В света на Тръмп правилата вече не са това, което бяха

Доскоро САЩ бяха страна по Световната здравна организация (СЗО) и Парижкото споразумение за изменението на климата. Всеки, роден на територията на САЩ, автоматично се признаваше за американски гражданин. На американските технологични компании им беше наредено със закон, приет от Конгреса и потвърден от Върховния съд, да не предоставят услуги на TikTok. Мексиканският залив не беше Американският залив.

Това беше до деня на встъпването в длъжност на новия президент на САЩ Доналд Тръмп, който промени всичко, пише Шон Уест, съосновател на компанията за изкуствен интелект в сферата на геополитиката и правото Hence Technologies, за Barron’s.

За около 48 часа станахме свидетели на поставянето на пауза или отмяната на широк набор от закони и разпоредби.

Как инвеститорите обаче да разбират тази Америка?

Според Уест инвеститорите трябва да осъзнаят, че това не е просто ускорена версия на нормалната политика. Това е нова ера на необузданост, отприщена от уникалното взаимодействие на политика, технологии и закон.

Разбира се, известна нестабилност е нормална в политиката на САЩ. Нов президент встъпи в длъжност, с негов дневен ред и мандат, така че той се опитва да изпълни възможно най-много от този дневен ред, преди да има политическа сила, която да го забави. Не това е обаче, което прави САЩ толкова непредвидими.

Тръмп встъпи в длъжност във време на безпрецедентни геополитически събития. Ако някой си е направил едноседмичен дигитален детокс наскоро, вероятно е пропуснал доста екстремни събития – например преврата в Сирия или политическата имплозия в Южна Корея.

Новият президент ще добави към тази глобална нестабилност, използвайки митата и сигурността на САЩ като тояга и морков. Тези заплахи – или съответните действия, могат да изместят веригите на доставки, както и да предизвикат обратен удар за компаниите в САЩ.

САЩ са неуправляеми и поради това, че Тръмп и съюзниците му преминават през процес на буквално обезвреждане на страната. Правилата на бизнеса, политиката и закона се променят едновременно. Проверките и балансите вече не функционират напълно. Конгресът прие забрана на TikTok и Върховният съд я потвърди, но Тръмп не хареса това и приложението поне засега работи в страната.

Най-малко 1500 души, които щурмуваха Капитолия на САЩ на 6 януари 2021 г., получиха различни нива на съдебно опрощение от президента за своите престъпления, независимо от това колко тежки са или какво мисли съдебната система.

Цели регулаторни органи са спрени или заличени с един подпис.

Повечето инвеститори от развитите страни стискат зъби в този много различен свят. Сякаш Тръмп и първият му „приятел“ Илон Мъск са корпоративни нападатели, които са придобили САЩ чрез изкупуване с ливъридж и веднага извличат стойност от придобиването си. Те движат пазарите със стратегическо повторно регулиране, планове за съкращаване на федерални служители и намаления на разходите.

Излиза, че САЩ имат нов борд на директорите и никой човек или практика не са защитени. Прецедентът е без значение.

Новата администрация на Тръмп ще убие политическите свещени крави и ще пренапише корпоративните правилници бързо и мащабно. Много от действията – като тези, предприети в първите дни на управлението му, ще създадат драматична несигурност, тъй като се изпълняват чрез съдебната система, която е все по-политическа, липсва или и двете. Инвеститорите, търгуващи с политически смени, ще трябва да положат допълнителни усилия, за да залагат на правните резултати.

Докато всички гледат политическите фойерверки, лесно е да пропуснат най-големия фактор за инвеститорите, които наблюдават бъдещето на САЩ. Дори най-великите умове едва могат да проумеят сегашния темп на технологичните промени. На практика никой не знаеше какво е голям езиков модел преди две години, а сега голяма част от Америка използва ChatGPT.

Бизнесът инвестира сериозно, за да използва изкуствения интелект за производителност по начини, които коренно променят работата на знанието. Администрацията на Тръмп е готова да дерегулира много от спирачките на технологичното развитие, независимо дали са свързани с криптовалута, изкуствен интелект или източниците на енергия, които ги захранват.

По време на президентството на Тръмп изкуственият интелект може да доведе до значително увеличаване на технологичната безработица или да се използва за автономно захранване на оръжия. Могат да бъдат създадени дълбоки фалшификати, които да унищожат цели компании чрез немислими измами, или може да отприщи невероятни възможности за корпоративни печалби.

Тези опции не се изключват взаимно. Ако последните две години са някакъв ориентир, технологиите – и тяхната роля в икономиката, както и политическите реакции към тях, ще бъдат радикално различни до изтичането на мандата на Тръмп.

Какво могат да направят инвеститорите сред цялата тази необузданост? Първо, да признаем, че когато прецедентът изчезне, нестабилността се увеличава. Това обаче е различен тип волатилност. Винаги е имало огромна възвръщаемост за онези, които владеят правилата на политическата игра. „Правилата“ обаче вече не са това, което бяха. Устойчивостта на правната система е подложена на изпитание. Познатата игра на власт във Вашингтон не е толкова намесена, сега политическият избор на един човек е по-важен от всякога.

Опитът да се предвиди бъдещето с някаква степен на сигурност е до голяма степен безполезен. Вместо това инвеститорите трябва да се съсредоточат върху запазването на гъвкавостта, тъй като ще настъпват промени след промени. Стратегиите за диверсификация и хеджиране са от съществено значение. Когато не знаете коя кошница ще бъде преобърната, не искате всичките ви яйца в нито една от тях. Или поне искате тези кошници да са застраховани.

Второ, необходимо е да се отдели повече време на вторичните ефекти. Въпреки че облекчаването на федералните разпоредби може да отвори вратата за растеж на финансовия или енергийния сектор, това може и да насърчи големи щати като Калифорния да напреднат по-бързо към нови правила за регулиране.

По същия начин, ако Тръмп започне търговска война с Европа, отмъщението може да навреди на американските компании отвъд Атлантика. Европейският съюз (ЕС) лесно може да се опита да кастрира американските технологии като възмездие за външната икономическа политика на САЩ. Същото важи и за други региони. Политиката ще е динамична и първото заглавие никога няма да е последно.

Трето, и двата най-големи двигатели на текущото пазарно представяне – политиката на Федералния резерв и посоката на технологичните иновации, съществуват заради удоволствието от политическия процес. Ако разбиването на прецеденти започне да накърнява независимостта на централната банка, тогава вече проблемите ще станат сериозни.

Технологичното регулиране също крие рискове. Докато етосът на дерегулацията минава през ръководството на новата администрация, мнозина от екипа на Тръмп изпитват дълбоко недоверие към големите технологични компании. И Тръмп, и Мъск имат лични дялове в социални медийни платформи, които могат да се възползват от по-строгото регулиране на другите.

Технологичните титани знаят, че идва промяна. Ето защо много от тях се надпреварваха да финансират партитата по встъпването в длъжност на Тръмп и да почетат новия президент. С толкова много пазарна инерция, свързана с техническия напредък, промените у дома или в чужбина могат да предизвикат шокови вълни чрез цените на активите.

Инвеститорите приветстваха встъпването в длъжност на Тръмп с „поскъпване на всичко“. В един толкова непредвидим свят обаче всичко може да се промени още утре.