Аукционите на Xetra ще са много по-различни от досега използваните у нас

Аукционите на Xetra - ежедневните откриващ, закриващ, междинен, както и аукционите при нестабилност, ще се провеждат при една и съща методология за изчисляване на цената.

В новите ауцкиони само офертите ще бъдат скрити. Във всеки един момент ще се вижда индикативната цена на класиране (по която се класират всички оферти) и дали търсенето или предлагането е по-голямо при тази цена. Например индикативна цена 13,99 лв. Кръстосани оферти за 2 015 акции, търсенето е с 500 акции повече от предлагането. При въвеждането на нова оферта в диапазона на кръстосани оферти, индикативната цена се изменя, както и обема търсене и предлагане, респективно излишъка.

Цената на  изпълнение на аукциона е тази, при която може да бъде изпълнен най-голям обем от подадените поръчки, като изпълнението винаги е на цена по-добра или равна на тази в съответната поръчка. Цената се актуализира с въвеждането на всяка нова поръчка и всички участници я виждат. Така цената е винаги възможно най-разумната, смятат експерти по Xetra. Ето прост пример при предлагане равно на търсенето (по 1 500 акции). За улеснение всички оферти са кръстосани, тоест изпълними на база цените си.

Оферти, които се кръстосват (общо по 1500 акции купува и продава) 

Номер на оферта	Купува количество (бр.)	Цена на акция в лв.	Продава количество (бр.)	Номер на оферта
1	100	101	500	6
2	200	102	400	7
3	300	103	300	8
4	400	104	200	9
5	500	105	100	10

Сделки (за общо 1200 акции) 

Номер на оферта	Сделка	Цена на аукциона в лв.	Сделка	Номер на оферта
1	няма сделка с оферта 1, защото търсената покупка е на цена 101 лв.	103	500	6
2	няма сделка с оферта 2, защото търсената покупка е на цена 102 лв.	103	400	7
3	300	103	300	8
4	400	103	няма сделка с оферта 9, защото търсената продажба е на цена 104 лв.	9
5	500	103	няма сделка с оферта 10, защото търсената продажба е на цена 105 лв.	10

След аукциона ще имаме три сделки на цена 103 лв., където изпълнимият обем е за 1 200 акции. Няма да бъдат изпълнени и ще останат в системата офертите "купува" на 101 и 102 лв., както и офертите "продава" на 104 и 105 лв.

При аукционите за нестабилност, времето за въвеждане, изтриване и промяна на оферти ще бъде две минути, а времето за класиране - между 0 и 30 секунди веднага след това. Конкретният момент в рамките на тези 30 секунди ще се определя на случаен принцип, за да не се знае кога свършва търга и да му бъде повлияно, чрез въвеждане на оферта.

С тези правила ще се премахне феномена 9:30:00, който в момента води до цени далеч от пазарните при кръстосване на офертите в началото на търговията.

Търгът не е напълно закрит. Публикува се обема на преплитащите се акции, както и дали има излишък на търсенето или предлагането. Виждайки, че на цена например 116 лв. не достига търсене за 800 акции, можете да въведете оферта за 800 акции и да неутрализирате излишъка или да въведете оферта за 2000 акции и евентуално да промените както цената на аукциона, така и размера на излишъка.

При този аукцион можете да бъдете класиран на по-добра или равна на зададената от вас цена на поръчка.

В аукционите може да се подават и пазарни поръчки, а поръчките тип "айсберг" участват с целия си обем.

Ако има повече от една цена с най-голям изпълним обем поръчки и най-малък излишък на търсене или предлагане, то има няколко хипотези за намиране на цената на аукциона:

- Цената на аукциона се определя според най-високата лимитирана цена, ако излишъкът за всички цени е от страната "купува" (излишък от търсене - виж пример 2). - Цената на аукциона се определя според най-ниската лимитирана цена, ако излишъкът за всички цени е от страната "продава" (излишък от предлагане - виж пример 3).

Ако включването на излишъка не доведе до еднозначно определяне на цена на аукциона, като допълнителен критерий се включва референтната цена. Това може да се случи:

- ако има излишък на предлагане за една част от лимитираните цени (цените по лимитираните поръчки и излишък от търсене за друга част - виж пример 4). - ако няма излишък за всички цени на лимитирани поръчки (виж пример 5). - Ако насрещно изпълними са само пазарни поръчки, те се срещат на референтната цена (виж пример 6). - Цена на аукциона не може да бъде определена ако няма насрещно изпълними поръчки. В този случай се обявяват най-добрите цени "купува/продава" ако има такива (виж пример 7).

Примери:

Аукционите на Xetra се различават значително от досега използваните в България методи - смесен закрит аукцион, открит аукцион, букбилдинг и предлагане при фиксирана цена.

Вижте още: С Xetra ситуацията при Кремиковци щеше да доведе до междинен аукцион Какво да имаме предвид при търговията с Xetra?