Макар и надценени, жилищата в редица държави отново поскъпват

Жилищните пазари продължават да укрепват, сочи последното проучване на The Economist на глобалните жилищни цени, което обхваща 20 големи икономики. Близо година в проучването доминираха държавите, в които цените на имотите се понижаваха на годишна база. Според последните налични данни обаче в половината от 20-те разглеждани пазара жилищните цени вече са по-високи в сравнение с преди 12 месеца.

От публикуването на данните в края на миналата година поскъпването на жилищата се ускорява във всяка от седемте държави, в които изменението вече е било положително. В Хонконг цените са с над една четвърт над стойността си от година по-рано.

С изключение на Ирландия, темпът на понижение в страните, в които все още продължава, се забавя. В САЩ два от трите индикатора, ползвани от изданието, сочат, че цените остават под нивата си отпреди година, но индексът Case-Shiller за жилищните цени в 10 големи града в страната през януари беше на същото ниво като година по-рано.

Сингапур пък се превърна от един от най-слабите жилищни пазари през третото тримесечие на 2009 г. във втория най-бързо растящ през трите месеца до март. Това оживление очевидно притеснява правителството, което предприе стъпки да ограничи спекулативните покупки и затегна условията за отлагане на ипотечните плащания. В друга държава, в която жилищните цени отново растат - Канада, през февруари бяха обявени нови правила, които оскъпяват покупката на имот с инвестиционна цел и намаляват сумата, която собствениците на жилища могат да теглят като заем, използвайки жилището си за обезпечение.

Трябва ли и други държави да обмислят подобни мерки? Това зависи отчасти от оценката на това дали цените са паднали достатъчно, за да заличат излишъците от балонизирането или дали имотите остават надценени. Един от начините да се оцени това е сравнението на съотношението на жилищните цени към наемите в дадена страна към дългосрочната й средна стойност, както от изданието измерват справедливата стойност на жилищата.

В Япония, Швейцария и Германия съотношенията цени към наеми са под дългосрочната си средна стойност. Дори и за САЩ единият индикатор сочи, че корекцията на цените може би е била достатъчна. Цените, измерени чрез националния индекс Case-Shiller, са паднали достатъчно, за да изглеждат имотите подценени. В индекса за 10-те големи американски града съотношението цени-наеми приближава средната си стойност в дългосрочен план.

Ако се приложи друг измерител обаче - този на Федералната агенция за жилищно финансиране (FHFA), имотите в Америка все още изглеждат надценени с около 13%. Тук обаче не са включени имоти, финансирани с високорискови ипотеки, много от които бяха продадени на ниски цени, така че този измерител може да подценява степента на понижение на цените.

Ситуацията е различна във Великобритания. Жилищните цени на Острова са се повишили с близо 10% за една година до края на първото тримесечие на 2010, но съотношението цени към наеми в страната е с близо една трета над дългосрочната си средна стойност. Този модел – цените да растат на пазари, на които жилищата изглеждат надценени – се наблюдава също и в Хонконг, Сингапур, Австралия, Швеция и Канада.

Във Франция, Италия, Испания и Ирландия жилищните имоти изглеждат надценени при сравнение с потенциала им да генерират приходи, но цените в тези държави поне все още продължават да се понижават.

 Промяна (%) на жилищните цени