Българите влагат 1,7 млрд. лв. в акции и фондове до 2008 г.

Инвестициите на българите в котирани акции и взаимни фондове ще достигнат 1,721 млрд. лв. в края на 2008 г., показват данните от изследване на UniCredit и Pioneer Investments. Активите на пенсионните фондове се очаква да достигнат 2,582 млрд. лв.

“Разпределението на портфолиото от финансови активи на домакинствата постепенно ще се измести в полза на алтернативните спестовни инструменти, като пенсионните и взаимните фондове се очаква да бъдат компонентите с най-бърз темп на нарастване”, посочва изследването. Все пак, в средносрочен план (3-4 години) парите в брой и банковите депозити ще запазят доминиращия си дял, въпреки намаляване на общата им тежест в общото финансово богатство.

Очаква се отдръпващата се сива икономика да ограничи търсенето на пари във формата на банкноти и монети, а нивата на реалните лихви по депозитите се предвижда да продължат да предлагат сравнително слаби стимули за нарастване на банковите депозити.

Подобряване инвестиционната култура на индивидуалните инвеститори ще бъде основен фактор на търсенето, стимулиращ нарастване на активите на взаимните фондове. От страна на предлагането, ускоряването на спестяванията във взаимни фондове ще бъде подпомогнато от запазване на разликите в доходността, спрямо традиционните банковите депозити и повишения брой на предлаганите колективни инвестиционни схеми в резултат на навлизането на нови играчи на пазара.  

*Даниите след 2004 г. са прогнозни

През 2004 и през първата половина на 2005 г. нарастването на финансовото богатство на българските домакинства се ускори, стимулирано от подобряване на параметрите на домакинските бюджети. Натрупването на богатство беше допълнително катализирано от отдръпването на сивия сектор на икономиката, от пренасочването на спестяванията на емигранти обратно към България, както и от нарастващите цени на финансовите и реалните активи.

През 2004 г. финансовите активи на домакинствата на глава от населението нараснаха с 26,3% на годишна база, отчитайки най-бързия темп на растеж през последните три години, много над скоростта на увеличаване на паричния доход на глава от населението от около 11% за същия период. Съответно, финансовите активи на домакинствата към брутния вътрешен продукт (БВП) достигнаха 42,2% през 2004 г. (срещу 37% година по-рано) – ниво все още под средното за Нова Европа (52%).

В края на 2004 г. относителната задлъжнялост на сектора на домакинствата в България, измерена като дял от БВП, се доближи до средното ниво за региона на Нова Европа от 12%. Това най-вече отразява нарастването на ипотечните кредити, тъй като домакинствата стават по-уверени в способността си да обслужват по-високи нива на задлъжнялост вследствие на подобряващата се заетост, ниските лихви и повишаващи се цени на недвижимите имоти.

Към края на 2004 структурата на задлъжнялостта на домакинствата продължава да бъде доминирана от потребителските кредити, докато делът на финансирането, осигурено от не-банкови финансови институции, продължава да е ниско – около 4%. Въпреки това вследствие на ограниченията на банковото кредитиране се очаква финансирането, осигурено от по-свободно регулирания не-банков финансов сегмент, да добие нарастваща значимост, увеличавайки относителния си дял до 7,6% през 2008 г.

През 2004 г. продължаваме да се наблюдава постепенна трансформация в структурата на инструментите за спестяване. Банковите депозити и парите в брой продължават да са във водеща позиция. Въпреки това, процесът на секюритизация на спестяванията (включващи пенсионни фондове, животозастраховане, акции и облигации и взаимни фондове) се задълбочи, като секюритизираните активи нараснаха до 12,8% от общо финансовите активи на домакинствата в края на 2004 г. сравнено с 9,5% година по-рано.

Пенсионните фондове се установиха като втората по важност форма на спестяване след банковите депозити. Според изследването при по-нататъшно увеличаване на дела на частния сегмент в задължителното пенсионно осигуряване, важността на пенсионните фондове за финансовата индустрия (посредничество) съществено ще нарасне.

Тенденцията за намаляване на ценните книжа, различни от акции, се свързва с изтеглянето от обръщение на компенсаторни инструменти в процеса на приватизация. По подобен начин спестяванията, извършени при участието на институционални инвеститори (пенсионни фондове, животозастрахователни компании и взаимни фондове) отчете повишаване във финансовите активи на домакинствата, като техният общ относителен дял нарасна до 7,5% през 2004 г. от 6,4% през 2003 г.

В перспектива скоростта на нарастване на финансовите активи на домакинствата се очаква до достигне по–умерени стойности от около 17,4% през 2006 г. спрямо неустойчиво високите нива, регистрирани през 2004 г. и 2005 г. (25,7% отчетени през 2004 г и 22,5% прогнозирани в края на 2005 г.). В най-голяма степен това се свързва с изчерпване на потенциала за нарастване на финансовото богатство на домакинствата в резултат на редуцирането на сивата икономика и известно забавяне на ръста на входящите текущи трансфери от емигранти. 

  *Данните след 2004 г. са прогнозни

Богатството на домакинствата в Нова Европа ще нараства с 13% годишно и ще достигне общо 560 милиарда евро в края на 2008 година, показват данните от изследването. Структурата на богатството се очаква да се променя като нараства делът на пенсионните и взаимните фондове, отбелязва проучването.

Парите в брой и банковите депозити ще продължат да са доминираща форма на спестяване, въпреки че делът им в общото финансово богатство прогресивно ще намалява в полза на алтернативните инструменти, предлагани на капиталовите пазари. Прогнозите за ръста на инвестициите в ценни книжа са направени в контекста на преобладаващите очаквания за конвергенция на лихвените проценти, което следва да направи тази форма на спестяване по-слабо атрактивна.

Инвестициите във взаимни фондове се предвижда да нарастват много силно през прогнозирания период (с удвоен темп от 22% на година), стимулирани както от повишеното търсене на инструменти с по-висока възвращаемост, така и от силното увеличаване от страна на предлагането като последица от бързото навлизане на нови играчи на пазара.

Най-значителен растеж на активите (от средно 24% за периода 2004-2008 г.) се очаква да бъде постигнат от пенсионните фондове.

Заедно с очаквания стабилен ръст в животозастаховането и взаимните фондове, тази тенденция бележи прогресивно пренасочване на финансовите активи на домакинствата към дългосрочни инструменти, предлагани от институционалните инвеститори.