IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec Megavselena.bg

Само ЕЦБ може да спаси отново еврозоната

Тя има почти безгранична мощ и е единствената европейска институция, която може и иска да действа

16:52 | 23.04.20 г. 7
Автор - снимка
Създател
Автор - снимка
Редактор
<p>
	<em>Снимка: Bloomberg</em></p>

Снимка: Bloomberg

Ще преживее ли еврозоната Covid-19? Ако това стане, то ще е по същите две причини, поради които тя преживя финансовата криза: страх от разрушително разпадане и действия от страна на единствената институция, която може да направи това в необходимия мащаб. През юли 2012 г. Марио Драги заяви в Лондон: „В рамките на нашия мандат ЕЦБ е готова да направи всичко необходимо за запазване на еврото. И повярвайте ми, то ще е достатъчно." ЕЦБ казва това сега. Би трябвало да е достатъчно, пише Мартин Уулф за Financial Times.

Пандемията създава огромен общ шок. Но той има асиметрични резултати. Сред по-големите страни членки основната тежест на болестта падна върху Италия и Испания, въпреки че Франция ги настига. Според МВФ брутният вътрешен продукт на еврозоната ще се свие със 7,5% тази година. БВП на Германия ще спадне със 7 на сто, а на Италия - с 9,1 на сто. Фискалният монитор на фонда прогнозира дефицит на еврозоната от 7,5% от БВП, на Германия - от 5,5%, а на Италия - 8,3%. 

Уви, дори това изглежда оптимистично. Базовата прогноза в Световните икономически перспективи на МВФ приема, че спирането на икономиките ще приключи през второто тримесечие на 2020 г. Но е много вероятно това да не стане или да се наложи да се въвежда наново. При базовия сценарий БВП на страните с високи доходи се свива с 2% между 2019 г. и 2021 г. В най-лошата алтернатива - по-продължително спиране, последвано от друго такова през 2021 г. - БВП би бил с почти 10 на сто по-нисък през 2021 спрямо 2019 г. Дори според основната си прогноза МВФ предвижда брутният публичен дълг на Италия да достигне 156 на сто от БВП тази година, в сравнение със 135 на сто за миналата. Очаква се дългът да набъбне внушително в няколко членки на еврозоната през следващите години.

Това осъзнаване повдигна въпроса за онова, което евфемистично се нарича „риск от реденоминация“ - страх от неизпълнение на задължения, финансови кризи и накрая дори излизане от еврозоната. Така разликата между доходността по италианския дълг и средната за еврозоната (претеглена през БВП на страните) започна да се увеличава, подпомогната от злощастната забележка на президента на ЕЦБ Кристин Лагард, че ролята на централната банка не е да „ограничава спредовете“.

Чрез своята програма за извънредни покупки в условията на пандемия (PEPP) в размер на 750 млрд. евро, стартирана на 18 март, ЕЦБ компенсира вредата. Изабел Шнабел, германският член на борда, изложи своята обосновка. Тя обясни, че ЕЦБ има две доминиращи цели, „да възстанови правилното функциониране на финансовите пазари в еврозоната“ и да гарантира, че „нашата приспособителна парична политика продължава да се предава към всички части на валутния съюз“.

Рискът от реденоминация излага на опасност и двете цели. Това вменява на ЕЦБ потенциално неограничено задължение за намеса. Освен това, тъй като най-голямото предизвикателство е „хетерогенността“ на условията в еврозоната, ЕЦБ трябва да действа „гъвкаво по отношение на времето, класовете активи и юрисдикциите“, както PEPP сега позволява. ЕЦБ надлежно върна Гърция в своя състав. Самата PEPP е ограничена по време и мащаб. Но заявените цели означават, че ЕЦБ трябва да направи още повече, ако е необходимо. По същество ЕЦБ се ангажира да действа така, сякаш е националната централна банка на всяка членка на еврозоната. Тъй като ЕЦБ издава втората най-приета резервна валута в света, тя има капацитета да го направи.

Последна актуализация: 04:21 | 12.09.22 г.
Най-четени новини

Коментари

7
rate up comment 3 rate down comment 0
wag1111
преди 4 години
То това е така, но тарикатите с кинтите, не мислят така. Та за това и държавите наливат във фирмите. От тези пари те са дори на печалба, защото се раздават спрямо оборота, а нe директно за заплати. Голяма част от големите вече са изгубили възможността за кредитиране. Нищо чудно и след като спре помощта към тях, те да вдигнат ръце и да чакат фалита. След като си изтеглят и последния възможен дивидент, ако могат да се отърват и от въздухарските си акции. Накрая, така или иначе голяма час от хората, ще виснат по борсите.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
6
rate up comment 4 rate down comment 0
Valentin13
преди 4 години
колко отчайващо е това, хора на такива високи позиции с такива големи заплати, а говорят и правят безмислици. ЕЦБ щяла да спасява! какво ще спасяваш? знаеш ли колко ще продължи това, как ще се развие, накъде върви? думкат се някакви оптимистични безмислия само. тука има десетки кризи събрани в един момент, как с трилиони ще спреш това?!трябва да се използува американския модел, фирмите уволняват и безработните падат на грижата на държавата. фирмите се оправят кой както може. не може държавата да спасява фирми, трябва да се грижи за хората.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
5
rate up comment 4 rate down comment 4
Иван Митев
преди 4 години
Истината е, че със своята грешка за неправилно въвеждане в употреба на евро ЕЦБ подсигурява провала на еврозоната.Устойчивото спасение от започващата европейска икономическа рецесия е възможно при правилно въведено в употреба евро.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 5 rate down comment 1
abdul
преди 4 години
"Тъй като ЕЦБ издава втората най-приета резервна валута в света, тя има капацитета да го направи."приемственост да има.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 8 rate down comment 3
CGY
преди 4 години
Единственото безгранично нещо, което има ЕЦБ в момента (подобно на Фед) е глупост.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 5 rate down comment 4
shinawatra
преди 4 години
Егати хаотичната статия, която не казва нищо. Може и така, може и иначе, преразказ с елементи на разсъздение...
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 4 rate down comment 4
дядя Вова
преди 4 години
Хеликоптерите!
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още