ОЦК – лидер по доходност в SOFIX след краха от 96%

След като на 03.02.2009 ОЦК АД достигна дъното (4,95 лв.), сгромолясвайки се до 4% от стойността на своя пик, регистриран на 29.10.2007 (129,95 лв.), акциите на компанията започнаха да възвръщат своите позиции. 

Цената им към 07.12.2009 е 14,27 лв, което е почти три пъти повече спрямо дъното. За последните 12 месеца книжата на оловно-цинковия производител поскъпнаха със 103,86%, което го поставя на челно място по доходност сред дружествата, съставляващи представителния индекс SOFIX.

В тази връзка Investor.bg предлага кратко представяне на компанията.

Обща информация

Основната дейност на ОЦК АД се изразява в производство и търговия с цветни метали: олово на блок, оловни сплави, оловно-калаени припои, цинк на блок, цинкови сплави, кадмий, бисмут, сярна киселина и производните им химически продукти.

Комплексът е въведен в експлоатация през 1955 г. След поредица от разширения и реконструкции капацитетът на основните изделия достига до 27,5 хил. тона цинк, 45 хил. тона сярна киселина и 33 хил. тона олово.

Регистрираното в Кърджали дружество е с капитал в размер на 8 413 360 лв., състоящ се от толкова на брой акции с номинал 1 лв.

Управление и структура

Дружеството е с двустепенна система на управление. Председател на Надзорния съвет (НС) е Валентин Захариев, а председател и изпълнителен член на Управителния съвет (УС) - Славея Стоянова.

ОЦК няма дъщерни дружества и е част от икономическата група на “Интертръст холдинг” АД, София, който притежава близо 90% от капитала му.

Пазари и продажби

На оловото и цинка се падат над 90% от приходите от продажби на продукция за деветмесечието на 2009 г.

Към 30.09.2009 година делът на износа представлява 91% от продажбите на дружеството.

Компанията изнася както за съседните страни, така и за останалата част от Европа. На съседни страни се падат около 60% от изнесеното олово и 80% от изнесения цинк.

Основен конкурент в производството на олово и цинк в страната е комбинатът за цветни метали в Пловдив, който има същата структура и технология, а и някои от доставчиците и клиентите са едни и същи и за двете дружества.

На международните пазари ОЦК се конкурира с всички компании, произвеждащи олово и цинк.

Финансов анализ

Макар и при по-нисък обем продажби, дружеството се връща към положителен финансов резултат през деветмесечието на тази година. За това допринасят най-вече възстановяващите се цени на оловото и цинка на международните пазари.

Делът на собствения капитал във финансирането на компанията се задържа на нивото си от края на 2008 г., но остава много по-нисък спрямо 2007 г. и 2006 г.

Покритието на лихвените плащания от печалбата преди данъци и лихви (EBIT) е близо два пъти.

Видимо е подобрението в ликвидността – коефициентът за текуща ликвидност отново е над единица, а този за бърза ликвидност е на най-високото си ниво за последните три години.

Пазарни коефициенти

Коефициентите са изчислени на база цена затваряне в деня, следващ представянето на отчетите на дружеството за съответния период.

SWOT анализ

Силни страни:

- обезпеченост на производствения цикъл с местни суровини и материали от Горубсо Мадан АД.

Слаби страни:

- ниска степен на свобода при ценообразуването, приема се международната цена;
- зависимост от състоянието на различни отрасли и световната икономика като цяло;
- ясно изразен валутен риск, предвид големия дял на износа.

Възможности:

- подобрена ефективност на производството, постигната чрез оптимизиране на технологичните процеси.

Заплахи:

- напреднал процес на амортизиране на някои производствени мощности;
- промени в нормативната база, отнасяща се до опазването на околната среда.

Какво е мнението на анализаторите?

Владислав Панев, председател на Съвета на директорите на УД Статус Капитал АД:

„Повишаването на цените на оловото и цинка на международните пазари би трябвало да повлияе положително на резултатите на ОЦК, както и евентуално на цената на мажоритарния му пакет, ако сегашният собственик има намерение да продава компанията. Цената на акциите обаче едва ли ще се повиши значително, преди да видим сериозни печалби в отчетите на дружеството. Заради неблагоприятната конюнктура и инвестициите в завода, задлъжнялостта му се повиши рязко, като тези действия на мениджмънта ще се окажат оправдани, ако нормата на печалба също скочи в близко бъдеще. Вече одобрената от МОСВ инвестиционна програма също ще глътне значителни средства. Ако компанията успее да излезе суха от тези обстоятелства, акционерите може да се поздравят с добра доходност. Въпреки всичко остават много "ако..." в перспективите пред инвестициите в ОЦК.“

Цветослав Цачев, ръководител на отдел Анализи в ИП Елана Трейдинг АД:

„В резултатите на ОЦК се забелязва постепенното възстановяване на цените на оловото и цинка. През тази година двата метала възстановиха половината от загубите си, които натрупаха през 2008 г. Периодът на най-силна стагнация в сектора беше краят на 2008 г. и началото на 2009 г. От тогава продажбите на ОЦК растат спрямо предходното тримесечие. За съжаление, продажбите на компанията изостават от покачването на цените и все още са 30% по-ниски на годишна база. Финансовият резултат се подобрява много слабо, като по-добрите продажби не водят до покачване на печалбата. Акцията е сред най-силно поскъпващите позиции на борсата от дъното досега. Това в голяма степен е реакция на силния спад преди това, а не на достигането на атрактивни коефициенти за оценка. Необходимо е резултатите за четвъртото тримесечие да покажат значително покачване на продажбите и на EBITDA, за да може да се сравнява ОЦК с останалите индустриални компании в SOFIX.“

*Материалът и цитираните мнения имат аналитичен характер и не са препоръка за покупка или продажба на финансови инструменти.

Свързани компании: