Швейцария е изправена пред риск от дефлация

След години на инфлация, макар и несравнимо по-ниска от тази в заобикалящите я страни членки на Европейския съюз (ЕС), Швейцария е изправена през друг, не по-малко опасен риск - да влезе в спиралата на също толкова трудната за овладяване дефлация. Експерти предупреждават, че до това развитие може да се стигне, ако и бездруго силният швейцарски франк продължи да расте, а политиците не вземат адекватни мерки, пише CNBC.

За октомври Федералната статистическа служба отчете инфлация от 0,6 на сто на годишна база при 0,8 на сто през септември. Това е най-ниското ниво от 2021 г. Очакванията бяха инфлацията да остане на нивото си от септември, но не и да забави темпа на растеж. Най-значим спад регистрират цените на транспортните услуги и на стоките и услугите за дома - 2,7% на годишна база спрямо октомври 2023 г., а дрехите и обувките поевтиняват с 1%. На месечна база потребителските цени в Швейцария спадат с 0,1%, което вече е на ръба на дефлацията.

Швейцарската централна банка, която през септември за трети път тази година намали основния си лихвен процент, неотдавна ревизира надолу и прогнозите си за годишната инфлация в страната за 2024 г. от 1,3% до 1,2% и до 0,6% през 2025 г. спрямо 1,1%. Много страни членки на ЕС искрено биха се радвали на подобна прогноза, но в алпийската конфедерация този спад вече предизвиква опасения.

Само за сравнение - когато през лятото на 2022 г. повечето страни членки на ЕС регистрираха двуцифрена инфлация Швейцария отчете рекордните за последните три десетилетия 3,5%, а финансисти и политици обещаха със загриженост максимално бързо да решат този проблем.

И, както се вижда, вече го решиха. Но са напът да създадат друг. Бившият вече управител на Швейцарската централна банка Томас Джордан призна преди време, че силният франк оказва "съществено въздействие" върху прогнозите на институцията за хода на инфлацията, но същевременно отхвърли наличието на риск от дефлация.

Неговият наследник на поста - Мартин Шлегел, поел управлението на банката от началото на октомври, обаче не се свени да обяви, че не е изключено отново да се стигне до отрицателен лихвен процент, както беше по време на пандемията чак до 2022 г., когато инфлацията рязко пое нагоре в световен мащаб. "Не изключваме нищо. Не изключваме и отрицателни лихви", заяви недвусмислено Шлегел, цитиран от Ройтерс.

Експерти обаче са на мнение, че отрицателните лихви няма да решат проблема. И сега основният лихвен процент в страната е твърде нисък - от края на септември той е закован на едва 1%. За мнозина единственото адекватно решение е намеса на централната банка на валутния пазар, за да бъде отслабен поне малко франкът, с което да се избегне създаването на дефлационен вакуум.

"Има условия за допълнително намаляване на лихвените проценти, но като се има предвид силата на франка, за Швейцарската централна банка би било по-добре да се прицели директно в него с намеса на валутните пазари", казва Ейдриън Притиджон, икономист от Capital Economics, цитиран от CNBC.

"Не можем да изключим възможността за намеса на валутните пазари в периоди на рязко засилване на стойността на франка", допълва Софи Алтермат, икономист от Julius Baer.

През последните месеци швейцарският франк постоянно засилва позициите си и в момента е на почти рекордни нива спрямо други основни валути. Той е предпочитан от инвеститорите заради сигурността си и по-малката си пазарна нестабилност от йената например.

По оценки на Capital Economics през 2025 г. инфлацията в Швейцария може да падне до 0,3 на сто заради силния франк, евтиния петрол и спадащите разходи за поддръжка на дома. Предишната прогноза беше за инфлация от 0,8%. Според Притиджон това е много близко до дефлация. "Прогнозата ни е за спад на инфлацията до 0,1 на сто през някои месеци и дори за преминаване под нулата, което прави дефлацията възможна", казва експертът.

Бившият вече гуверньор на Швейцарската централна банка Томас Джордан не изключваше намеса на валутните пазари заедно с намаляване на лихвените проценти, за да бъде овладяно движението на цените, но така и не посочи конкретен хоризонт за действие.

Неговият наследник Шлегел върви по същия път. "Рисковете от движение надолу са по-сериозни от тези в обратната посока", заяви неотдавна той, но се въздържа да уточни какви конкретни инструменти ще използва подопечната му институция, за да държи инфлацията в желания диапазон между 0 и 2 на сто.

Пазарите все пак залагат, че Швейцарската централна банка поне до края на годината ще се придържа към досегашния курс и на следващото си заседание на 12 декември ще намали основната лихва с още 24 базисни пункта до 0,75%. Шлегел изтъква, че за банката поддържането на стабилността на цените е от първостепенно значение и е най-важният принос към сигурността на швейцарската икономика и общество.

В ролята си на централен банкер той призна, че силата на франка е предизвикателство за швейцарските компании износителки, но още по-сериозен проблем за тях е намалялото търсене в чужбина поради нестабилната геополитическа ситуация като цяло.

Но дори и за кратко да изпадне в дефлация Швейцария бързо ще излезе от нея, смятат повечето експерти. Тъй като швейцарската икономика има стабилни основи, а политици и финансисти вземат нужните решения трезво и с поглед към нуждите на обществото.

/БТА/