Технически, в дезинфлационна или дефлационна ситуация, каквато е днешната, централната банка има неограничена огнева мощ. Тя може да купува всичко, на каквато и да е цена, като има само три ограничения: първо, тя може да прекали с намесата, така че да предизвика отлив от валутата и инфлация; второ, може да надвиши своите правомощия; и накрая, тя може да разруши политическия консенсус, който я е създал.
Инфлационното ограничение едва ли днес е обвързващо. В определен момент обаче ЕЦБ може да иска да оттегли интервенцията си и така да продаде облигациите, които притежава. Това може да създаде проблеми за най-задлъжнелите правителства. Що се отнася до законосъобразността, германският конституционен съд и Съдът на Европейските общности засега се произнася в полза на ЕЦБ. Последният със сигурност винаги ще го прави, при условие че ЕЦБ е внимателна. Германският съд обаче може да отсъди срещу ЕЦБ. Това веднага би създало политическа криза. Германия има надеждна опция за излизане. Но връщането към дойче марката би предизвикало огромен икономически и политически шок. Германците биха били луди да упражнят тази опция, колкото и да ненавиждат действията на ЕЦБ.
Накратко, ЕЦБ трябва да направи всичко необходимо, за да помогне на всеки член на еврозоната да управлява тази криза. Какво да кажем за паралелните дискусии относно ролята на Европейския механизъм за стабилност (ESM), „коронаоблигациите“ или други подобни алтернативи?
ESM изглежда без значение. Неговият потенциал е твърде малък. Така че той е важен само дотолкова, доколкото може да задейства програмата на ЕЦБ за открити парични транзакции (OTM), създадена през 2012 г. Но предвид последващото развитие на покупките на активи от ЕЦБ, OMT вече не е важна. Нещо повече, условността на ESM - ако не сега, то по-късно, когато трябва да се подновят падежиращите вложения - прави заемите му анатема. Това също така би било разделящо, в момент, когато се изисква солидарност.
Разпадането на еврозоната би било катастрофа. ЕЦБ е единствената институция, която може и желае да действа. Правителствата трябва да я подкрепят. Те също трябва да обмислят как да разчистят дълга, когато всичко приключи. Сега е време за действия: „каквото е необходимо“, отново.
04:21 | 12.09.22 г.
Флориан Тонкар: Структурният проблем застрашава индустрията ни 
Флориан Тонкар: Русия провежда саботаж 
Как Германия може да се помири с Тръмп за търговията 
Европа рискува газовите потоци със санкциите на САЩ за Gazprombank 
Qualcomm диверсифицира 
Страхът невинаги е вреден за нас 
Позабравени послания носи най-новата коледна песен "Човек и куче" 
Проф. Владимир Чуков: Застрашена ли е България след изстрелването на "Орешник" 
Навлиза ли войната в Украйна в нов етап? 
Украйна разработва нови средства за противовъздушна отбрана 
Емери разкри проблема на Астън Вила 
Лоша втора четвърт осигури тежка загуба за България в Подгорица 
Умряла лисица? Конте изчетка здраво Раниери преди сблъсъка с Рома 
Увереност! Босът на Интер с големи планове за Меси 
продава, Къща, 120 m2 Варна, м-т Евксиноград, 350000 EUR 
дава под наем, Магазин, 100 m2 Варна, Генералите, 750 EUR 
дава под наем, Двустаен апартамент, 70 m2 Варна, Червен Площад, 500 EUR 
продава, Къща, 503 m2 София, Бояна, 1650000 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 92 m2 София, Връбница 2, 195000 EUR 
Зехтинът е най-фалшифицираната стока в ЕС 
Близо година издирват собственикна портфейл с пари в Русе 
Кралица Рания и принцеса Раджва - стилните дами на Йордания 
10 пъти по-бърза от звука: Какво знаем за ракетата на Путин "Орешник"? 
Рублата стигна най-ниско ниво спрямо долара 
преди 4 години То това е така, но тарикатите с кинтите, не мислят така. Та за това и държавите наливат във фирмите. От тези пари те са дори на печалба, защото се раздават спрямо оборота, а нe директно за заплати. Голяма част от големите вече са изгубили възможността за кредитиране. Нищо чудно и след като спре помощта към тях, те да вдигнат ръце и да чакат фалита. След като си изтеглят и последния възможен дивидент, ако могат да се отърват и от въздухарските си акции. Накрая, така или иначе голяма час от хората, ще виснат по борсите. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години колко отчайващо е това, хора на такива високи позиции с такива големи заплати, а говорят и правят безмислици. ЕЦБ щяла да спасява! какво ще спасяваш? знаеш ли колко ще продължи това, как ще се развие, накъде върви? думкат се някакви оптимистични безмислия само. тука има десетки кризи събрани в един момент, как с трилиони ще спреш това?!трябва да се използува американския модел, фирмите уволняват и безработните падат на грижата на държавата. фирмите се оправят кой както може. не може държавата да спасява фирми, трябва да се грижи за хората. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Истината е, че със своята грешка за неправилно въвеждане в употреба на евро ЕЦБ подсигурява провала на еврозоната.Устойчивото спасение от започващата европейска икономическа рецесия е възможно при правилно въведено в употреба евро. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години "Тъй като ЕЦБ издава втората най-приета резервна валута в света, тя има капацитета да го направи."приемственост да има. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Единственото безгранично нещо, което има ЕЦБ в момента (подобно на Фед) е глупост. отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Егати хаотичната статия, която не казва нищо. Може и така, може и иначе, преразказ с елементи на разсъздение... отговор Сигнализирай за неуместен коментар
преди 4 години Хеликоптерите! отговор Сигнализирай за неуместен коментар