Ще има ли или няма да има криза с кредитирането в ЦИЕ?

Регионът на Централна и Източна Европа (ЦИЕ) е в добра позиция да устои на променената международна бизнес среда, сочи проучване на направлението на УниКредит за изследвания и анализ на пазарите в ЦИЕ.

Страните от Централна Европа вероятно ще останат слабо засегнати от международната криза, като прогнозите на УниКредит за перспективите за растеж в ЦИЕ остават положителни.

През последните години беше постигнат стабилен ръст, дължащ се главно на силната динамика на доходите и богатството на домакинствата, като същевременно рентабилността на компаниите остана висока, а инфраструктурните проекти доведоха до увеличение на търсенето на инвестиции. Банковият сектор също играе съществена роля за поддържане на растежа, като финансовото проникване, измерено като съотношението на обема на кредитите към БВП, нарасна от 23% през 2000 г. на 43% през 2007 г., се казва още в проучването на УниКредит.

Не на това мнение е Варъл Фрийман, първи вицепрезидент в Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР). Според него Централна и Източна Европа (ЦИЕ) няма да се размине с глобалната криза на пазара на имоти.

„Не искам да бъда песимист, но мисля, че се нуждаем от известна степен реализъм”, коментира Фрийман пред Financial Times. „Рисковете на тези пазари не бива да се пренебрегват и предвид ситуацията на международните пазари, рисковете определено са по-високи отколкото преди шест месеца.”

„Като цяло финансовата общност не реагира бързо на подобни промени, а министрите и централните банки, естествено, се опитват да представят икономиките си в най-добра светлина”, казва той на икономическия форум за ЦИЕ Euromoney, проведен във Виена.

Според анализа на УниКредит Югоизточна Европа (където влиза и България) и Прибалика е възможно да изпитат известно намаляване на ръста на кредитите.

„Като част от процеса на прехода някои страни разчитаха на външни спестявания за финансиране на националното си развитие. Силното потребление и търсене на инвестиции доведоха до бързо нарастване на дефицитите по текущата сметка и до общ недостиг на местни спестявания, който беше финансиран с преки чуждестранни инвестиции, а също и чрез увеличаване на външния дълг. „В контекста на преоценка на риска в международен мащаб, разчитането на външни спестявания може да доведе до известно умерено свиване на кредитите, тъй като за местните предприятия разходите за финансиране нарастват”, казва Дебора Револтела, главен икономист на УниКредит Груп за ЦИЕ.

Освен това по думите на Фрийман данните сочат, че спредовете в лихвите, на които инвеститорите получават банково финансиране в региона, спрямо средните международни нива е отбелязала значителен ръст от юни насам, казва той.

„През юни щеше да бъде трудно да намерите спред от над 50 базисни пункта. Днес 50 пункта е може би средното ниво, а вариациите (между ползвателите на кредити) са много по-големи”, добавя той като посочва за пример Русия, където спредът е нараснал от около 40 до 100 пункта.

По думите му от декември насам финансирането на сделки е станало много по-трудно, въпреки че той предупреждава, че би било некоректно ситуацията да се нарече „радикална промяна” на базата само на няколко седмици.

Като цяло страните от региона на Централна и Източна Европа се развиват добре дори и след като пикът на цикличния растеж вече е преминат. УниКредит прогнозира за региона ръст от 5.9% и 5.6% през 2008 и 2009 г. при ръст от 6.6% за 2007 г. „Новата международна обстановка поставя допълнителни предизвикателства, но може също и да допринесе за плавна корекция на съществуващите дисбаланси, което в някои страни следва да се приеме за положителен знак”, добави Револтела.

„Регионът на Централна и Източна Европа се превръща в зона на преработвателната и производствена промишленост на Европа и забавянето на растежа в световен и европейски мащаб може дори да ускори този процес”, каза Дебора Револтела. „Международните компании, които действат в региона, евентуално ще се опитат да запазят равнището на печалбата, като максимизират ползите от изнасянето си в региона, като прехвърлят повече дейности към производствените обекти в ЦИЕ.”

Икономистите на УниКредит смятат, че през 2008-2009 г. най-добри показатели ще постигнат група средно- и високотехнологични преработвателни сектори, свързани с производството на инвестиционни стоки и необходимите за тях стоки и материали. „Tова са сектори, за които са характерни по-висока производителност, по-силна експортна ориентация и по-голяма нужда от преки чуждестранни инвестиции”, казва Дебора Револтела.

Строителството и недвижимите имоти също се считат за печеливши сектори в повечето от страните в Централна и Източна Европа и експертите на Група УниКредит вярват, че положителните перспективи ще бъдат устойчиви въпреки риска от съкращаване на кредитите, тъй като местните пазари се влияят главно от местните особености, а в този регион все още се наблюдава структурен недостиг на предлагането в повечето пазарни сегменти. Експертите на УниКредит предупреждават обаче, че въпреки общите позитивни изгледи за сектора на строителството и недвижимите имоти, време е да се подхожда по-селективно към възможните проекти.