Дорси защити мястото си в Twitter, но с тежки условия

След сблъсъка си с с един от най-яростните инвеститори на Wall Street сега главният изпълнителен директор на Twitter Inc. Джак Дорси е изправен пред безпрецедентен натиск да изпълни обещанието си за увеличаване на потребителите и приходите.

За инвеститорите възможността за изпълнение на тези ангажименти би могла да определи дали споразумението от понеделник между компанията за кратки съобщения в социалните медии и Elliott Management Corp. ще доведе до дългосрочно корпоративно примирие или представлява само отплата за Дорси, съосновател на компанията.

Скот Галоуей - професор от Stern School of Business в Ню Йорк, инвеститор в Twitter и критик на ръководството на Дорси, заяви, че примирието между компанията и Elliott е „преустановяване на изпълнението“ за изпълнителния директор, пише в. Wall Street Journal. 

Споразумението на Twitter с Elliott призовава за назначаването на двама нови членове в състава на борда, който досега се състоеше от осмина, с обещание да се търси нов, трети независим директор, съобщи компанията. Назначенията включват Джеси Кон, ръководител на инвестиционното поделение на Elliot Associates за САЩ, и Егон Дърбан, съизпълнителен директор и управляващ партньор в Silver Lake, който е осъществил инвестиция за 1 млрд. долара чрез конвертируема облигация, която помага за финансиране на обратното изкупуване на акции за 2 млрд. долара.

Двамата инвеститори се присъединяват към нов комитет на борда, който ще преразгледа лидерската структура на Twitter, включително ролята на Дорси и планирането на приемствеността на изпълнителния директор. Комитетът планира да обяви своите заключения преди края на годината.

„Сформирането на комисия за оценка на мениджмънта ни казва, че позицията на Дорси може да остане под контрол до 2020 г.“, отбелязват анализаторите на Bernstein Research.

Elliott е известна с това, че придобива дялове в компании и предизвиква напускането на техните изпълнителни директори, понякога месеци, след като се включи. Elliott и съдружникът инвеститор Starboard Value LP преди година разкритикуваха дейността  на онлайн пазара eBay Inc. Кон от Elliott беше сред тримата членове, добавени в борда на eBay. Шест месеца по-късно главният изпълнителен директор Девин Уениг подаде оставка. Преди две години изпълнителният директор на Athenahealth Inc. Джонатан Буш се оттегли на фона на натиска на Elliott. Клаус Клайнфелд, който управляваше производителя на алуминиеви части Arconic Inc., беше заменен през 2017 г., също след силен натиск от страна на Elliott.

Фокусът на фонда върху Дорси отчасти се дължи на разделянето на времето му като изпълнителен директор между Twitter и компанията за разплащания Square Inc., на която той също е съосновател. През миналата седмица Дорси защити притежаването на две функции на изпълнителен директор, казвайки на инвеститорите: „Имам достатъчно гъвкавост в графика си, за да се съсредоточа върху най-важните неща и имам добро усещане за това, което е от критично значение за двете компании“.

Галоуей казва, че Дорси ще трябва да ги убеди, че е правилният изпълнителен директор сутрините, защото следобедите ще бъде в Square.

През последните месеци изпълнителният директор на Twitter предизвика критики от някои инвеститори и заради това, че планира да прекара част от тази година в Африка. Дорси обяви преосмисляне на плановете за „черния континент“ през миналата седмица.

Новият комитет ще преразгледа също така Борда на директорите на Twitter, в който само няколко членове са преизбирани всяка година. Подреждането обикновено се разглежда като затрудняване на външните инвеститори да спечелят контрол върху бордовете.

На Дорси му липсва структура на акциите с т. нар. суперправа, на която се радват неговите колеги Марк Зукърбърг в Facebook Inc. и Ивън Шпигел от Snap Inc. Elliott държи около 4% от акциите в Twitter, докато Дорси притежава около 2% от акциите според FactSet.

Silver Lake е пробвала да придобие дялове в Twitter в миналото и след като се появи новината за инвестицията на Elliott, се е обърнала към Дорси, твърди пред WSJ човек, запознат с темата. Twitter някога бе цел за поглъщане. През 2016 г. доставчикът на бизнес софтуер Salesforce.com Inc. обмисляше подобен план, но след това го изостави.

В понеделник Twitter също така обеща да увеличи средната си дневна норма на използване над 20% тази година и след това. Това е темпо, което бе постигнато през последното тримесечие, макар че е по-високо, отколкото в повечето други последните тримесечия. Потребителският растеж на Twitter изостава от този на конкурентите. Мрежата има 152 милиона среднодневни потребители според последните тримесечни данни. Facebook, който стартира само две години по-рано, сега има повече от 1,6 милиарда потребители месечно.

Данните за растежа на потребителите са „агресивни и настройват или за огромен успех, или за поразителен провал“, заяви Майкъл Пахтер, анализатор от Wedbush Securities. „Инвестицията от активистите накара ръководството да се ангажира с нещо, което те не могат да контролират“, пояснява още той.

Twitter също така заяви, че ще ускори годишния ръст на приходите през годината, въпреки че няма да посочва подробности до есента. Компанията заяви, че може да работи със Silver Lake върху неуточнени „оперативни инициативи“, фокусирани върху ускоряване на растежа и по-бързи подобрения на продуктите.

Целите поставят Дорси в центъра на вниманието, тъй като той работи без главен оперативен директор, въпреки че управлява компанията на непълно работно време. Говорител заяви, че споразумението предхожда настоящото назначаване на Дорси като изпълнителен директор, започнало през 2015 г. „Преценката дали трябва да променим нещо е част от непрекъснатата работа на борда за оценка на лидерските и управленските структури“, заяви говорителят.

Дорси управляваше Twitter за първи път до 2008 г., когато бе отстранен от длъжността на изпълнителен директор, отчасти заради технически проблеми с платформата. Върна се като изпълнителен председател през 2011 г. и си върна титлата „изпълнителен директор“ през 2015 г., като се отказа от председателското място.

Едно от разочарованията на Elliott в Twitter, според запознат с въпроса източник е, че изглежда сякаш компанията не се е възползвала от вниманието, което платформата привлече по време на управлението на президента Доналд Тръмп, който направи платформата неразделна част от цикъла на ежедневните новини. Президентът обявява уволнението на служители в Twitter, разтърсва компании и оповестява външнополитически решения.

„Twitter е една от най-важните платформи в глобалния диалог", каза в понеделник Кон от Elliott. „Инвестирахме в Twitter, защото виждаме значителна възможност за създаване на стойност“, посочи той.

Съгласно споразумението с Twitter, Elliott се ангажира да не оспорва открито управлението в продължение на около година.