Случаят Wirecard: Как Маркус Браун вкара концерна във фалит

Wirecard бързо нарастваше през първото десетилетие. Лесно надвишаваше собствените си прогнози за растеж от година на година. Целта за около 30 процента растеж годишно се постига толкова надеждно при всички малки и големи икономически спадове, че анализаторите потриваха учудено очи.

Между 2010 г. и 2018 г. приходите нараснаха от 271 милиона евро на 2 млрд. евро, а печалбата (Ebitda) - от 73 млн. евро до 560 млн. евро. Паричният поток съответно също расте. Само един размер изумява критичните анализатори на голяма международна банка: „Въпреки че от Wirecard отчитат по-високи приходи, печалби и парични потоци година след година, дългът бързо нараства. Бордът на директорите никога не успя да ми обясни причината“. Между 2010 г. и 2018 г. общите задължения нараснаха от 260 милиона евро на 3,9 милиарда евро и в шест от деветте години дългът се увеличи повече от приходите.

Един анализатор от Warburg, който задава неудобни въпроси относно паричните наличности, бе заменен. Анализатор от Commerzbank, който нарича негативните статии в печата „фалшиви новини“, остава на поста си. И списания като Focus Money така или иначе виждат във Wirecard една „безпрецедентна история на растежа". На повтарящите се сериозни обвинения почти не се обръща внимание.

Много инвеститори обичат Браун заради неговото визионерство. При Wirecard винаги става дума за всичко: данни, изкуствен интелект, интернет на нещата и света на утрешния ден. Духът на Силициевата долина, който Браун обожава.

През лятото 2018 г. цената на акцията нарасна до над 195 евро, изпълнителният директор достигна върха на своята популярност. Старият финансов свят най-накрая е заменен от ново поколение, което разбира технологията, дигитализацията и иновациите: Wirecard изхвърли Commerzbank от Dax, първата класа на германските акции.

Никой не иска да чуе обвинения, като тези на службата за разследвания Zatarra от 2016 г. - за пране на пари и измами. Феновете на Браун гонят малкото останали критици в чат стаи, борсови форуми и в Twitter. Главният изпълнителен директор окрилява това с почти безкраен поток от туитове, в допълнение има и поздравителни съобщения от пресцентъра.

Когато пазарната капитализация на Wirecard достига 24 милиарда евро, с което става по-висока от тази на Deutsche Bank, Браун казва в интервю за Handelsblatt: „Със сигурност имаме потенциал да достигнем пазарната стойност до над 100 милиарда евро през следващите години“.

През 2019 г. ръководството на Wirecard мечтае за наистина голяма хапка: поглъщането на Deutsche Bank. Първоначално проектът се е наричал „Louis XIII“, след това „Projekt Panther“. Handelsblatt разполага с първоначалния план, който вече очертава капиталовите изисквания, участващите хора и структурата на новия финансов гигант.

McKinsey представи анализ на възможностите, според който комбинация от банка и fintech компания би генерирала шест милиарда евро печалба годишно до 2025 г. Мениджърите на Wirecard дори се свързват с банкери от Deutsche Bank, но в крайна сметка предварителните разговори се провалят. Според вътрешни източници Wirecard не е искала да погребе изцяло плана. При достигане на определена цена на акцията той е трябвало да бъде активиран отново. Но това няма да се случи.