Печалбите на американските банки скачат, инвеститорите обаче бягат от тях

Печалбата на нито една индустрия в САЩ не расте с толкова бързи темпове, както тази на финансовите компании. Въпреки това банките са най-малко предпочитаната от фонд мениджърите инвестиция, след като над 160 представители на сектора фалираха през последните две години, предаде Bloomberg.

Според пазарните анализатори печалбата на финансовите компании в състава на S&P 500 е нараснала с внушителните 120% на годишна база през последното тримесечие на 2009 г. и, ако те се изключат от индекса, тогава печалбата на останалите дружества може да отчете спад от 2,8% на годишна база.

Прогнозите сочат още, че общата печалба на банките ще нарасне три пъти до 2011 г. в сравнение с нивата й от 2009 г., като увеличението ще е четири пъти по-голямо от средното за останалите дружества.

Ако тези прогнози се окажат верни, тогава акциите на финансовите компании са с 15% по-евтини от S&P 500. Как се получава този извод?

Пазарната цена на акциите в S&P 500 Financials, който обединява 78 банки и застрахователни компании в състава на индекса S&P 500, в момента е 10,5 пъти по-голяма от тяхната очаквана печалба за 2011 г. Съотношението P/E (цена/очаквана печалба) за индекса S&P 500 е по-високо и възлиза на 12,4.

Това означава, че на база очаквана печалба за 2011 г. финансовите компании са по-евтини с 15% от индекса S&P 500 като цяло. Но дори и това не е в състояние засега да изкуши фонд мениджърите, които се опариха от поевтиняването на акциите на банките с 84% от февруари 2007 г. до март 2009 г.

Те са най-малко популярната инвестиция, съгласно проучване на Bank of America сред инвеститори, които управляват активи за общо 617 млрд. долара. Общо 38% от интервюираните 123 фонд мениджъри държат в своите портфейли по-малко финансови акции, отколкото е броят им в индекса S&P 500.

През изминалата година S&P 500 Financials нарасна с 15%, като в рамките на последните десет месеца отчете ръст от 145%. Това е най-силното рали сред всички групи в състава на S&P 500, който се повиши със 70% за същия период и приключи миналата седмица на нов връх за последните 15 месеца.

Акциите на финансовите компании вероятно ще продължават да поскъпват, защото бичите настроения сред инвеститорите са най-силно изразени точно по отношение на банките, за които се очаква рали от 14% през тази година. Все пак S&P 500 Financials остава с близо 60% под своя пик от февруари 2007 г.

В същото време S&P 500 се намира с 27% под рекордното си ниво от октомври 2007 г.

До 22 януари се очакват финансовите резултати на общо 26 от големите финансови компании в индекса, в това число Goldman Sachs, JPMorgan и American Express. Новият корпоративен сезон в САЩ започва днес с финансовите резултати на Alcoa, който е най-големият производител на алуминий в страната.

Пазарните анализатори се надяват силният ръст на печалбата на щатските банки, подпомогнат от рекордно ниските лихвени нива в САЩ през изминалата година, да донесе на компаниите от S&P 500 първото увеличение на положителния им финансов резултат за последните десет тримесечия.

Нетният лихвен марж на банките, или разликата между лихвеният процент, който получават по заемите, и този, който изплащат по депозитите, може да стигне рекордните за последните седем години 3,54% през 2010 г. Това обаче може да се промени с очакваното повишение на основната лихва в САЩ през втората половина на тази година.