ЕЦБ трябва да съчетае климатичните политики с инфлационната битка

По същия начин шведската Riksbank констатира, че цените на енергията ще се повишат по време на прехода, тъй като постепенното премахване на въглеродно интензивните технологии намалява общото предлагане, а инвестициите в нови технологии увеличават търсенето.

"Според нашите анализи енергийният преход предполага умерено по-висок инфлационен натиск", изтъква служителката на Бундесбанк, централната банка на Германия, Сабине Маудерер. "Централните банкери трябва да вземат предвид това развитие. В същото време ценовата стабилност е най-добрият принос, който можем да дадем, за да гарантираме, че преходът ще бъде успешен", подчертава тя.

Самото изменение на климата подхранва цените, тъй като променящите се метеорологични условия подкопават природните системи, върху които са изградени съвременните икономики - от сушите, опустошаващи селското стопанство, до прекъсванията на доставките, причинени от пресъхването на реките.

Природните бедствия ще имат "значителен възходящ ефект" върху инфлацията, което ще направи работата на ЕЦБ все по-трудна, пишат през 2021 г. икономисти от базираната в Лондон SOAS.

Инфлацията не е имунизирана спрямо климатичните промени. Източник: Евростат

"Инфлацията в момента е движена от изменението на климата по начин, който лично за мен е много плашещ", изтъква Йенс ван 'т Клустер, доцент в Университета в Амстердам.

Макар че централните банки са приели ролята си в борбата с изменението на климата, много от тях, включително ЕЦБ, посочват мандатите си за инфлацията като спирачка за това.

Но Боровски от Amundi казва, че макар да е ясно, че задачата на служителите на регулаторите е да застопорят инфлационните очаквания, може да се наложи паричната политика да се адаптира и да бъде готова да допусне известен ръст на цените, произтичащ от прехода към зелена икономика.

"Централните банкери не могат просто да кажат: "Добре, този процес е инфлационен в краткосрочен план, ще повиша лихвите"," изтъква той, описвайки тази реакция като "контрапродуктивна".

ЕЦБ заяви, че въздействието на организирания преход върху нейните политики би трябвало да е ограничено, като същевременно предложи някои стратегии за справяне с него. Те включват наблягане на показатели на инфлацията, изключващи енергията, и насочване към по-широк времеви хоризонт.

Това може да означава разминаване с продължителност две десетилетия, което надхвърля мандата на двама управители на ЕЦБ.

Бившият главен икономист на МВФ Оливие Бланшар твърди, че такъв период от време все още изглежда твърде краен. Привърженик на повишаването на инфлационните цели, той смята, че промяната в климата не оправдава такива изменения.

"Това е просто въпрос на преход", споделя той, добавяйки: "Ако мислим за по-високи зелени инвестиции като за 10-годишен, 20-годишен проект, този преходен въпрос е незначителен".

Макар че ЕЦБ доказа, че е отворена за действие и обещава още един преглед на стратегията през 2025 г., нейните служители се притесняват да се отклонят от мандата, не на последно място в момент на ускорена инфлация. Според Изабел Шнабел, член на Управителния съвет (УС) на ЕЦБ, не бива да се допуска нищо да измества основната мисия на регулатора.

"Най-добрият ни принос за насърчаване на инвестициите - в прехода към зелена икономика, но и в други области - е да се върнем към ценовата стабилност и да създадем, доколкото можем, стабилна макроикономическа среда", изтъква тя пред Bloomberg.

Гунтрам Волф, който ръководи Германския съвет за външни отношения и редовно съветва европейските правителства, е съгласен с това.

"Работата на финансовите министерства, данъкоплатците и политиците е да смекчат разходите и последиците от изменението на климата", посочва той. "Не е работа на централната банка да приеме по-високи нива на инфлация и да включи определени части от обществото по-тясно в спирането на разходите", допълва той.