Въпреки продължаващите блокади пазарните участници остават оптимисти

Западният свят продължава да е дълбоко потопен в пандемията на коронавируса, цените на акциите явно не се влияят от това и са на или близо до рекордното си ниво - очевидно инвеститорите вече гледат далеч напред. Много стратези мислят по същия начин - и намират многобройни аргументи от икономиката и паричната политика за допълнителен оптимизъм, след като утихна вълнението заради колебанията на цените за отделните американски акции, като например на търговеца на видеоигри Gamestop или кино веригата AMC.

„Икономическата пролетна перспектива, решителни централните банки и правителствата в режим „да направим всичко, каквото е необходимо“- за Робърт Грайл, главен стратег в Bank Merck Finck, тези три решаващи фактора за фондовите пазари светят в зелено.

Стратезите са много оптимистични по отношение на перспективата за прекратяване на блокировките и ранно възстановяване, белязано от „догонващи и вероятно свръхстимулационни ефекти“. Насищането на ликвидност от страна на централните банки и перспективата за по-нататъшни щедри програми за държавна подкрепа също са в подкрепа на пазарите.

Лука Паолини, главен инвестиционен стратег в управителя на активи Pictet, също се надява да се сложи край на блокирането, особено след като „програмите за ваксинация непрекъснато набират скорост в световен мащаб“, а икономическите перспективи стават все по-оптимистични, подкрепени от допълнителни фискални стимули. Грайл от Merck Finck може да си представи, че DAX, който се характеризира с циклични акции, „може да достигне 15 000 пункта през първата половина на годината“.

Михаел Бисингер, анализатор в DZ Bank, също смята, че „условията за по-нататъшно увеличение на курсовете са добри“. В допълнение към продължаващия екстремен поток от пари от централните банки, той подчертава, че в света с нулева лихва при класическите класове активи няма алтернативи с перспективи за възвръщаемост на акциите.

Надминати пазарни очаквания

Стратезите се насърчават и от текущия сезон на отчетите на компанията: Данните, представени до момента за 2020 г., надминаха пазарните очаквания, подчертава Бисингер. А това, по мнението на Улрих Щефан, главен инвестиционен стратег за частни и корпоративни клиенти в Deutsche Bank, би могло да осигури „нова подкрепа“ за Dax, например.

Сезонът на отчетите върви добре и в САЩ, отбелязва Щефан и казва: „Досега печалбите надминават със 17 процента очакванията, приходите – с три процента - за първи път от началото на пандемията от коронавирус компаниите отново увеличават печалбите си на годишна база“.

Но много компании и от тази страна на Атлантическия океан също надминаха очакванията, добавя анализаторът на Commerzbank Маркус Валнер. „Очевидно е, че новите блокировки, наложени в редица европейски държави, почти не са повлияли на бизнеса в много области“. За настоящата финансова 2021/22 г. „също се очаква силно възстановяване на печалбите“, казва Бисингер от DZ Bank.

В много краткосрочен план обаче анализаторът е предпазлив. Очакваното възстановяване на печалбите вече е частично заложено в цените на акциите, казва той. Бисингер набляга на рисковете, когато разглежда по-нататъшното развитие на пандемията, високото ниво на оценки и високия рисков апетит на инвеститорите. „На фона на нарастващата еуфория на пазарите рискът от краткосрочни спадове се увеличава“, опасява се той.

През изминалата седмица борсите бяха насърчени от спекулациите, че скоро ще бъде приета по-нататъшната държавна помощ за кризата в САЩ, ще има прекратяване на правителствената криза в Италия и силни отчети на компаниите. В САЩ водещият индекс Dow Jones временно се доближи до рекордното си ниво, което достигна в края на януари, след което затвори на 13 148 пункта.

Докладът за пазара на труда в САЩ за януари едва ли генерира положителни импулси. Според наблюдателите на пазара създадените 49 000 нови работни места през януари са разочароващи. Въпреки това широкият индекси S&P 500 и технологичнят Nasdaq успяха отново да надминат своите максимуми.

Германският Dax се повиши с почти четири процента миналата седмица и отчете най-големия си седмичен ръст от три месеца насам. Той временно се повиши на 17 пункта до рекордното си ниво от 14 131 пункта през януари, но след това затвори на 14 056 пункта.

Решенията за ограничаване на пандемията ще приковават вниманието на инвеститорите

През следващите дни срещата на върха за коронавируса на федералното и провинциалните правителства ще минат във фокуса на вложителите в Германия. В сряда правителствата ще обсъдят ограниченията за пандемията. Здравният министър Йенс Шпан призова в интервю за смекчаване на мерките. Канцлерът Ангела Меркел обаче настоява за предпазливост.

В Германия Deutsche Börse, компанията за доставка на храна Delivery Hero и Commerzbank, наред с други, ще представят бизнес данни. Отвъд най-голямата икономика в ЕС и своите данни ще покажат компании като производителя на автомобили General Motors, производителя на козметика L'Oreal и пивоварната Heineken.

От друга страна в графика на седмицата има само няколко важни икономически данни. Сред тях са данни за германското и европейското промишлено производство в понеделник и петък. Освен това в сряда ще бъдат публикувани данни за инфлацията от Германия и САЩ.

Какво ще следим през седмицата?

Понеделник: Производството в германската индустрия вероятно ще се увеличи значително през декември. Промишлеността вероятно се е представила силно в края на годината, което е било благоприятствано от няколко фактора: В края на годината намалението на ДДС приключва, което би трябвало да доведе до последващи ефекти при производството и доставката. Германия

Заплашващият твърд Brexit накара компаниите, особено в Обединеното кралство, да презаредят складовете си, а отгоре на световна икономика се представи по-силно от очакваното. За това намекват и неконвенционални показатели като данните за пътните такси, транспортният индекс или авансовите данъчни декларации. Ръстът в индустрията обаче вероятно ще се компенсира от производствен минус в строителната индустрия. 

Петък: Британската икономика се оказа по-стабилна през четвъртото тримесечие на годишна база от първоначално очакваното. Въпреки твърдото блокиране през ноември и отчасти също през декември брутният вътрешен продукт (БВП) вероятно ще е нараснал леко с 0,5% в сравнение с предходното тримесечие. В края на 2020 г. БВП все още е с 8% под нивото си отпреди кризата – през четвъртото тримесечие на 2019 г. На годишна база БВП е спаднал с 10% в сравнение с предходната година.  Великобритания

В следващия прогнозен период тримесечните темпове на БВП първоначално ще продължат своето вълнообразно развитие: Дългото, твърдо блокиране вероятно ще свие БВП през първото тримесечие на 2021 г., преди да последва силно възстановяване от второто тримесечие с напредъка във ваксинацията и фискалната подкрепа.

Петък: Кой се страхува от инфлацията – Фед във всички случи не. Понастоящем темата за инфлацията е доминиращата тема на пазара на облигации в САЩ, тъй като доходността, която се е повишила от началото на годината, е придружена от по-високи инфлационни очаквания. Въпреки че януарските стойности за потребителските цени в САЩ вероятно ще бъдат относително невисоки, от Deka Bank очакват темпът на инфлация да нарасне леко, но от март нататък инфлационният влак наистина ще набере скорост. САЩ

През миналата година началото на кризата доведе до значителен спад на цените. Това малко вероятно ще се повтори тази година, така че инфлацията вероятно ще се повиши много рязко. В момента от Deka Bank очакват инфлация от малко под 3% в своя пик. Членовете на FOMC вече се опитаха да сигнализират, че няма да реагират на този еднократен ефект.