единствен критерий при вземане на инвестиционно решение.

 

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

 

Мисля, че ще бъде много голямо. Нищо чудно да се окаже най-силно презаписаното IPO за години напред. Основания за подобно очакване ми дават сравнително малкият обем на емисията и възможността на инвеститорите за директно сравнение между стойността на новата компания и неин аналог на борсата.

 

- Какъв ефект ще има срокът от 5 работни дни за осъществяване на плащането по записаните акции спрямо досегашната практика на скъсени срокове за плащане?

 

Ами освен да увеличи още повече процента на презаписване, подобна възможност дава добър шанс на дребните инвеститори да освобождават в последния момент активи и с парите от тях да заплатят спечелените акции. Това ще осигури на новата компания дълъг списък с акционери, а оттам и постигане на една от целите на листването – активна търговия и влизане в някой от борсовите индекси.

 

Тихомир Каунджиев, анализатор ИП Бета Корп АД

 

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?  

2:1

 

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

 

Очаквам рекорден размер на презаписване.

- Какъв ефект ще има срокът от 5 работни дни за осъществяване на плащането по записаните акции спрямо досегашната практика на скъсени срокове за плащане?

 

Очакванията ми са свързани с това, че повечето от инвеститорите спечелили акции от аукциона ще набавят необходимите им средства посредством непосредствени разпродажби след оповестяване на резултатите.

 

Цветослав Цачев, анализатор ИП Елана Трейдинг АД

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

 

Няма точна формула. Сравнение по приходи може да се направи, но и през призмата на различната норма на печалба и ликвидността.

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

 

Презаписването ще отбележи нов рекорд като стойност. Това се дължи на големия интерес към сектора, както и на вече по-големите мащаби на фондовата борса в сравнение с година назад. Не може пазарната капитализация на борсата да е повече от два пъти спрямо октомври 2007, броят на самостоятелните инвеститорите също да се е удвоил, във взаимните фондове да има 1 милиард и презаписването да е само 5 пъти.

 

Това ще позволи на спекулантите, които трябва да освобождават средства, да платят за акциите на Трейс, да не бързат и няма да има сериозни колебания на цените.

 

Материалът и изказаните мнения в него са с аналитичен характер и не представляват препоръка за покупка или продажба на ценни книжа

Трейс Груп Холд АД(T57)

Холдинг Пътища АД /в несъстоятелност/(6H2)