Германската борса вече е в една лига с нигерийската

Едно е ясно – ситуацията на световните борси е неприятна, но това важи в особена степен и за Германия. След като водещият индекс Dax се понижи сериозно и в четвъртък, от началото на годината той загуби вече около 20 на сто от стойността си. Това е много по-сериозен срив от пониженията във Франция, Великобритания или Швейцария. И Dow Jones в Ню Йорк със сумарна загуба за годината от около 9 на сто се представя доста по-добре.

Германският фондов пазар, който през миналата година бе сред фаворитите на инвеститорите, сега навлиза в нова реалност. По отношение на сривовете на курсовете през 2016 г. той е в една лига с борсите в Нигерия и Украйна, изчислява Bloomberg. Нито един компонент от общо 30-те, листнати в Dax, не е на печалба от началото на годината. Спрямо достигнатия през април 2015 г. пик сега индексът е с около 30% надолу.

Има и борси, които записват по-сериозен срив от началото на януари. Те обаче са в Шанхай и Атина, което не е особена утеха за германските инвеститори. 

Основната причина за огромния срив на местния фондов пазар вероятно е сериозното значение на Китай за германската икономика. Местните производители на машини и автомобили разчитат много повече на бизнеса в Далечния изток, отколкото конкурентите в чужбина. Съответно данните за забавянето на икономическия растеж в Китай се отразяват силно и на техните акции. Само автомобилопроизводителите Daimler, BMW и Volkswagen загубиха на фондовия пазар през 2016 г. по над 20 на сто от стойността си.

Към това следва да се добави и ниската цена на петрола, която също е проблем за стабилността на световната икономика, защото притеснява важни страни производителки на петрол, също както и неблагоприятното развитие на еврото.

През миналата година германската силно зависима от износа икономика получи импулс от този фактор. Еврото например се обезцени спрямо долара, което прави германските продукти по-евтини в чужбина. Развитието на 2016 г. до момента обаче е различно - европейската валута се повиши рязко от началото на годината - със съответния негативен ефект върху германската външна търговия.

А към това следва да добавим и единични компоненти на Dax, които изпитат сериозни трудности. Най-добрият пример са акциите на Deutsche Bank, които със спад на цената от 40 на сто са начело сред губещите за тази година. Към индивидуалните проблеми на банката - ниската рентабилност, преструктурирането на групата, неясните перспективи, се добавят и опасенията на инвеститорите за банковия сектор като цяло. Акциите на Commerzbank и на други финансови институции бяха подложени на натиск в Европа, тъй като инвеститорите се опасяват от срив на кредитирането.

Не е чудно тогава, че инвеститорите се отвръщат като цяло от борсата. Според Bloomberg инвеститорите са оттеглили сериозни суми от най-големите фондове в Германия, включително 360 млн. евро от iShares MSCI Germany ETF. Това е най-големият отлив от фонда от август миналата година, пояснява агенцията.

Резултатът: сега Dax се свлече до ниво, за което много пазарни стратези вярват, че ще накара дългосрочните инвеститори да се замислят за нови сделки. Съотношението цена-печалба в момента е на ниво от 11:2, показват данни на Bloomberg. Иначе казано - с около 20 на сто по-ниско, отколкото в Stoxx Europe 600 Index.

От друга страна, загубите допринесоха за това, че курсът на Dax падна под линията на пълзяща средна за 200 дни. Тя се счита за важна насока и за дългосрочните инвеститори – ако индексът падне под нея, това означава обикновено допълнителен натиск за продажба. Ето защо изглежда вероятно, че спадът на германския фондов пазар ще продължи още известно време.

(В петък DAX се устреми нагоре, като към 13:50 часа българско време записва ръст от 1,5% - бел. ред.)