Как ще се отрази решението на Фед на пазарите, еврото и България?

Гено Тонев,  УД „ЮГ Маркет Фонд Мениджмънт“ АД: Ако нещо може да раздвижи пазарите, то е скрито в добре премерения и мъглив начин на изразяване на членовете на Комитета

Тъй като решението на Фед бе очаквано от повечето пазарни участници, не смятам, че то ще има някакъв особен ефект. На тези срещи почти всички очи (и уши) са насочени към това да бъде разгадан следващият ход на Фед, така че ако нещо може да раздвижи пазарите, то е скрито в добре премерения и мъглив начин на изразяване на членовете на Комитета, коментира Гено Тонев от УД „ЮГ Маркет Фонд Мениджмънт“ АД.

Според него заради очакванията лихвите да останат непроменени, валутните пазари регистрират само традиционния "шум" около подобни новини. По-важно е какви очаквания се пораждат у инвеститорите, а те изглежда са за по-скорошно повишение от т.нар. "консенсус", който до вчера бе за март следващата година. Повишената вероятност от изместване напред на първото повишение вероятно ще направи долара предпочитана валута пред еврото, поне в краткосрочен план, коментира Тонев.

Ако се изключи доларовата цена на петрола, експертът не вижда пряка причинно-следствена връзка между поевтиняването на еврото спрямо американската валута и икономическата активност в България. "Основният ни търговски партньор е Европа, така че директни осезаеми ползи не биха могли да се извлекат по тази линия. Износът ни за страни извън ЕС, поне на теория, би могъл да се възползва от известно ценово предимство, но за целта поевтиняването на еврото трябва да бъде значително, може би с повече от 4-5 на сто. Аз обаче не очаквам подобен сценарий, така че икономическият ефект за страната ни ще е в рамките на статистическата грешка", коментира той.

Според Тонев Фед няма да вдигне лихвите в следващите година-година и половина. Икономиките на силно развитите държави, в това число и САЩ, вече са толова зависими от финансовите пазари, че всяка турбуленция в тях води до драстична промяна в нагласите не само на инвеститорите, но и на бизнеса. Последното води до предпазливост, преосмисляне на проекти и планове, съкращения на разходи, вместо нови инвестиции, като всичко това в крайна сметка предизвиква свиване на икономическата активност. Това поведение е в пълен контраст с "теоретично правилната" постановка, че финансовите пазари са отражение на реалната икономика, а не обратното, поясни той.

"Почти всички централни банкери в големи икономики са наясно с тази двупосочна връзка и напоследък не смеят да направят нищо, което би могло да "нарани" нечии очаквания. Затова и не мисля, че Фед ще посмее да вдигне лихвите, преди да е убеден, че пазарът го иска. А това едва ли ще стане през следващите 12-15 месеца. Дано да греша, тъй като цялата тази обстановка на нулеви и отрицателни лихви изкривява до абсурди редица пазари и, като цяло, инвестиционните процеси навсякъде по света", каза още Тонев.

Андрей Стойчев, старши дилър, Делтасток АД: Реалното покачване на нивата очаквам най-късно в началото на 2016 г.

Решението на Фед за оставяне на лихвените нива непроменени само по себе си остана без реакция. Начинът, по който ръководителите на Фед обявиха своето решение, обаче предизвика реакции и сериозни движения на финансовите пазари, коментира Андрей Стойчев от Делтасток АД. Според него изхвърлянето на параграфа за притесненията за развитието на глобалната икономика от изявлението на Йелан определено даде силни индикации, че на следващото заседание лихвените проценти е твърде вероятно да бъдат повишени. Именно това накара инвеститори и спекуланти да купуват долари.

Опитите на ЕЦБ да стабилизира икономиката на еврозоната и да повиши инфлацията неминуемо водят след себе си и натиск на единната европейска валута. Все по-голямата вероятност за по-високи лихви на ФЕД след декември от друга страна засилват позициите на долара. Определено очаквам в следващите месеци паритет между еврото и долара и запазване на високите нива на капиталовите пазари, прогнозира Стойчев.

По думите му положителното развитие на европейската икономика и еврозоната пряко оказва влияние върху инвестициите, които биха могли да се реализират в периферията на Европа, към която спада и България. В тази връзка косвената подкрепа от силния долар и слабото евро, помагащи за благоприятното развитие на икономиката в Европа, следва да окаже и положителен ефект върху България, като страна, зависеща почти изцяло от външни, най-вече европейски, инвестиции.

Реално погледнато, от средата на тази година се намираме в период, в който ще започне вдигането на лихвите, смята Стойчев. Въпреки че фактическо повишаване на лихвите няма, всички изявления и намерения на Фед са в такава посока, поясни той. Открито ръководителят на Фед Джанет Йелан потвърди намеренията си за повишаване на лихвите в краткосрочен план, макар и плавно. Експертът очаква реалното покачване на нивата най-късно в началото на 2016 г., като не изключва минимално повишение още в средата на декември тази година.

За да предприеме повишение, Фед очаква инфлация около 2%, безработица, която трайно да задържи нива около 5%, и стабилен растеж на брутния вътрешен продукт на страната. От близко, макар и с особено мнение, членовете на Фед следят и данните, свързани с промяна на неселскостопанския сектор. Притесненията на Фед за развитието на световната икономика вече не заемат основно място в списъка с фактори, влияещи на решението им, допълни експертът.