Pimco хвърли око на облигациите в местна валута в Полша, Мексико и Ю. Корея

Притокът на капитали към развиващите се пазари, в това число Полша, Мексико и Южна Корея, може да продължи и през 2010, смята Майкъл Гомез, един от ръководителите на отдела за развиващи се пазари в най-големия облигационен фонд в света Pacific Investment Management Co. (Pimco).

Това би довело до поскъпване на злотата, песото и вонът, което ще увеличи възвръщаемостта на чуждестранните инвеститори в облигации, деноминирани в тези валути, твърди той в интервю за Bloomberg.

Pimco търси алтернатива на инвестициите в доларов дълг. Дори след като Турция и Филипините емитираха облигации за 3,5 млрд долара през тази седмица, спредовете по дълговите книжа на развиващите се страни, деноминирани в долари, остават свити.

Причината е в продължилото 10 месеца оживление на пазара на тези инструменти, което повиши цените им, и респективно снижи доходността им много близо до тази на щатските ДЦК.

Така спредовете достигнаха 2,68 процентни пункта (най-ниското ниво от юни 2008). През 2009 те са намалели с 4,16 процентни пункта, след като през 2008 се бяха разширили с 4,50 пункта.

Според Гомез емитираният в местна валута дълг на развиващите се страни може да донесе по-висока възвръщаемост за чуждестранните инвеститори поради поскъпването на техните валути.

Индексът JPMorgan Emerging Market Bond Index Plus, за дългови ценни книжа на развиващите се страни, деноминирани в долари, се е повишил с 26% през 2009 (най-силен ръст от 2003 насам), въпреки че бяха емитирани рекордните за годината 176 млрд. долара.

Според Гомез обаче е малко вероятно доларовият дълг на развиващите се пазари да повтори представянето си от миналата година.

Той смята, че злотата, която поскъпна с 3,9% спрямо долара през 2009, представлява изгодна инвестиция в дългосрочен план. Икономическият растеж в страната, свиващият се дефицит по текущата сметка и преките чуждестранни инвестиции ще доведат до нейното поскъпване.

Мексиканското песо (което поскъпна с 5,8% през 2009) е също атрактивно, като се има предвид, че основна задача пред новоизбрания през миналия месец управител на мексиканската централна банка Агустин Карстенс е борбата с инфлацията. Предстоят повишения на основната лихва, се казва в изследване на едно от поделенията на Citigroup Inc.

Корейският вон пък е атрактивен заради силния растеж на страната и добрия баланс по текущата й сметка, смята Гомез.

Той намира и бразилския местен дълг за привлекателен заради добрите перспективи за икономически растеж и високите лихви, въпреки че не смята валутата на страната за подценена.