Акционер №2 на Toshiba засилва борбата срещу плана за разделяне

3D Investment Partners Pte, вторият по големина инвеститор в Toshiba Corp., призова за специална среща на акционерите на японската компания, тъй като се противопоставя на плана за разделяне.

Базираната в Сингапур 3D иска гласуване на предложеното от Toshiba разделяне, което трябва да бъде подкрепено от поне две трети от акционерите, се казва в изявление, потвърждаващо по-ранна статия на Bloomberg News. Второто предложение на 3D, която държи 7,6% дял в Toshiba, изисква компанията да преразгледа алтернативни варианти.

През ноември Toshiba обяви, че възнамерява да се раздели на три компании като начин да създаде стойност за акционерите след години на скандали и проблеми с корпоративното управление. През същия месец 3D публикува отворено писмо, в което се противопоставя на плана и заявява, че процесът на стратегически преглед на Toshiba е бил неадекватен.

Сега инвеститорът призовава за свикване на извънредно общо събрание, тъй като бил разтревожен от липсата на прозрачност в процеса на разделяне, включително за това как Toshiba възнамерява да структурира гласуването на акционерите и какво ниво на подкрепа ще бъде необходимо, за да продължи процесът, твърдят пред Bloomberg източници, запознати с плановете му.

Представител на Toshiba заяви, че компанията е получила писмото от 3D и го проучва.

Недоверието на инвеститорите

Първото предложение е необичайно, тъй като ще изисква от Toshiba да продължи с разделянето на компанията или с всяка друга стратегическа реорганизация, подкрепена от Борда на директорите и неговата комисия за стратегически преглед, ако бъде одобрена. Целта на този ход е да се гарантира, че поне две трети от инвеститорите ще подкрепят разделянето - праг, който обикновено е необходим за всяка голяма реорганизация или продажба на японска компания. 

3D планира да гласува против собственото си предложение, заяви тя. Инвестиционната компания вярва, че гласуването със супермнозинство ще даде на Toshiba ясен мандат за нейните планове, ако те бъдат одобрени, или ще принуди компанията да се откаже от разделянето и да започне ново преразглеждане, ако то не получи достатъчно широко одобрение.

Второто предложение, което 3D ще подкрепи, призовава комисията за стратегически преглед към борда на Toshiba да започне нов преглед, за да се гарантира, че „всички възможности за освобождаване на стойност са напълно проучени“.

Toshiba планира да завърши отделянето на бизнеса с инфраструктурни услуги и на звеното за технологични устройства до втората половина на фискалната 2023 г., заяви компанията. В писмото си от ноември 3D твърди, че процесът на стратегически преглед, довел до плана за разделяне, е бил опорочен и не е успял да реши основните проблеми на компанията.

„Няма причина да се смята, че реорганизацията ще реши дългогодишните проблеми на Toshiba", заявиха от 3D. „Вместо това тя просто ще създаде три „малки Toshiba" със сходни проблеми“.

Инвестиционната компания обвини Toshiba, че не е проучила адекватно пълния набор от алтернативи, включително продажбата на цялата компания или на част от нея. Тя също така твърди, че Toshiba преждевременно е прекъснала преговорите за продажба на миноритарен дял на глобална компания за частни капиталови инвестиции, за да премине към разделянето на по-малки части.

Счетоводен скандал

Компанията заяви, че планира да проведе събрание на акционерите до март, на което да се гласува планът за разделяне. Ръководството на Toshiba обаче поне засега е оповестило малко подробности, включително на коя дата ще се проведе гласуването.

Натискът на 3D за ново по-рано събрание и предложенията подчертават тлеещото напрежение и нивото на недоверие между японската икона и някои от най-големите ѝ инвеститори. Toshiba затъна в противоречия след появата на счетоводен скандал през 2015 г., който опустоши печалбите ѝ и доведе до преструктуриране на цялата компания.

Последвалият провал на скъпоструващото навлизане в бизнеса с ядрена енергетика в САЩ доведе до това, че компанията се оказа на ръба на отписване от борсата, което я принуди да продаде своето скъпоценно звено за памети и да предложи акции, които бяха изкупени от инвеститори активисти. Това от своя страна доведе до прокси борба на събранието на акционерите през 2020 г., на което беше установено, че ръководители на компанията и високопоставени служители са се сговорили да повлияят на гласуването.

Базираният в Токио конгломерат заяви през ноември, че бившият му главен изпълнителен директор Нобуаки Куруматани е нарушил етичните стандарти, когато той и управленският екип са работили срещу инвеститори активисти, включително Effissimo Capital Management Pte, които са се опитвали да получат по-голям контрол върху конгломерата на годишната среща на акционерите през 2020 г. Оттогава той обеща да подобри управлението си и отношенията си с акционерите.