Украйна иска отново да се свърже с инвеститорите по неравния път към мира

Дни преди съдбоносната среща в Белия дом между президентът на САЩ Доналд Тръмп и президентът на Украйна Володимир Зеленски Украйна направи символична стъпка по пътя към възстановяване на финансовата си основа - официални лица приеха делегация от чуждестранни инвеститори в Киев, пише Bloomberg.

Представители на кредиторите на страната, включително TCW Funds и Lazard Asset Management LLC, както и мултинационални фирми като Siemens AG, са сред 16-те ръководители, участвали в срещите - първите по рода си след нахлуването на Русия в края на февруари 2022 г.

Тези две групи - способни както да изпълняват мащабни строителни проекти, така и да осигурят необходимото финансиране, са ключови за плановете на Украйна да възстанови опустошената си икономика, след като най-накрая бъде постигнато споразумение за прекратяване на боевете.

Инвеститорите се насочват към съществуващите задгранични облигации на Украйна от края на миналата година заради оптимизма около изявленията на Тръмп, че бързо ще сключи сделка. Сблъсъкът в края на февруари в Овалния кабинет потуши този ентусиазъм, но цените все още са значително по-високи в сравнение с миналата година – знак, че по-голям напредък в мирните преговори ще помогне на Украйна да привлече инвеститори за ново финансиране.

„Ние все още сме конструктивни по отношение на украинските активи“, коментира Ариф Джоши, съръководител дълг на развиващите се пазари в Lazard и един от инвеститорите, посетили Киев, пред Bloomberg News.

Стремежът на Украйна да се свърже отново с инвеститорите се случва във време на нарастващ интерес към глобалните възстановителни игри от Венецуела до Ливан. Усилията за разрешаване на конфликта също възродиха интереса към активите, засегнати от международните санкции срещу Русия.

Първият заместник-министър на икономиката на Украйна Олексий Соболев, който се е срещнал с инвеститорите в Киев, казва, че разговорите са били фокусирани върху перспективите за увеличаване на инвестициите, реконструкцията, борбата с корупцията и напредъка в реформирането на законодателството по пътя към по-тесни връзки с Европейския съюз (ЕС).

„Обсъдихме и ключови сектори за привличане на частен капитал, интереса към приватизация, достъпа до финансиране и как да намалим рисковете за инвеститорите“, добавя той.

Нуждите за възстановяване и реконструкция на Украйна нарастват до 524 млрд. долара за следващото десетилетие, почти три пъти повече от размера на икономиката на страната, според изчисления на Световната банка. Страната преструктурира част от своите облигации в чуждестранна валута на стойност 20 млрд. долара миналия август. Това даде на властите повече време да изкупят дълга.

Джоши от Lazard посочва, че политиците в Киев са говорили за прозорец за постигане на мирно споразумение, който да остане отворен евентуално до Великден. Последният опит, телефонният разговор във вторник между Тръмп и руския президент Владимир Путин, не впечатли инвеститорите и цената на украинските доларови облигации с падеж през 2034 г. падна до двуседмично дъно.

Графика: Bloomberg

Според стратезите от Citigroup Inc и Morgan Stanley възстановяването при украинските облигации заради обещанията на Тръмп изглеждат пресилени, освен ако Украйна не успее да получи гаранции за сигурност като част от мирно споразумение.

Цените на обвързаните с икономическия растеж инструменти спаднаха повече от тази на редовните облигации през последните седмици. Това предполага намаляване на очакванията относно наличието на следвоенно финансиране.

Полина Курдявко, ръководител нововъзникващи пазари и старши портфолио мениджър в RBC BlueBay в Лондон, която не е участвала в срещата с инвеститорите, казва, че отдавна е „конструктивна“ по отношение на Украйна. Тя е все повече загрижена заради рисковете предложението за мир, договорено от Тръмп и Путин, да не бъде прието от Зеленски.

„Има риск тази сделка изобщо да не се осъществи и в крайна сметка боевете да продължат. Също така има риск, че ако се осъществи споразумение, то да не е толкова добро за Украйна, колкото бихме искали“, добавя тя. „Възприемаме по-предпазлив подход“, допълва Курдявко.

Докато са в Киев, на инвеститорите редовно им е напомняно колко неуловимо остава мирното споразумение. Всяка вечер, по техни свидетелства, сирените за въздушна атака са оповестявали опасност около полунощ, след което е имало удари. Заседателната зала на централната банка, която групата е посетила, е със заковани прозорци, след като експлозия наблизо ги е разбила.

След като въздушното пространство над Украйна е затворено, организаторите - базираните в САЩ консултанти Signum Global Advisors LLC, са наели вагон на влак за пътуването до Киев (около 800 километра от границата на Украйна с Полша). На връщане групата е наела микробуси, които са я откарали до Варшава.

Председателят на Signum Чарлз Майерс очаква реконструкцията на Украйна да се превърне в водеща глобална инвестиционна тема и подготвя още едно пътуване. „Ще се върнем“, казва той пред Bloomberg News в Киев.