Не се хващайте на трика със сплита на акции

Сплитът на акции вероятно е най-малко интересната и дискусионна тема в инвестирането. Но той беше в центъра на вниманието миналата седмица, когато Apple и Tesla увеличиха броя на своите акциите, точно когато милиони американци купуват акции за първи път чрез платформи като Robinhood и други приложения за търговия. Така че си струва да обясним тази операция за тези, които се сблъскват с нея за първи път, пише Нир Кайсар за Bloomberg.

Ето същността: Публично търгуваните компании от време на време увеличават броя на своите акции в обращение. Да приемем, че дадена компания иска да удвои книжата си. Тя ще обяви сплит в съотношение 2 нови за 1 стара акция. Цената за брой ще се намали наполовина, така че пазарната капитализация на компанията и съответно вложенията на инвеститорите остават неизменни. 

С други думи, разделянето на акциите няма финансово значение. Положението на инвеститорите нито се подобрява, нито се влошава.

И така, какъв е смисълът? Увеличаването на броя на акциите би трябвало да направи по-лесно и по-евтино купуването и продажбата на единична ценна книга, поне на теория. Също така, във времето преди смартфоните и приложенията за търговия, инвеститорите не можеха да купят по-малко от една акция. Така, с поскъпването на дадена ценна книга, по-малко хора можеха да си позволят да я купят. Ако акция се търгуваше за, да речем, 2 213,40 долара, каквато беше цената на Tesla преди сплита, тогава трябваше да инвестирате поне толкова. Но ако компанията раздели акциите си 5 към 1, както направи Tesla, тогава цената на акциите се намалява на около 443 долара, което позволява на хората да инвестират по-евтино.

Днес цената вече не е бариера, защото инвеститорите могат да закупят част от акция. В този нов свят на частични акции сплитовете са преди всичко евтин трик. С понижаването на цената компаниите се надяват да накарат инвеститорите да се чувстват така сякаш акциите са на промоция и по този начин да ги подтикнат да купуват допълнителни книжа - въпреки факта, че нищо не се е променило. Това не е много по-различно от похвата на търговците на дребно, когато вдигат цените, само за да ги намалят по-късно с цел да примамят купувачите.

Трикът като че ли сработи в началото. Акциите на Apple се търгуваха със 7,5% по-високо през двете сесии след сплита. Тесла се представи още по-добре, след като акциите й поскъпнаха с 12,6% в деня след разделянето. Пазарните наблюдатели побързаха да се присмеят на дребните инвеститорите, че са се хванали в капана, особено на масата нови инвеститори чрез Robinhood и други приложения. Изглеждаше така, сякаш търговията с Apple и Tesla се оживи на тези платформи след сплита на акциите им, но е трудно да се каже до каква степен това допринесе за скока в цените на книжата, като се има предвид, че малките инвеститорите са само една от многото променливи, които движат пазарите.

Във всеки случай въпросът е спорен, тъй като оттогава подемът спихна. Акциите на Apple поевтиняха с 12% от петъчния отскок след сплита, докато тези на Tesla спаднаха с 18%. Пазарната стойност на двете компании сега е по-ниска, отколкото преди разделянето на акциите. Може би масовите инвеститори все пак не са толкова наивни. Може би те забелязаха, че и двете компании имат също толкова надути цени, колкото и преди разделянето, като Apple се търгуваше на 36 пъти очакваната печалба, а Tesla - за спиращите дъха 226 пъти, в сравнение с P/E от 26 за индекса S&P 500.

Въпреки това някои инвеститори може би все още са объркани. Дни преди Apple и Tesla да разделят акциите си, Дейв Портной, основателят на Barstool Sports, влезе в ролята на агитатор, като разпространи следното до своите последователи относно сплита на акциите: „Искате една кола или две коли? Искате един долар или два долара? Искате сто долара или двеста долара? Винаги искате още, и още, и още. Това е обикновена математика. Това е икономика. Това е статистика. То е безкрайно просто."

Очевидно не е достатъчно просто. Грешката, която някои инвеститори допускат, е да приемат, че цените на акциите ще се покачат до там, където са били преди разделянето - тези на Apple отново да достигнат 500 долара, а на Tesla - над 2000. Това далеч не е гарантирано, разбира се. И дори акциите на Apple и Tesla да се повишат, това не означава, че те не биха нараснали толкова без сплита, така че за инвеститорите той няма значение.

Ако запомните само едно нещо за сплитовете на акции, то трябва да бъде следното: Най-добре е те да се игнорират, независимо от това колко реклама ги придружава.