Очакваната капитализация на Трейс Груп е 53% от тази на Холдинг Пътища

"Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп Холд, след IPO-то?" е въпросът от последната анкета на Investor.bg. По цени от вчера пазарната капитализация на Холдинг Пътища е 661 млн. лв., а стойността на Трейс Груп Холд според фиксираната цена от IPO-то е 243 млн. лв.

Според 19% от отговорилите над 600 души в анкетата съотношението между пазарните капитализации на двете дружества след IPO-то трябва да е 1 към 1. Общо 23% залагат, че съотношението трябва да е 2,7:1 в полза на Холдинг Пътища, което отговаря на фиксираната цена на акциите в IPO-то на Трейс Груп Холд. Според 13% от отговорилите съотношението трябва да бъде 2,25 към 1, а според 21% то трябва да е 2:1. Според 9 на сто от анкетираните съотношението на пазарните оценки на Холдинг Пътища и Трейс трябва да е 1,75:1, според други 10% то трябва да е 1,5:1, а 6% считат, че "справедливото" съотношение е 1,25:1.

Обобщавайки резултатите от анкетата, 65% от анкетираните са на мнение, че съотношението трябва да бъде 2:1 или по-малко, което отговаря на минимум 330 млн. лв. пазарна капитализация за Трейс Груп Холд или с 36% над фиксираната цена от 110,5 лв. за акция.

Съотношение HDPAT/TRACE	Съотношение TRACE/HDPAT	Процент от гласувалите	Дял на съотношение TRACE/HDPAT
2,7:1	0,37	23	0,09
2,25:1	0,44	13	0,06
2:1	0,5	21	0,11
1,75:1	0,57	9	0,05
1,5:1	0,67	10	0,06
1,25:1	0,8	6	0,07
1:1	1	19	0,09
Средно мнение на гласувалите за съотношение TRACE/HDPAT:			0,53

Взимайки предвид средно-претегления дял на очакваните съотношения, прогнозната пазарна капитализация на Трейс представлява 53% от тази на Холдинг Пътища (660 млн. лв.), или 349,8 млн. лв.

Намерената пазарна капитализация отговаря на цена от 159 лв. за акция на Трейс Груп Холд или 43,89% над цената на IPO от 110,5 лв. за акция.

За 2006 г. Трейс Груп Холд е реализирал 117,88 млн. лв. консолидирани нетни приходи от продажби и 5,24 млн. лв. нетна печалба. Холдинг Пътища АД има 93,3 млн.лв. консолидирани продажби и 8,7 млн. лв. печалба. Тоест Трейс Груп Холд води по приходи, а Холдинг Пътища по печалба за 2006 г.

И двете дружества са обявили прогнози. За Трейс Груп Холд АД това са 247,73 млн. лв. консолидирани нетни приходи от продажби за 2010 г. и 30,97 млн. лв. печалба за същата година.

От Холдинг Пътища планират след 2008-2009 г. да има между 320 и 400 млн. лв. приходи и да реализира печалба между 30 и 40 млн. лв.

Ето и мненията на брокери и анализатори по три въпроса за започващото на 26 октомври (петък) IPO на Трейс Груп Холд АД.

Борислав Ников, фонд мениджър УД Статус Капитал АД

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

Най-общо погледнато, съотношението на консолидираните продажби на двете дружества е в полза на Трейс холд груп, а също така и собственият им капитал. Макар че Холдинг Пътища има по-широко разпространение на пътностроителни фирми в страната. Това е една твърде повърхностна оценка, но на нейна база мисля, че съотношението на пазарните им капитализации трябва да е по-малко от 2:1, колко точно ще покаже пазарът.

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс холд груп?

Не бих искал да се ангажирам с конкретно число, но очаквам интересът да надхвърли познатите досега нива.

- Какъв ефект ще има срокът от 5 работни дни за осъществяване на плащането по записаните акции спрямо досегашната практика на скъсени срокове за плащане?

Това е едно улеснение за инвеститорите и ефектът би могъл да е по-слабо колебание в цените около IPO-то поради по-дългия срок за осигуряване на необходимите средства.

Яни Драгов, брокер Ти Би Ай Инвест ЕАД

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

50-75 пъти

По-голямо презаписване.

Гено Тонев, фонд мениджър УД Юг Маркет Фонд Мениджмънт АД

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

Преди или след IPO-то съотношението между капитализациите на двете дружества зависи от много фактори. Те са динамични променливи и тепърва пазарът ще оценява и двете компании според постигнатите от тях резултати и перспективите им за развитие. Не споделям схващането, че дадено дружество „трябва” да струва „Х” лева, защото друго струва „Y” лева. А и тук става дума за първично предлагане на "Трейс груп холд" АД, а не на "Холдинг Пътища" АД.

Какво значение има за IPO-то как пазарът оценява второто дружество, при положение че цената на първото е фиксирана? Ако от въпросното съотношение се прави извод с колко пъти ще нарасне цената на "Трейс груп" след старта на вторичната търговия, не смятам, че това е разумен подход към която и да е инвестиция. Макар и в един отрасъл, върху двете дружества влияят доста различни фактори и първосигналното сравнение между тях не би трябвало да бъде единствен критерий при вземане на инвестиционно решение.

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

Мисля, че ще бъде много голямо. Нищо чудно да се окаже най-силно презаписаното IPO за години напред. Основания за подобно очакване ми дават сравнително малкият обем на емисията и възможността на инвеститорите за директно сравнение между стойността на новата компания и неин аналог на борсата.

Ами освен да увеличи още повече процента на презаписване, подобна възможност дава добър шанс на дребните инвеститори да освобождават в последния момент активи и с парите от тях да заплатят спечелените акции. Това ще осигури на новата компания дълъг списък с акционери, а оттам и постигане на една от целите на листването – активна търговия и влизане в някой от борсовите индекси.

Тихомир Каунджиев, анализатор ИП Бета Корп АД

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

2:1

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

Очаквам рекорден размер на презаписване.

Очакванията ми са свързани с това, че повечето от инвеститорите спечелили акции от аукциона ще набавят необходимите им средства посредством непосредствени разпродажби след оповестяване на резултатите.

Цветослав Цачев, анализатор ИП Елана Трейдинг АД

- Какво трябва да е съотношението между пазарните капитализации на Холдинг Пътища и Трейс Груп (след IPO-то)?

Няма точна формула. Сравнение по приходи може да се направи, но и през призмата на различната норма на печалба и ликвидността.

- Какво ще бъде презаписването на акциите на Трейс Груп Холд?

Презаписването ще отбележи нов рекорд като стойност. Това се дължи на големия интерес към сектора, както и на вече по-големите мащаби на фондовата борса в сравнение с година назад. Не може пазарната капитализация на борсата да е повече от два пъти спрямо октомври 2007, броят на самостоятелните инвеститорите също да се е удвоил, във взаимните фондове да има 1 милиард и презаписването да е само 5 пъти.

Това ще позволи на спекулантите, които трябва да освобождават средства, да платят за акциите на Трейс, да не бързат и няма да има сериозни колебания на цените.

Материалът и изказаните мнения в него са с аналитичен характер и не представляват препоръка за покупка или продажба на ценни книжа

Свързани компании:

Трейс Груп Холд АД(T57)

Холдинг Пътища АД /в несъстоятелност/(6H2)

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.