Задава ли се търговска война между САЩ и Германия?

Последното нещо, което вече отслабващата германска икономика може да си позволи, е пълномащабна търговска война със САЩ. Това е особено валидно в момент, когато силно ориентираната към износ немска икономика на практика буксува, а здравните проблеми на канцлера Ангела Меркел допринасят за вътрешната политическа несигурност. Но въпреки това изглежда Германия е на път да предизвика такава война, след като не прави нищо, за да намали големия си външен дисбаланс.

Сякаш за да подчертае това разсъждение, германското правителство изключва всякакво отклонение от балансираната бюджетна политика. То прави това, въпреки, че подобен ход ще помогне за стимулиране на отслабващата германска икономика, а и би спомогнал за намаляване на прекомерното ниво на спестявания в страната и за укрепване на еврото, които са двата основни източника на големия външен излишък на Германия.

Непреклонността на Германия по въпроса за балансирания бюджет, съчетана с решимостта на президента Тръмп да премахне търговския дефицит на САЩ, изглежда поставя Германия и САЩ на пътя към пълна търговска война. Подобна търговска война би станала още по-вероятна, ако еврото продължи да отслабва в резултат на твърд Brexit или продължаващи протекционистки заплахи. Всяко по-нататъшно отслабване на еврото само ще разпали претенциите на САЩ, че Германия се облагодетелства несправедливо от изкуствено ниската валута.

Разумният начин за избягване на търговската война между САЩ и Германия би бил, ако и двете страни направят компромис и се ангажират с политики, които биха помогнали за намаляване на съответните им външни дисбаланси. САЩ изглежда имат интерес от компромис, тъй като тяхната икономика ще бъде силно засегната от пълна търговска война с Германия. Освен почти сигурните ответни мерки, които американските автомобилни мита биха предизвикали, една икономическа рецесия в Германия е последното нещо, от което сега се нуждае затруднената световна икономика, която вече се сблъсква с икономическите проблеми на Brexit и Китай.

САЩ може да се ангажират с по-дисциплинирана бюджетна политика от сегашната. Подобна политика би била полезна за намаляване на външния дефицит на САЩ чрез подпомагане на спестяванията и отслабване на долара. В същото време германското правителство би могло да се съгласи да разхлаби бюджета си, за да стимулира европейската икономика. Подобна политика би спомогнала за намаляване на големия външен излишък на Германия чрез понижаване на спестяванията и засилване на еврото.

Изхождайки от опита на Тръмп с големи нефинансирани данъчни съкращения и увеличаване на публичните разходи, както и от силния ангажимент на Меркел за балансиран германски бюджет, не се надявам на такъв компромис.

Вместо това се подготвям Германия да получи удар по основната си експортна индустрия (автомобилностроенето – бел. прев.), което не само ще засегне нейното стопанство, но и световната икономика. И това едва ли ще бъде добра новина за американския фондов пазар.