Европа я чакат трудни икономически месеци

Ако не се признае това, търсенето ще продължи да надвишава предлагането и ще превърне временното покачване, предимно на цените на енергията, в по-проблематична и устойчива обща инфлация. Това би се случило при слаби темпове на растеж, подобни на тези от последните тримесечия, или дори при лека рецесия.

ЕЦБ изчислява, че ефективният данък върху потребителите от по-високите цени на газа, електроенергията и бензина възлиза на 1,3 на сто от националния доход. Това, най-малкото, е ударът, който всеки трябва да поеме. Докато през 2011 г. централната банка допусна грешка, тъй като очакваше инфлацията при енергията и храните да се задържи по време на икономическа депресия, по-релевантната монетарна грешка при днешните обстоятелства се случи през 70-те години на миналия век.

Тогава страните, които бързо потушиха инфлационните импулси със строга парична политика, водени от западногерманската Бундесбанк, понесоха болката и претърпяха кратък и лек икономически спад. Покачването на цените беше временно и не се бе вкоренило в ежедневието. Тези, които следваха по-приспособителен път - Италия и Франция - се оказаха с постоянно по-високи цени, които изискваха много по-дълбоки рецесии в началото на 80-те години, за да се елиминира инфлацията.

Ето защо това е моментът да предприемем ранни действия, за да предотвратим превръщането на проблем с инфлацията в планина. Има признаци, че покачването на цените става все по-широко разпространено сред стоките и услугите в Европа. През април три четвърти от всички стоки и услуги отчетоха ръстове от над 2% на годишна база, което показва, че компаниите са все по-склонни да повишават цените, вместо да свиват маржовете си. Очакванията за дългосрочната инфлация се повишиха рязко на финансовите пазари и вече не кретат под целта на ЕЦБ от 2 процента.

При инфлация от 8 на сто и все още отрицателна основна лихва на ЕЦБ от минус 0,5% (-0,25% от юли - бел. прев.) реалният лихвен процент е изключително нисък дори и при по-строгата политика на централната банка. ЕЦБ е права да сигнализира, че ще повиши лихвите през юли и след това ще ги извади от отрицателната територия до септември.

Икономическата ситуация е неприятна. Но рисковете биха били по-големи, ако централната банка не направи нищо. Препъващата се икономика на еврозоната може да бъде стимулирана отново чрез по-хлабава монетарна политика, ако спадът се окаже по-дълбок от необходимото за поддържане на инфлацията под контрол. От друга страна, разходите за справяне със загубата на доверие в способността на властите да контролират цените биха били значителни.

Предстоящите месеци за европейските икономики ще бъдат много лоши. Доходите ще бъдат ерозирани, рецесията е доста вероятна, а лихвените проценти трябва да се повишат, добавяйки към натиска върху домакинствата и семействата. Ще бъде трудно. Но това е корекцията, която всяка европейска икономика трябва да направи, докато се отбиваме от евтината, но в крайна сметка опасна руска енергия, заключава Джайлс.