Убива ли Тръмп долара?

Инвеститорите вярваха, че икономическият растеж непременно ще се подобри. Само че на фона на скандалите, които погълнаха администрацията на Тръмп, следизборната "шумотевица Тръмп" отслабна заедно с доверието в долара. През първите 200 дни на правителството доларът изгуби близо 10 % от стойността си.

И докато Тръмп туитваше глупости, инвеститорите търсеха алтернативни сигурни убежища на други пазари - от Швейцария до Япония. Тази тенденция започна преди най-новата разпра между САЩ и Северна Корея, но след това се оказа само слаб поток. Сега това поточе заплашва да се превърне в потоп, който ще засегне трайно долара.

В действителност администрацията на Тръмп, разбира се, може да иска по-слаб долар и да остави останалите да приемат ролята на глобално убежище. Такава една абдикация обаче би била историческа и опасно недалновидна.

Популярността на долара като съхранение на стойност дава "извънмерна привилегия" на САЩ. Когато инвеститорите и централните банкери влагат богатството си в държавни облигации и други американски активи, правителството на САЩ може да продължи да харчи независимо дали трябва да спази многото си ангажименти в областта на сигурността по света или да финансира търговските и бюджетните дефицити.

Със своя трансакционен подход (сравнителен анализ в икономиката на предимствата и недостатъците на различните алтернативи - бел. прев.) Тръмп изглежда се съсредоточава повече върху цената на това да има световна резервна валута, отколкото на предимствата. Той обаче не може да се надява да "Направи Америка отново велика", ако му се налага да се безпокои за капиталовия отлив, а и няма да може да изпълни вътрешния си дневен ред, ако ще трябва да се нагажда към отрицателните пазарни нагласи в чужбина.

Няма да има нищо "велико" около Америка, която е жертвала господстващото си положение в световната финансова система. Ако Тръмп твърде дълго подлага долара на изпитание, вероятно ще съжалява.