Дигиталната икономика представлява риск за капиталовите пазари

Тенденцията човешките задачи да бъдат заменяни от алгоритми е траен и разбираем фокус на дебата за това как технологиите променя капиталовите пазари, пише Филип Стафърд за Financial Times.

Регулаторите, обаче, вече се фокусират върху по-дългосрочна тенденция: как ползите от мащаба в дигиталните индустрии ще концентрират дейността сред по-малък брой инвестиционни доставчици.

Дигитализацията на задачите в областта на капиталовите пазари, традиционно изпълнявани от хората, като например търгуване на акции, е много напреднала. Технологиите също улесниха новите инвестиционни стратегии, по-специално алгоритъмната търговия.

Компютърно управляваните фондове, които ровят пазара за сигнали като инерция - идеята, че акциите, които са се представили добре напоследък, ще продължат да надминават средното ниво - заедно представляват една пета от американските управлявани активи, вложени в акции, според JPMorgan.

Наскоро Камарата на представителите към Конгреса на САЩ проведе заседание, за да обсъди бъдещото въздействие на изкуствения интелект върху капиталовите пазари. Председателят на комисията, конгресменът Бил Фостър, който е бивш учен, продължи да отделя внимание на свързано предизвикателство - последиците от концентрацията на бизнеса в ръцете на най-мощните играчи на пазара. Мащабът ще позволи на най-големите инвестиционни фирми да обработват повече данни, да намират повече корелации и по този начин да подобрят възвръщаемостта си, казва той.

„Това е отражение на ситуацията в цифровите икономики, която може да бъде описана като победителят взема всичко“, добави Фостър. "С дигитализирането на финансите ще виждаме печалбите да отиват към все по-малък брой доминиращи играчи", смята той.

Той не е сам в това си мнение. В реч този месец Марк Ялъп, председател на Борда за пазарни стандарти (FICC) и бивш изпълнителен директор на брокера ICAP, засегна същия проблем. Начинът, по който моделите за машинно обучение се подобряват - чрез достъп до повече данни - ще бъде от полза за онези, които имат най-големи бюджети, заяви той. Това, от своя страна, "може да създаде много големи бариери за навлизане на нови компании“, добавя Ялъп.

Вече видяхме картини от това бъдеще. Новата технология помогна на високочестотните търговци да разчупят доминацията на банките при търговията с акции. Техните алгоритми са в състояние да осъществат милиони сделки на ден без човешка намеса. Надпреварата да си най-бърз и най-умен притисна всички освен шепа големи играчи като Virtu Financial, XTX Markets и Citadel Securities.