Краят на епохата на лесните пари

Японската централна банка

Управителят на Централната банка на Япония Харухико Курода и нейният Борд на директорите обещаха да продължат със стимулите, докато инфлацията се покачи до над 2%, ниво, което нито един икономист не вижда как ще бъде постигнато години наред. Въпреки това темповете, с които се създават нови пари, ще се забавят. Една от причините е, че Централната банка на Япония натрупа толкова много държавни облигации (над 40% от пазара), че няма нужда да купува повече, за да задържа лихвите по 10-годишните книжа близо до нула, каква е целта ѝ.

Петгодишният мандат на Курода изтича през април. Когато беше номиниран за поста през 2013 г., неговото властване в министерството на финансите в продължение на 3 десетилетия и неговата оптимистична, почти проницателна личност помогнаха той да се утвърди на позицията. Оттогава той разтърси институцията, която отдавна е критикувана, че не е направила твърде малко, за да извади Япония от стагнация.

Според привържениците на по-консервативните парични методи, политиката на лесни пари на Курода е позволила на правителството на премиера Шиндзо Абе да избегне борбата с най-големия публичен дълг в света.

Техните призиви за по-центристка политика вероятно ще останат незабелязани след изборите на 22 октомври, които затвърдиха позициите на управляващата партия. Пазарни наблюдатели смятат, че Абе, който е заявявал, че има “пълно доверие” в способностите на Курода, ще го възнагради с безпрецедентен втори мандат.

Китайската народна банка

Централната банка на Китай е по-непрозрачна от останалите централни банки. Въпреки това наблюдателите на страната се обединяват около мнението, че през 2018 г. банкерите вероятно ще засилят усилията си да ограничат рекордното натрупване на дълг във финансовата система от световната криза насам.

По време на Конгреса на Китайската комунистическа партия през октомври президентът Си Дзинпин заяви, че ограничаването на финансовите рискове е един от основните му приоритети. Знак за този ангажимент бе промотирането на Лю Хъ в 25-членното Политбюро. Дългогодишен съветник на Си по икономически въпроси, той е защитник на намаляването на дълга.

Въпреки наличието на капиталов контрол, действията на Централната банка на Китай все още могат да разтърсят пазарите по света. Изненадващият ход на банката от август 2015 г. да обезцени валутата си се оказа толкова притеснителен, че Фед се отказа от иначе очакваното вдигане на лихвите през следващия месец.

Управителят на Китайската народна банка Джоу Сяочуан  заема поста от почти 15 години. Въпросът кой ще го замени стана спешен, след като той намекна пред конгреса на партията, че е готов да се оттегли. Въпреки че централната банка получава инструкции директно от правителството, изборът на управител не е маловажен. Наследникът на Джоу трябва да разработи парична политика, която балансира опасенията по отношение на националния дълг с подкрепата за икономиката, която премина към по-бавни темпове на растеж.