Сливане на Deutsche Bank и Commerzbank: Брак по сметка

Плановете за сливане следват по-скоро страха, отколкото страстта. Сами нито Deutsche Bank, нито Commerzbank изглежда може да оцелеят в дългосрочен план. Въпреки че Commerzbank постоянно набира нови клиенти, тя печели скромни пари. За цялата 2017 г. печалбата е само 176 млн. евро. За първата половина на 2018 г. тя възлиза на 500 млн. евро, но инвеститорите не показаха да са впечатлени.

Deutsche Bank, от друга страна, е в стратегически капан: инвестиционното банкиране, което преди това носеше на групата високи печалби, просто не сработва след финансовата криза. А в частния и корпоративния бизнес банката чисто и просто е твърде слаба.

Освен това и двете банки изпитват страх от чуждестранно поглъщане. В случая с Commerzbank се споменават имената на френската голяма банка BNP Paribas, както и италианската Unicredit. При Deutsche Bank има спекулации за интерес от страна на швейцарската UBS, но опитен инвестиционен банкер отрича това. „В момента няма перспективи за Deutsche Bank", казва той. Никой не иска да придобие банката с всичките ѝ проблеми, пояснява той.

Но има и още едно притеснение, свързано с евентуалното сливане на Commerzbank и Deutsche Bank. Може ли наистина от двама болни да стане един здрав?

Много експерти се съмняват. „Този процес е много скъп и досаден", казва Изабел Шнабел, професор по икономика на финансовите пазари към университета в Бон. „А ползата е несигурна".

Шнабел също смята, че е рисковано, ако банките станат твърде големи. Защото, ако такъв гигантски институт попадне в затруднение, „ще бъде заплашена системната стабилност". Много поздрави от финансовата криза, скъпи финансисти!

С общ баланс от 1,9 трлн. евро слятата Deutsche-Commerzbank би била третата по големина банка в Европа след британската HSBC и френската BNP Paribas. Заедно, новата банка ще има близо 145 000 служители, много от позициите обаче ще изчезнат в рамките на едно такова сливане.

Аргументът за сливането винаги е бил значението, които имат банките за германските компании. Само голяма, активна в световен мащаб финансова институция би могла да помогне на местната индустрия да се разширява в чужбина. "Нуждаем се от силна банка в Германия", казва защитник на сливането от политическата сцена на Берлин, който не иска да бъде назован. "Помислете какво ще стане, ако Европа се разпадне?".

Шнабел гледа на това от друг ъгъл. „Защо политиката иска да изгради национален шампион?", пита тя. „Защо не може да бъде европейска банка?" За да получим общоевропейски банков пазар, се нуждаем от трансгранични сливания, а не от германски, пояснява тя.

Без значение какво ще се случи, федералното правителство ще може да има думата. Дори и заради една-единствена причина - федералното правителство все още държи 15% от Commerzbank – наследство от финансовата криза. 

Все пак има малка уловка: тъй като цената на акциите на Commerzbank е ниска, федералното правителство вероятно ще осъществи лоша сделка, като продаде своя дял. За да се измъкне от инвестицията без загуба, Германия ще трябва да продаде дела си на цена от най-малко 18 евро на акция, прогнозират експертите. Понастоящем акциите се котират на ниво от 8,37 евро.