S&P поставя под наблюдение рейтинга на Vivacom

Рейтинговата агенция S&P Global Ratings поставя под наблюдение рейтинга на телекомуникационния оператор Българска телекомуникационна компания ЕАД (Vivacom), става ясно от съобщение на агенцията, публикувано в терминала на Bloomberg.

В момента компанията оценява българския телеком с В+.

S&P очаква телекомът да рефинансира обезпечените си облигации за 400 млн. евро с падеж ноември 2018 г. година по-рано. Краткосрочният дълг на дружеството майка може да бъде удължен, като по този начин ще се отстрани рискът от рефинансиране в краткосрочен план. 

След рефинансирането оставащият срок на дълга на Vivacom може да бъде значително удължен, посочва рейтинговата агенция.

Ако обаче процесът по рефинансиране не приключи година преди падежа на облигациите, според S&P компанията се изправя пред материален ликвиден риск и риск от рефинансиране.

„Периодичният преглед и обновяване на рейтингите на компаниите е стандартна практика на рейтинговите агенции. Vivacom има стабилна позиция на българския телеком пазар както във връзка с лидерството си по общи приходи в последните четири години, така и с разнообразното си портфолио от продукти и услуги за частни и бизнес клиенти“, коментираха от компанията пред Investor.bg.

Рейтинговата агенция очаква още компанията да генерира стабилна печалба преди данъци, такси и амортизации и умерено положителен паричен поток след капиталовите разходи.

Очакванията са наблюдението на кредитния рейтинг на българския оператор да приключи до края на тази година. Ако рефинансирането на групата е успешно и компанията майка не се сблъска с ликвиден риск, рейтингът вероятно ще бъде повишен с една или две степени, посочват от S&P.

В обратния случай това ще означава, че оценката на рейтинговата компания за телекома би могла да бъде занижена.

S&P посочва, че продължава да разглежда Vivacom като изолирана групова единица, заради което се позволява и различен рейтинг на самостоятелния й кредитен профил и груповия кредитен профил.

Компанията счита и че е много малко вероятно всички активи и пасиви на Vivacom да бъдат консолидирани в тези на компанията майка в хипотетична ситуация на банкрут на дружеството майка. Настоящите акционери освен това нямат икономически стимул да позволят фалит на дъщерното дружество, а и компанията има независим директор с ефективно влияние върху вземането на решения.

Предходното забавяне на рефинансирането на заемния капитал на компанията майка в размер на 150 млн. евро не се отрази на представянето на Vivacom, посочва още S&P. Оценката на бизнес риска за Vivacom е ограничена от експозицията на телекома към една страна – България, и от относително малките му размери спрямо индустрията.

За последен път преразглеждане на рейтинга имаше на 12 септември 2016 г., като S&P Global Ratings повиши дългосрочната кредитна оценка на БТК ЕАД от ''B-''на ''B+'' със стабилна перспектива. Прегледът на кредитната оценка беше извършен във връзка с рефинансирането на мостовия заем в размер на 150 млн. евро в холдинговата структура на компанията. Рефинансирането беше извършено от новия акционер Вива Телеком Люксембург, който на 30.08.2016 г. финализира придобиването на едно от холдинговите дружества на VIVACOM.

Тези слабости са частично компенсирани от стабилната пазарна позиция на Vivacom като най-големия телекомуникационен оператор в България по общи приходи, подчертава рейтинговата агенция. По брой абонати компанията е номер 3 на пазара след MTel (Telekom Austria) и Telenor Bulgaria с 29% пазарен дял пред първото тримесечие в сравнение с 28,8% година по-рано. 

По отношение на приходите пазарният дял на дружеството се разширява с 0,1 пр.п. до 28%. Приходите от мобилните операции допринасят най-силно за растежа на постъпленията на компанията, като съставляват 57% от всички приходи.

Vivacom заема водещ пазарен дял от 82% на пазара на фиксирани услуги и е номер 1 на пазара на фиксирания достъп до широколентов интернет. Приходите от фиксирания сегмент съставляват 41% от общите приходи през първото тримесечие на тази година в сравнение с 40% година по-рано.

Позицията на Vivacom на пазара е подкрепена и от обширната и качествена GSM/MTS мрежа, която обхваща приблизително 100% от страната. LTE покритието обхваща около 94% от населението на България.

Междувременно стана ясно, че от началото на юли ръководството на дирекция „Информационни технологии“ във Vivacom официално се поема от Росен Тончев, изминал целия си професионален път в компанията. 

Тончев е завършил специалност Информационни технологии в Софийски Университет „Св. Св. Климент Охридски“. Започва своето кариерно развитие във Vivacom като стажант преди 16 години. По време на професионалната си кариера в компанията заема различни експертни, а в последствие и мениджърски позиции, като устойчиво развива своите експертни и ръководни качества.