Време е за балансиране на портфолиото

Не се изкушавайте просто да изхвърлите всичките си технологични акции с високо растеж. Тези със скромен брой служители, ниски разходи за суровини и силна ценова мощ би трябвало да са малко засегнати от инфлацията. По-малко зрелите компании „еднодневки“ бяха драстично преоценени по основателна причина. Утвърдените такива като Microsoft, Alphabet (която е собственик на Google) и Amazon също понесоха удар (спад между 15 и 18 процента тази година). И все пак те обявиха силни печалби, все още растат и може да се твърди, че представляват справедлива стойност по текущите си цени и заслужават място в портфейла.

Много от най-добре представящите се акции тази година са на петролни компании. Ако сте ги държали, идва ли момент, в който трябва да осребрите печалбите си? Моето мнение е, че производителите на изкопаеми горива в крайна сметка ще се върнат към състоянието на свръх предлагане, след като всяко западно правителство има дългосрочен план да намали значително употребата на техните продукти. Ще отнеме време, но когато настъпи, бързането към изходите може да се превърне в паническо бягство. Така че вярвам в спокойното тръгване навреме, вместо да се чака, докато се наложи да се бяга.

За разлика от петролните акции много промишлени минерали, като медта, са съществена съставка за бъдещето с по-ниски въглеродни емисии. Ние инвестираме в добив въпреки екологичните предизвикателства. В действителност приветстваме допълнителните разходи, които правят най-добрите добивни компании, за да подобрят факторите за околната среда и безопасността, дори ако акционерите няма да видят пряка полза години. По-добре е да имаме листнати действащи добивни компании, отколкото такива с по-ниски стандарти, запълващи празнината.

Харесвам също телефонни, железопътни и здравни акции. Тези индустрии имат дълга история на устойчиви парични потоци по време на инфлация и дори рецесия. Последният път, когато инфлацията в САЩ бе по-висока, беше в края на 70-те и началото на 80-те години. Тя достигна връх от 14,8% през 1980 г. Между януари 1976 г. и декември 1980 г. Dow Jones Transport Index се представи по-добре от Dow Jones Industrial Average със 103%.

По-общо казано, харесвам компании от сектори с високи бариери за навлизане, висока възвръщаемост на инвестирания капитал и малък дълг. Те изглеждат най-добре позиционирани да повишат дивидентите в реално изражение.

Това изглежда като момент да намалите очакванията за растежа и да се съсредоточите върху гарантирането, че портфолиото ви е добре балансирано и устойчиво. Ако преминете през този период относително невредими, ще бъдете в добра позиция, когато икономическите и инвестиционните условия се подобрят. В този момент всички ще си тананикаме по-весела мелодия.