Карол: Справедливата цена за обикновена акция на София комерс ЗК е 8,2 лв.

Обикновените акции на София Комерс - Заложни Къщи АД (6SOA) станаха обект на един от редките анализи на публични дружества у нас. Анализът е изготвен от инвестиционен посредник Карол.

Крайната оценка за справедливата цена на обикновена акция на София Комерс - Заложни Къщи АД е формирана на база среднопретеглените цени, получени по метода на дисконтираните парични потоци, метода на остатъчния доход и сравнение с пазарни аналози при три различни сценария. "В резултат на приложените методи изведохме крайна справедлива цена от 8,20 лв. за обикновена акция", се казва в анализа на Карол.

София Комерс - Заложни Къщи АД оперира верига заложни къщи, чиято основна дейност е предоставянето на парични заеми срещу залог на движимо имущество.

В резултат на активна експанзия приходите на компанията нарастват значително през последните години, като средногодишният ръст за 2005 – 2009 г. е 50%. Нарастването е в резултат на екстензивни фактори - увеличение броя на къщите от 97 в края на 2005 до 158 в края на 2009, както и на интензивни фактори – подобряване на ефективността и увеличаване средния годишен приход на обект от 7 907 лв. през 2005 до 36 854 лв. през 2009 г., или 36% средно годишно, се казва в документа.

В резултат на симбиозата между органичен ръст и екстензивно разрастване нетната печалба на компанията се увеличава от 183 хил.лв. през 2005 г. до 2,87 млн.лв. през 2009 г., като средногодишният темп на нарастване е 73,4% (при такъв за приходите от 50%). Нетната рентабилност се повишава от 24% през 2005 г. до 49% през 2009 г., като достига пик от 62% през 2007 г.

"Тенденцията на изпреварващо повишаване на приходите спрямо разходите е прекъсната през 2008 г., в резултат най-вече на повишената конкуренция, навлизането на компанията във фаза на зрялост и нормативните ограничения, влезли в сила през 2009 г. Въпреки очерталата се в последните две години тенденция на забавяне в ръста на приходите и намаляване на маржовете, София Комерс - Заложни Къщи АД продължава да реализира висока рентабилност спрямо компаниите – аналози, търгувани на външни пазари, като запазва високо ниво на ликвидност и финансова автономност", заявяват от Карол.

София Комерс - Заложни Къщи АД финансира дейността си изключително със собствени средства, което рефлектира в ниски разходи за лихви. Емитирани са 400 хил. привилегировани акции с гарантиран годишен дивидент от 0,75 лв./акция.

Акционерите на компанията ще гласуват предложение за разпределяне на дивидент от 1,50 лв. на обикновена акция на общо събрание на 15 юни 2010 г. При текущите ценови нива от 5,90 лв. за обикновена акция, предложеният дивидент носи доходност от 25,4%, се казва в анализа.

Дружеството има издадени 2 млн. обикновени и 400 хил. привилегировани акции (десетгодишни, с годишен дивидент от 0,75 лв. и конвертиране в обикновени акции през 2016 г.).

София комерс Заложни къщи АД осъществи IPO през 2006 г. като привлече 2,11 млн. лв. срещу издадените 400 хил. привилегировани акции с единична цена 5,28 лв. за акция.

Целият анализ на София комерс - Заложни къщи АД изготвен от ИП Карол, можете да видите тук.

Свързани компании: