На българския капиталов пазар има няколко дъщерни дружества, които са по-скъпи от компаниите майки.
Това са Топливо АД с капитализация от 31,5 млн. лв., спрямо 25 млн. лв. на компанията майка Синергон холдинг АД, също така Медика АД с 34,2 млн. лв., спрямо 18,3 млн. лв. за Доверие обединен холдинг АД и Проучване и добив на нефт и газ АД със 141 млн. лв., спрямо 100 млн. лв. за холдинга Зърнени храни България АД.
Когато се преизчисли през притежаваните дялове обаче, се оказва, че трите дъщерни дружества са по-евтини от компаниите майки. При Топливо АД делът на Синергон е 73,42%, което прави отношение на капитализациите между дъщерното дружество и компанията майка от 0,92, което е под единица, тоест холдингът е по-скъп. Разбира се, холдингът притежава и други дъщерни дружества. Отношението достига 0,97, ако се отчете и участието в Светлина АД, което също е борсово дружество.
При Медика АД отношението межу капитализациите на дъщерното и холдинга е 0,844, тоест Доверие обединен холдинг АД е по-скъп от дела си в Медика АД, тъй като връзката между двете дружества е първо през Доверие Капитал АД, където ДОХ АД има дял от 54,13%. След това Доверие капитал АД притежава 83,49% от Медика АД. Разбира се, холдингът притежава и други дъщерни дружества.
При Проучване и добив на нефт и газ АД делът на Зърнени храни България АД е 51,22%, което прави отношение на капитализациите на дяловото участие и холдинга от 0,725. Холдингът притежава и други дъщерни дружества.
Интересна е ситуацията при Стара планина холд АД, където пазарната капитализация е 87 млн. лв., а пазарната капитализация на дяловите участия в М+С Хидравлик (30,91%), Хидравлични елементи и системи (64,53%), Елхим-Искра (51,4%), Фазан (88,07%) и Българска роза, Карлово (49,99%) е с 39% по-голяма, тоест холдинът е по-евтин от пазарната оценка на дяловите му участия.
Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа. Авторът има по 1 акция в някои от изброените дружества.
Свързани компании:
Зърнени Храни България АД(ZHBG)
Доверие Обединен Холдинг АД-София - втора емисия(6D2B)
Българска роза АД гр. Карлово(ROZA)
Хидравлични елементи и системи АД(HES)
14:24 | 07.09.22 г.
Дан Айвс: Резултатите на Nvidia ще предизвикат ралито на Дядо Коледа 
Дан Айвс: Дженсън от Nvidia ще продължи да е на върха 
Бразилската десница трябва да забрави Болсонаро 
Валутните трейдъри залагат, че Тръмп ще върне и волатилността на пазара 
Йън Бремер: Трябва да използваме изкуствения интелект за благото на всички 
Арестуваха младежи след серия нападения в столичен мол (+ВИДЕО) 
Румен Радев: Зад служебното правителство няма ясно изразена политическа воля 
Европрокуратурата погна наша църква за измама за €198 000 
Централна прогноза 
Къща пламна в центъра на София (ВИДЕО) 
Огромен сюрприз! Меси избра новия треньор на Интер Маями 
Кошмар за Арсенал 
Твърд титуляр аут от Левски 
ЦСКА 1948 ще мери сили с шампиона на Полша 
продава, Къща, 120 m2 Варна, м-т Евксиноград, 350000 EUR 
дава под наем, Магазин, 100 m2 Варна, Генералите, 750 EUR 
дава под наем, Двустаен апартамент, 70 m2 Варна, Червен Площад, 500 EUR 
продава, Къща, 503 m2 София, Бояна, 1650000 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 92 m2 София, Връбница 2, 195000 EUR 
Феноменът Russ с концерт в София 
Божидар Андреев зарязва щангите, става строител 
Варна получи робот библиотекар вместо нова библиотека 
Ако Путин си изгуби ума? Запис разкрива как е сложен край на бунта на Пригожин 
Марк Рюте посети новият US президент във Флорида 
преди 10 години Пренасянето на ценова информация от дъщерните дружества към холдинга зависи от доверието към мажоритаря на холдинга. При оптимално доверие пазара смята че мажоритаря има нужда от този дял и няма да го продава както няма да продава и самия холдинг и затова има горната разлика която поражда дисконт на съставните части на ходинга - примерно между 30 - 50 %. Като няма доверие пазара въобще може тотално да не смята дела на холдинга в компанията при оценка на стойността на холдинга.Реално печалба от подобен тип недооценки се извлича веднъж на много години при промяна на мажоритарния собственик иначе обикновено за тези разлики започва да се говори когато пазарът или твърде бичи или трябва да се насочи вниманието на спекулантите към конкретни акции. отговор Сигнализирай за неуместен коментар