Брокери очакват силен интерес към увеличението на IHLBL и слаб при Елтос

Вчерашните разпродажби са породени от прибиране на печалби след силния и непрестанен ръст на акциите, твърдят брокери и очакват бичият тренд да продължи и 2008 г.

Какви са причините за вчерашния спад на БФБ-София? Кое е най-перспективното увеличение измежду предстоящите на Индустриален холдинг България (IHLBL), ЦКБ и Спарки Елтос? Още колко години ще продължи бичият пазар у нас, започнал преди 6-7 г.? Това са въпросите, с които се обърнахме към брокери, консултанти и фонд мениджъри, за да разберем текущите настроения на пазара и очакваната посока в бъдеще.

Според 47% от читателите на Investor.bg бичият пазар ще продължи още две години или повече, според 20% ще продължи половин година, а според 22% - една година. Десет процента от участвалите в допитването ни смятат, че трендът ще продължи десет години.

Новата анкета на главната страница на Investor.bg пита за това участието в кое от предстоящите увеличения на капитал е най-перспективно.

Владислав Панев, председател на Съвета на директорите на УД Статус Капитал АД

- Възможно ли е превесът в понеделник на продавачите над купувачите да е поради крайния срок за плащане на новите акции на Химимпорт АД, който е 17 октомври?

Това може да е само причина за начало на разпродажбите. Предполагам, че много хора все още не са набавили парите си за плащане на акциите от увеличението на капитала на Химимпорт, като са разчитали да изчакат до последния възможен момент. Това е разумна стратегия при бичи пазар като нашия. Последвалата вълна от разпродажби обаче показва, че много инвеститори смятат, че сегашните нива поставят българските компании в положението на колоси на глинени крака и че най-малкият повей е в състояние да извади нещата от контрол.

Все пак е напълно възможно леката корекция да бъде овладяна още утре предвид интересите, които диктуват поскъпването на акциите. Ако обаче парите на пазара не са достатъчно, за да посрещнат закупуването на новите книжа от Химимпорт плюс останалите увеличения на капитала, корекцията може да се задълбочи чувствително.

- Кое от предстоящите увеличения на капитала ще бъде най-актрактивно за инвеститорите - на Спарки Елтос, на Индустриален холдинг България или на Централна кооперативна банка?

Със сигурност мога да кажа кое няма да е - това на Спарки Елтос. Едва ли при това дружество има някакви неизконсумирани положителни новини. И другите две посочени компании според мен са прекалено скъпи (за което съдя от досегашните им отчети и излезлите на борсата новини за дружеството), но все още могат да се очакват позитивни новини за тях.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Като цяло той може да продължи още няколко години, но е трудно да се каже точно колко. През това време обаче ще се мине през сериозни корекции, като една от тях би трябвало да се случи до март 2008 година. Това въобще не означава, че днес не сме били свидетели на самото й начало.

Цветослав Цачев, анализатор ИП Елана Трейдинг АД

Увеличението на капитала на Химимпорт е голяма сделка за мащаба на БФБ, но като се извади участието на мажоритарния собственик и големите акционери, едва ли ще влияе на търговията в такава степен, че да разтърси пазара. Останалите увеличения на капитала или предстоящи IPO също не биха предизвикали такава реакция като в понеделник.

- Кое от предстоящите увеличения на капитала ще бъде най-актрактивно за инвеститорите - на Спарки Елтос, на Индустриален холдинг България или на Централна кооперативна банка?

Увеличенията на капитала и на трите дружества се оказа много интересно за пазара, ако се прави оценка по ръста на акциите им. Пазарът възприема прекалено добре новините за набиране на капитал чрез борсата и инвестирането му в перспективен бизнес.

Колкото до спада на акциите в понеделник - повече прилича на извличане на печалби след силния ръст или на предпазливост преди отчетите. Ще видим дали това ще застраши възходящия тренд за повече от седмица-две, но определено дългосрочните перспективи пред пазара са добри. Следващите година-две са обещаващи за фондовата борса, защото ръстът на корпоративните печалби е отличен и растежът в България и Европа ще се запази.

Владимир Малчев, мениджър ИП Бултренд Брокеридж АД

Не считам, че плащането на акциите от увеличението на капитала на Химимпорт има връзка с разпродажбите от понеделник. Първо все още има време за това, второ едва ли някой ще чака последния момент, за да си осигури необходимия ресурс.

Причините за спада, който наблюдавахме е, че някои инвеститори са уморени от дългия възходящ тренд и особено от бързите му темпове. На второ място е освобождаването на ресурс за IPO-та, които са съвсем обозрими в близко бъдеще. На трето бих посочил коментарите на колеги в медиите, които дадоха повод за охлаждане на позитивните настроения в краткосрочен план.

- Кое от предстоящите увеличения на капитал ще бъде най-актрактивно за инвеститорите - на Спарки Елтос, на Индустриален холдинг България или на Централна кооперативна банка?

Атрактивността на трите увеличения бих подредил по следния начин - Индустриален холдинг България, Централна кооперативна банка, Спарки Елтос.

- Още колко време ще продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Трудно е да се отговори на този въпрос, но като цяло считам, че и през 2008 година ще сме свидетели на бичи пазар. За по-далечното бъдеще е въпрос на гадаене. Прекалено много са факторите, от които зависи развитието на пазара през следващите години.

Никола Цокев, брокер ТБ Българска пощенска банка АД

Не. Броят на новите акции на Химимпорт е незначителен спрямо старите, както и спрямо портфейлите на инвеститорите. По-скоро рязкото покачване на пазара, със 17 поредни рекорда на SOFIX, предизвиква желание за прибиране на печалби и страх от корекция.

Очаквам най-голяма активност около увеличението на Индустриален холдинг България. При акциите на ЦКБ липсват големи продавачи и очаквам така да бъде и при правата. Вероятно ще се повтори сценарият от увеличението на капитала на Химимпорт, при което по-голямата част от инвеститорите си упражниха правата.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

2007 е едва първата година от присъединяването на България към ЕС. Положителните ефекти за икономиката тепърва предстоят, което означава, че ни очакват още поне няколко години растеж. През последните години ръстът на пазара беше обусловен не толкова от резултатите на компаниите, колкото от стремежа за наваксване на изоставането на българския пазар и от калкулирането в цените на очакванията за присъединяването на България към ЕС.

Борислав Симеонов, брокер ИП Делтасток АД

- Възможно ли е превесът в понеделник на продавачите над купувачите да е поради крайния срок за плащане на новите акции на Химимпорт АД, който е 17 октомври?

Наближаването на крайния срок за плащане на акциите на Химимпорт, което налага освобождаване на парични средства, действително според мен оказва своето влияние върху ситуацията на пазара, но не мисля, че е основната причина за развитието на днешната борсова сесия. По-скоро беше нормално след няколкото поредни повишения и рекордни стойности на индексите да има леко отстъпление от постигнатите нива.

- Кое от предстоящите увеличения на капитал ще бъде най-актрактивно за инвеститорите - на Спарки Елтос, на Индустриален холдинг България или на Централна кооперативна банка?

Очаквам да има интерес и към трите предстоящи увеличения на капитала, като най-силен според мен ще е при IHLBL.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Очаквам да имаме бичи пазар до края на тази година, както и през следващата, но вече с по-нисък темп на нарастване на цените.

Валентин Стоянов, анализатор в Хипо Алпе-Адриа-Груп

Последните години бяха наистина благодатни за инвеститорите в български акции. Бяха реализирани внушителни ръстове, които понякога в десетки пъти надвишаваха ръстовете на т.нар. развити капиталови пазари. Особено през 2006 г. и 2007 г. се наблюдава и ръст в първичните публични предлагания и увеличенията на капитала.

Няколко са основните фактори, които движеха динамичния растеж на пазара: 1. еуфория сред много от дребните инвеститори; 2. сравнително малкият брой емисии, съчетан с увеличеното количество пари, които търсят реализация; 3. оптимистичните очаквания от членството в Европейския съюз; 4. очакванията за по-големи печалби на публичните дружества заради редуциране ставката на корпоративния данък; 5. засилено присъствие на чуждестранни инвеститори, включително придобиващи цели дружества...

В последно време обаче ставаме свидетели на ситуация, при която твърде много български публични дружества изглеждат надценени. Говорим за съотношения P/BV, стигащи до 20, за трицифрени и дори четирицифрени (!) съотношения P/E, ниска възвръщаемост на активите и собствения капитал. Редица наши дружества изглеждат твърде надценени спрямо техни аналози в Централна и Източна Европа. В същото време впечатлението е, че цените на някои български акции се движат нагоре единствено от слухове и предположения, но не и от реални резултати и финансови прогнози.

В крайна сметка лично аз не очаквам сериозен срив на пазара, но смятам, че ръстът през идните 2 години ще е значително по-умерен от досегашния и темповете му ще са измерими с тези на развитите пазари. До голяма степен за забавяне темповете на растежа ще допринесат и очакваните първични публични предлагания през следващите години, както и насочването на български пари (на пенсионни и инвестиционни фондове) към чужди пазари. В същото време е твърде вероятно еуфорията от членството в Европейския съюз да намалее (водейки и до успокояване на капиталовия пазар), както е вероятен и един процес на „съзряване” на българския инвеститор и пазара като цяло.

Тихомир Каунджиев, анализатор ИП Бета корп

Разбира се, крайният срок за плащане на новите акции има някакъв принос за масираните продажби в края на сесията в понеделник. Моето виждане, е че прибирането на печалби имаше значително по-голяма тежест за разпродажбите по определени позиции.

Смятам, че ниската емисионната цена на новите акции на Индустриален холдинг България АД ще ги направи най-атрактивни за инвеститорите. Предполагам, че евентуалното придобиване на 66% от капитала на македонската Пощенска банка от страна на Централна кооперативна банка ще повиши инвеститорския интерес спрямо акциите на банката.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Считам, че възходящата тенденция, която характеризира нашия фондов пазар, ще се запази и през следващите години. От съществено значение за запазването на бичия тренд ще бъде потвърждаването на фундамента на водещите компании, в чиито пазарни цени са включени значителни очаквания. Фактор с не по-малко значение е запазването на положителната посока на икономическото развитие на страната ни като цяло и запазването на макроикономическата стабилност.

Яни Драгов, брокер Ти Би Ай Инвест ЕАД

Не.

На Индустриален холдинг България.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Три години.

Борислав Ников, фонд мениджър УД Статус Капитал АД

Наближаващият краен срок за плащане на акциите на Химимпорт също е повлиял върху желанието на повече хора да продават. Основната причина според мен е силният растеж през последните седмици и желанието на по-спекулативно настроените инвеститори да приберат част от печалбите си. Друг фактор е и очакваните публични предлагания, които е възможно да доведат до пренасочване на средства към тях.

От изброените за мен най-атрактивно е това на Индустриален холдинг България заради добрите перспективи през бизнеса на някои от дъщерните им дружества.

- Още колко време очаквате да продължи бичият пазар, който продължава вече 6-7 г.?

Според мен възходът на борсата ни няма да приключи поне още година-две. Разбира се, темповете няма да са като сегашните, но мисля, че все още ще надвишават значително лихвите по депозитите например.

Изказаните мнения са с аналитичен характер и не представляват препоръка за покупка или продажба на ценни книжа

Свързани компании:

Спарки Елтос АД(ELTS)

ТБ Централна кооперативна банка АД(CCB)

Индустриален Холдинг България АД(IHB)

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.